سهم بروكتر آند جامبل يشكل نمطًا محفوفًا بالمخاطر قبل الأرباح

حقق سعر سهم شركة بروكتر آند جامبل (PG) أداءً جيدًا خلال العقود القليلة الماضية، حيث وضعت الشركة نفسها باعتبارها الملك النهائي للأرباح.

لقد زادت أرباحها على مدار 67 عامًا، بينما نجت أسهمها من الأحداث الكبرى مثل الحربين العالميتين الأولى والثانية، والحرب الباردة، والكساد الأعظم، والأزمة المالية العالمية، وجائحة كوفيد-19.

لقد تضاعفت أسهمها بأكثر من الضعف خلال العقد الماضي، مما دفع قيمتها السوقية إلى أكثر من 400 مليار دولار. كما استمرت في التفوق على بعض أقرب منافسيها مثل كولجيت-بالموليف، ويونيليفر، وكيمبرلي-كلارك، وتشرشل ودوايت، كما هو موضح أدناه.

علامة تجارية عالمية متنوعة

تعد شركة بروكتر آند جامبل واحدة من العلامات التجارية الأكثر شعبية، حيث يستخدم منتجاتها ملايين الأشخاص كل يوم.

وهي تمتلك بعض العلامات التجارية الأكثر شهرة عالميًا مثل Pampers و Always و Ariel و Downy و Gillette و Olay.

إنها شركة متنوعة للغاية تركز على خمسة مجالات رئيسية مثل الجمال والعناية الشخصية والرعاية الصحية والعناية بالأقمشة والمنزل ورعاية الأطفال والنساء والأسرة.

تعد الأقمشة والعناية المنزلية أكبر أعمالها، حيث تمثل 36% من صافي المبيعات، تليها منتجات العناية بالأطفال والنساء والأسرة، والرعاية الصحية والجمال.

لقد كان أداء أعمال شركة P&G جيداً، بفضل النمو السكاني والطبقة المتوسطة في أغلب البلدان. ويعني النمو السكاني زيادة إنفاق الناس على المزيد من المنتجات مثل Always وPampers.

ولكن التحدي يكمن في أن أعمالها تتسم بقدر كبير من التنافسية، حيث تتنافس شركات مثل يونيليفر، وكيمبرلي كلارك، وتشرشل ودوايت على حصة السوق. والأمر الأكثر أهمية هو أنها تتنافس مع علامات تجارية أحدث وأقل تكلفة في كثير من الأحيان من دول مثل الهند والصين.

التحدي الآخر هو أن التجارة الإلكترونية غيرت صناعة السلع الاستهلاكية سريعة الحركة. فخلافاً للماضي عندما كانت مساحة الرفوف هي كل شيء، اليوم تستطيع أي شركة أن تبيع منتجاتها على مواقع مثل أمازون.

ومع ذلك، تتمتع شركة بروكتر آند جامبل وغيرها من العلامات التجارية الكبرى بميزتين رئيسيتين. أولاً، إنها علامات تجارية معروفة موجودة منذ أجيال. وثانياً، تمتلك بروكتر آند جامبل الموارد المالية التي تمكنها من التفوق على الشركات الأصغر حجماً في الإنفاق على الإعلانات على أمازون. وثالثاً، تستفيد أيضاً من مساحة الرفوف في أماكن مثل وول مارت وتارجت.

ونتيجة لهذا، نمت إيراداتها السنوية بشكل مطرد خلال العقد الماضي، حيث انتقلت من 74 مليار دولار في عام 2014 إلى 82 مليار دولار في العام الماضي. كما استمرت أرباحها السنوية في الارتفاع.

اقرأ المزيد: كرامر: اشتري P&G لأنها "أفضل بكثير مما كانت عليه في السابق"

أرباح شركة P&G في المستقبل

وسيكون المحفز المهم القادم لشركة بروكتر آند جامبل هو نتائجها المالية المقبلة المقرر إعلانها في 18 أكتوبر/تشرين الأول.

وستضفي هذه النتائج مزيدًا من الإشراق على أعمال الشركة. فقد أظهرت أحدث النتائج أن حجم أعمالها في قطاع مستحضرات التجميل والعناية بالأطفال والنساء والأسرة انخفض بنسبة 1% في الربع الأخير.

وارتفع حجم المبيعات في القطاعات الثلاثة الأخرى بنسبة 2%. وكانت الشركة قد نجحت في السابق في تعويض ضعف حجم مبيعاتها من خلال رفع الأسعار.

واستقرت إيرادات الشركة عند 20.5 مليار دولار، في حين انخفضت أرباحها الصافية بنسبة 7% إلى 3.14 مليار دولار. وقد حدث هذا مع انخفاض هامش التشغيل من 20.3% إلى 18.9% في الربع الأخير.

ويتوقع المحللون أن تبلغ إيرادات بروكتر آند جامبل 21.96 مليار دولار، بزيادة قدرها 11% عن الربع نفسه من العام الماضي. ومن المتوقع أن تنمو الإيرادات خلال العام بنسبة 2.50% إلى 86.14 مليار دولار.

اقرأ المزيد: بروكتر آند جامبل (P&G) تشهد زيادة متواضعة في المبيعات في أحدث أرباحها، لكنها تحلي الصفقة بأرباح السهم الواحد

لا تزال المخاوف بشأن التقييم قائمة

إن المشكلة الأكبر التي تواجه شركة بروكتر آند جامبل هي أن أسهمها مبالغ في تقديرها بشكل كبير نظراً لتوقف نموها. ويرجع هذا الارتفاع في القيمة إلى حد كبير إلى أن شركة بروكتر آند جامبل تعد واحدة من الشركات القليلة التي تقدم توزيعات أرباح في الولايات المتحدة، حيث قامت بزيادة توزيعاتها خلال السنوات الخمسين الماضية.

وتتداول شركة P&G عند 24 ضعف الأرباح، وهو أعلى قليلاً من متوسط مؤشر S&P 500 البالغ 21، ومتوسط القطاع البالغ 20. ونسبة EV إلى EBITDA المستقبلية البالغة 17 أعلى كثيراً من متوسط القطاع البالغ 10.95.

تعني قيمة P&G أنه إذا قمت بشراء الشركة بالقيمة السوقية الحالية، فسوف يستغرق الأمر أكثر من 24 عامًا لاستعادة أموالك.

ولكن كما رأينا مع شركات مثل موديز وفيزا وماستركارد، فمن الشائع أن تكون بعض الشركات الكبرى مبالغاً في قيمتها لفترة طويلة. وبالتالي فإن شركة بروكتر آند جامبل سوف تستمر في تحقيق أداء جيد طالما أن الشركة تنشر نتائج متواضعة.

تحليل أسهم شركة بروكتر آند جامبل

على الرسم البياني الأسبوعي، نرى أن سعر سهم P&G كان في اتجاه صعودي قوي لفترة طويلة. فقد ظل أعلى من جميع المتوسطات المتحركة، مما يعني أن الارتفاعات هي المسيطرة.

ومع ذلك، فقد شكل السهم نمط إسفين صاعد، وهو علامة هبوطية شائعة في السوق. كما شكل خطي MACD نمط تقاطع هبوطي. كما شكل مؤشر القوة النسبية (RSI) قناة صاعدة، ويتحرك نحو الأسفل.

لذلك، من المرجح أن يشهد السهم انخفاضًا حادًا بعد نشر نتائجه المالية. وإذا حدث هذا، فقد يتراجع السهم إلى النقطة التالية عند 160 دولارًا. ومع ذلك، فإن التحرك فوق أعلى مستوى له منذ بداية العام عند 177.80 دولارًا سيشير إلى المزيد من المكاسب.