مؤشر CSI 300 الصيني يواجه تقلبات مع تزايد مخاوف المستثمرين بشأن التحفيز

شهدت الأسهم الصينية تقلبات مبكرة وتراجعت مع تزايد نفاد صبر المستثمرين إزاء وتيرة إجراءات التحفيز من جانب الحكومة المركزية.

انخفض مؤشر CSI 300، الذي يتتبع أكبر الشركات المدرجة في شنغهاي وشنتشن، بنسبة 0.2% بحلول منتصف النهار بعد انخفاضه في البداية بنحو 1.3% خلال التعاملات الصباحية.

ويمثل هذا الانخفاض الأخير انخفاضاً إجمالياً يزيد عن 10% منذ أن بلغ ذروته في الثامن من أكتوبر/تشرين الأول. وفي الوقت نفسه، تمكنت الأسهم الصينية المدرجة في هونج كونج من تحقيق انتعاش متواضع، حيث ارتفع مؤشر هانغ سنغ بنسبة 0.7%.

سوق الأفعوانية التي يقودها التفاؤل بالتحفيز تتلاشى

تسلط التقلبات الأخيرة في السوق الضوء على التقلبات التي شهدتها الأسهم الصينية منذ أواخر سبتمبر/أيلول، عندما أشعلت موجة من تدابير التحفيز التي اتخذها البنك المركزي التفاؤل بين المستثمرين لفترة وجيزة.

ولكن هذا الحماس الأولي سرعان ما هدأ الآن، إذ لم تقدم بكين بعد مزيداً من التفاصيل بشأن خططها للإنفاق المالي.

ويؤدي هذا الغموض إلى تعزيز الشكوك حول ما إذا كانت السلطات الصينية مستعدة لنشر تدابير أكثر صرامة لتحقيق الاستقرار الاقتصادي ودعم أسواق الأسهم.

وقال مارفن تشين، الاستراتيجي في بلومبرج إنتليجنس: "إن الارتفاع التاريخي في الزخم في نهاية سبتمبر كان، بالطبع، غير مستدام".

"ونظراً للسرعة التي ارتفعت بها الأسواق، فإنها قد تهبط بنفس السرعة. ولكن الإجراءات السياسية العامة تتحرك في الاتجاه الصحيح، وعندما تهدأ الأمور، قد تظل الأسهم الصينية تتداول في نطاق أعلى من ذي قبل".

على الرغم من أن الانخفاض بنسبة 10% قد يشير عادة إلى تصحيح فني لمؤشر CSI 300، إلا أن التقلبات الشديدة في الأسواق الصينية في الآونة الأخيرة قللت من أهمية مثل هذه المعالم.

بعد ارتفاعه بأكثر من 30% على مدى ثلاثة أسابيع منذ منتصف سبتمبر/أيلول، فقد المؤشر الآن زخمه، مما يعكس مشاعر المستثمرين المختلطة حول ما إذا كان الارتفاع قد بلغ ذروته أو ما إذا كان تحقيق المزيد من المكاسب لا يزال ممكنا.

استطلاع رأي مديري الصناديق يظهر انقساما في توقعات الأسهم الصينية

أظهر استطلاع حديث أجرته شركة بنك أوف أميركا للأوراق المالية في الفترة من 4 إلى 10 أكتوبر/تشرين الأول أن مديري الصناديق ما زالوا منقسمين بشأن آفاق الأسهم الصينية الخارجية.

وتوقع نصف المشاركين إمكانية ارتفاع الأسعار بنسبة 10% خلال الأشهر الستة المقبلة، في حين توقع 33% مكاسب تتراوح بين 10% إلى 20%.

وأفاد ما يقرب من ثلث المشاركين بزيادة تعرضهم للسوق وسط علامات التخفيف، وهي زيادة كبيرة مقارنة بنحو 8% فقط في الشهر السابق.

ومع ذلك، ورغم هذا التفاؤل، يعتقد ثلاثة أرباع مديري الصناديق الذين شملهم الاستطلاع أن السوق تشهد "تخفيضا هيكليا للتصنيف"، وهي علامة على المخاوف الأساسية بشأن آفاق النمو في الأمد البعيد.

قطاع العقارات يصبح محور الاهتمام وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي

وتتجه كل الأنظار الآن إلى المؤتمر الصحفي الذي سيعقده وزير الإسكان الصيني ني هونغ يوم الخميس، حيث من المتوقع أن تكشف الحكومة عن المزيد من التدابير لدعم قطاع العقارات المتعثر وتعزيز النمو الاقتصادي.

ويتطلع المستثمرون إلى معرفة كيف تخطط الحكومة لمعالجة التحديات التي تواجه قطاع العقارات، الذي كان أحد المحركات الرئيسية لتباطؤ الاقتصاد الصيني.

وقبيل المؤتمر الصحفي، شهدت أسهم العقارات الصينية ارتفاعا قويا، مع ارتفاع مؤشر بلومبرج إنتليجنس لأسهم المطورين بنحو 8.3%.

ومع ذلك، قد يكون هذا التفاؤل قصير الأجل إذا جاءت الإعلانات أقل من توقعات المستثمرين.

وحث في سيرن لينج، المدير الإداري في بنك يونيون بانكير بريفيه، على توخي الحذر، مشيرا إلى أن المؤتمرات الصحفية الأخيرة التي قدمها كبار المسؤولين الاقتصاديين كانت مخيبة للآمال.

وقال لينج "إن المؤتمرين الصحفيين الأخيرين للجنة الوطنية للتنمية والإصلاح ووزارة المالية كانا مخيبين للآمال، لذلك لا ينبغي أن يكون هناك سبب لرفع الآمال بشأن المؤتمر الصحفي غدا".

التأثير على السلع الأساسية والأسواق الأوسع

وإلى جانب سوق الأسهم، أثر تباطؤ الاقتصاد في الصين بشكل كبير على السلع الأساسية، حيث تعكس العقود الآجلة لخام الحديد حالة عدم اليقين في القطاع الصناعي في البلاد.

انخفض سعر خام الحديد، وهو مكون رئيسي في إنتاج الصلب، إلى أقل بقليل من 106 دولارات للطن في سنغافورة بعد التأرجح بين المكاسب والخسائر طوال يوم التداول.

وتعرضت صناعة الصلب الأساسية لضربة شديدة بسبب انخفاض الطلب من المصانع الصينية، التي قلصت إنتاجها بسبب ضعف الأداء الاقتصادي في البلاد.

مع استمرار الأسواق الصينية في التعامل مع التقلبات وعدم اليقين، يراقب المستثمرون عن كثب الخطوات التالية التي ستتخذها بكين، وخاصة فيما يتصل بقطاع العقارات.

وستكون قدرة الحكومة على تنفيذ تدابير تحفيزية فعالة أمرا حاسما في تحديد ما إذا كانت الأسواق قادرة على استعادة موطئ قدمها أو مواجهة المزيد من الانخفاضات.