تحليل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) مع تحول التركيز إلى بيانات الوظائف غير الزراعية

واصل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) اتجاهه الهبوطي الأسبوع الماضي حيث انعكست السوق على قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي وضعف ثقة المستهلك وبيانات مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الأولية وانخفاض التضخم. وانخفض إلى مستوى منخفض بلغ 100.4 دولار، منخفضًا بأكثر من 5.7٪ عن أعلى نقطة له هذا العام و12.5٪ أقل من أعلى مستوى له في عام 2022.

ارتفاع احتمالات المزيد من التخفيضات من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي

وكان المحفز الرئيسي لتراجع مؤشر الدولار الأمريكي هو قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ببدء خفض أسعار الفائدة هذا الشهر.

في اجتماع عقد قبل أسبوعين، قرر المسؤولون خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.50% ، وهو ما يفوق توقعات أغلب المحللين. وفي تصريحات لاحقة، أيد مسؤولون في بنك الاحتياطي الفيدرالي مثل نيل كاشكاري ورافائيل بوسيك المزيد من خفض أسعار الفائدة.

ولكن بعض مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي دعوا إلى توخي الحذر وأوصوا بضرورة خفض أسعار الفائدة بشكل تدريجي. وفي مقابلة مع صحيفة فاينانشال تايمز، زعم ألبرتو موساليم أن خفض أسعار الفائدة بشكل أكثر عدوانية من شأنه أن يزيد من مخاطر تفاقم الأوضاع المالية، وهي الخطوة التي قد تحفز التضخم.

وأظهرت الأرقام الاقتصادية التي صدرت الأسبوع الماضي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه مجال لتقديم المزيد من التخفيضات في الاجتماعين المقبلين هذا العام.

وبحسب ستاندرد آند بورز جلوبال، ظل قطاع التصنيع في الولايات المتحدة أقل من 45 في سبتمبر/أيلول، وظل عند هذا المستوى في السنوات القليلة الماضية. وعلى هذا النحو، هناك دلائل تشير إلى أن القطاع تفاعل بشكل معتدل مع السياسات الصناعية للرئيس بايدن.

وأظهر تقرير آخر صادر عن مجلس المؤتمرات أن ثقة المستهلك شهدت أكبر انخفاض لها في ثلاث سنوات في سبتمبر/أيلول. وكشف التقرير عن قلق العديد من الناس إزاء ارتفاع معدل البطالة في البلاد.

والأمر الأكثر أهمية هو وجود دلائل تشير إلى انخفاض التضخم. فقد أظهر تقرير صادر عن مكتب التحليل الاقتصادي أن الإنفاق الاستهلاكي الشخصي تراجع إلى 2.2%، وهو انخفاض كبير مقارنة بتوقعات أغلب المحللين.

يعد مؤشر الإنفاق الشخصي مقياسًا مهمًا للتضخم لأنه، على عكس مؤشر أسعار المستهلك، يراقب التغيرات في الأسعار في المراكز الريفية والحضرية. وهو أيضًا مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وهناك دلائل أخرى تشير إلى أن التضخم سيستمر في الانخفاض. ومن بين هذه الدلائل انخفاض أسعار النفط الخام، حيث انخفض سعر برنت وغرب تكساس الوسيط إلى 71 دولارا و68.6 دولارا على التوالي.

بيانات الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة في المستقبل

وسيكون المحفز المهم القادم لمؤشر الدولار الأمريكي هو بيانات الرواتب غير الزراعية الأمريكية (NFP) القادمة.

ويتوقع خبراء الاقتصاد أن تكشف البيانات عن أن مؤشر الوظائف غير الزراعية في البلاد بلغ 144 ألف وظيفة في سبتمبر/أيلول، وهو تحسن عن الشهر السابق الذي بلغ 142 ألف وظيفة. وظل معدل البطالة عند 4.2% في حين ارتفع متوسط الأجر بالساعة إلى 3.4%.

وهذه أرقام بالغة الأهمية لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي حول تركيزه من التضخم إلى سوق العمل. وعلى هذا النحو، يأمل أن تساعد هذه التخفيضات في أسعار الفائدة في تحفيز الاقتصاد، مما يؤدي إلى المزيد من الوظائف، دون تحفيز التضخم.

إجراءات أخرى للبنوك المركزية

وتأثر مؤشر الدولار الأمريكي أيضًا بقرارات البنوك المركزية الأخرى في الأسابيع القليلة الماضية.

قرر بنك إنجلترا الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير عند 5% في اجتماعه الأخير. كما قامت بنوك بارزة أخرى مثل البنك المركزي الأوروبي وبنك كندا والبنك الوطني السويسري بخفض أسعار الفائدة هذا الشهر.

ونتيجة لذلك، ارتفعت قيمة هذه العملات بشكل ملحوظ مقابل الدولار الأميركي، حيث ارتفع سعر صرف اليورو/الدولار الأميركي إلى 1.1215، وهو أعلى مستوى له منذ 19 يوليو/تموز من العام الماضي.

وبالمثل، ارتفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى 1.3427، وهو أعلى مستوى له منذ فبراير/شباط 2022، وأعلى بنسبة 29% فوق أدنى مستوى له في عام 2022.

انخفض الفرنك السويسري إلى 0.8400، وهو أدنى مستوى له منذ ديسمبر/كانون الأول من العام الماضي وبنسبة 17% أقل من أعلى مستوى له منذ بداية العام.

وانخفض الدولار أيضًا مقابل عملات الأسواق الناشئة الأخرى مثل الراند الجنوب أفريقي واليوان الصيني والروبية الإندونيسية.

تحليل مؤشر الدولار الأمريكي

مخطط DXY بواسطة TradingView

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن مؤشر الدولار الأمريكي شكل نمطًا مزدوجًا للقمة عند 106.40 دولارًا. في معظم الفترات، يعد هذا أحد أنماط الهبوط الأكثر شيوعًا. وقد تحرك الآن إلى ما دون خط عنق القمة المزدوجة عند 100.60 دولارًا، وهو أدنى مستوى له في ديسمبر من العام الماضي. كما تحرك مؤشر الدولار الأمريكي إلى ما دون مستوى تصحيح فيبوناتشي بنسبة 50% عند 102 دولارًا.

كما تحرك السعر إلى ما دون المتوسطات المتحركة الأسية لـ 50 أسبوعًا و 200 أسبوعًا بينما استمر مؤشر النسبة المئوية للسعر ومؤشر القوة النسبية في الانخفاض. لذلك، من المرجح أن يستمر الدولار الأمريكي في الانخفاض حيث يستهدف البائعون الدعم الرئيسي التالي عند 989 دولارًا، نقطة التصحيح بنسبة 61.8٪.