فرنسا تعتزم بيع سندات بقيمة 300 مليار يورو لموازنة 2025 وسط ضغوط مالية وتدقيق من جانب المستثمرين

أعلنت فرنسا عن خططها لبيع سندات حكومية بقيمة 300 مليار يورو (328 مليار دولار) العام المقبل، متجاوزة بذلك مبلغ 285 مليار يورو الذي بيعته هذا العام.

وتأتي هذه الخطوة في الوقت الذي تواجه فيه البلاد ضغوطًا مالية وعدم استقرار سياسي بعد أشهر من الاضطرابات.

وستساعد عائدات إصدار السندات في تمويل عجز الميزانية المتوقع بقيمة 136 مليار يورو في عام 2025، وهو أقل بمقدار 31 مليار يورو من العجز هذا العام.

ويتماشى هدف إصدار السندات هذا مع توقعات المحللين الماليين، الذين توقعوا زيادة في الاقتراض بسبب الحجم الكبير للسندات المستحقة والتحديات المالية المستمرة.

وتواجه الحكومة الفرنسية ضغوطا متزايدة لتحقيق الاستقرار في ماليتها العامة واستعادة ثقة المستثمرين بعد فترة من عدم اليقين السياسي التي هزت الأسواق.

الطلب في السوق يظل ثابتًا على الرغم من عدم الاستقرار السياسي في فرنسا

ورغم الاضطرابات السياسية التي شهدتها البلاد في وقت سابق من هذا العام، واصلت فرنسا بيع السندات دون أي اضطرابات كبيرة.

ظل الطلب من جانب المستثمرين على ديون الحكومة الفرنسية قويا، حيث شهدت مزادات السندات الأخيرة مستويات فائدة مماثلة لتلك التي شهدتها قبل دعوة الرئيس إيمانويل ماكرون لإجراء انتخابات مبكرة في يونيو/حزيران.

المصدر: بلومبرج

وفي عام 2025، من المتوقع أن تستحق سندات بقيمة 175 مليار يورو تقريبا، ارتفاعا من 155 مليار يورو هذا العام، وفقا لبيان صادر عن الخزانة الفرنسية.

ونتيجة لذلك، فإن إجمالي متطلبات التمويل سوف يصل إلى 307 مليار يورو العام المقبل، وهو أقل قليلا من 319 مليار يورو المطلوبة في عام 2024.

ومن المتوقع أن ترتفع تكاليف خدمة الديون إلى 55 مليار يورو، مما يزيد من العبء المالي.

العجز المالي وتكاليف الاقتراض المتزايدة في فرنسا

ومن المتوقع أن يرتفع العجز في الميزانية الفرنسية كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي إلى 6.1% هذا العام قبل أن ينخفض إلى 5% في عام 2025.

وتخطط البلاد لخفض عجزها إلى الحد الذي يحدده الاتحاد الأوروبي وهو 3% بحلول عام 2029، أي بعد عامين من الموعد المخطط له في البداية.

وأدى العجز المتزايد إلى تزايد المخاوف في السوق، مع ارتفاع تكاليف الاقتراض الفرنسية بشكل حاد.

أصبحت عائدات الديون الفرنسية الآن أعلى بمقدار 77 نقطة أساس من عائدات الديون الألمانية، وهو ما يتماشى بشكل أوثق مع عائدات الديون الإسبانية ذات التصنيف الأقل.

ورغم هذه التحديات، يعتقد المحللون أن سوق السندات ستظل صامدة.

وأشار رينوت دي بوك، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأوروبية في مجموعة يو بي إس، إلى أنه في حين أن إصدار الديون الأكبر قد يثير المخاوف، فإن حجم عمليات استرداد السندات في العام المقبل من شأنه أن يخفف من التأثير.

وقال دي بوك في تقرير لوكالة بلومبرج: "نتوقع أن يستقر الفارق بين عائد السندات الفرنسية والألمانية لأجل 10 سنوات عند 75 نقطة أساس بحلول نهاية العام".

في الأسابيع المقبلة، سيتم تقييم الجدارة الائتمانية لفرنسا من قبل وكالات فيتش وموديز وستاندرد آند بورز العالمية للتصنيف الائتماني.

ومن المقرر أن تصدر وكالة فيتش، التي خفضت تصنيف فرنسا العام الماضي، أحدث تقييم لها يوم الجمعة، في حين تتبعها وكالتا موديز وستاندرد آند بورز في أكتوبر/تشرين الأول ونوفمبر/تشرين الثاني على التوالي.