ارتفاع أسهم SMIC بنسبة 120% وسط سعي الصين إلى الاعتماد على الذات في صناعة الرقائق

شهدت شركة تصنيع أشباه الموصلات الدولية (SMIC)، أكبر شركة لتصنيع الرقائق الخارجية في الصين، ارتفاعًا كبيرًا بنسبة 120% في أسهمها المدرجة في بورصة شنغهاي خلال الشهرين الماضيين.

وتسلط هذه الزيادة الضوء على التفاؤل المتزايد بشأن جهود الصين لتحقيق الاعتماد على الذات في إنتاج أشباه الموصلات، حتى مع استمرار المخاطر المرتبطة بالمنافسة والتوترات الجيوسياسية.

لقد تفوق أداء هذا السهم على شركات عالمية عملاقة مثل Nvidia Corp. و Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC).

علاوة على ذلك، تفوقت أسهم SMIC في البر الرئيسي على أسهمها المدرجة في هونج كونج بنحو 50 نقطة مئوية، مما يعكس الطلب القوي من المستثمرين الصينيين وسط دفع محلي لتوطين الرقائق.

جهود الصين نحو الاعتماد على الذات تعزز شركة SMIC

تعمل الصين على تكثيف استثماراتها في قطاع أشباه الموصلات، بهدف تقليل الاعتماد على التكنولوجيا الغربية.

وقد غذت سياسات الرئيس المنتخب دونالد ترامب المتوقعة توقعات زيادة الحواجز التجارية، الأمر الذي شجع المستثمرين المحليين على دعم شركات صناعة الرقائق المحلية مثل SMIC وHua Hong Semiconductor.

توقعت شركة SMIC مؤخرًا نموًا في المبيعات أعلى من المتوقع خلال هذا الربع، مدعومًا بالأسعار التنافسية التي اجتذبت مصممي الرقائق المحليين.

وأشار محللون من بلومبرج إنتليجنس إلى أن مصانع الرقائق الصينية، التي تنتج أشباه الموصلات القديمة المستخدمة في التطبيقات الصناعية والسيارات، تعافت بشكل أسرع من نظيراتها العالمية.

وشهدت أسهم شركة هوا هونغ لأشباه الموصلات، وهي شركة رئيسية أخرى، ارتفاعًا بنسبة 78% في سوق الأسهم المحلية من أدنى مستوياتها في سبتمبر/أيلول، مستفيدة من اتجاهات التوطين المماثلة.

مخاوف التقييم والمخاطر التنافسية

ورغم التفاؤل، يحذر المحللون من أن أسهم SMIC المرتفعة ربما تكون مبالغاً في قيمتها. فنسبة السعر إلى القيمة الدفترية المستقبلية للشركة، والتي تبلغ 1.2، أعلى كثيراً من متوسطها على مدى ثلاث سنوات والذي بلغ 0.9، وهو ما يشير إلى تقييمات مبالغ فيها.

وكتب محللو مورجان ستانلي: "نعتقد أن المنافسة من جانب مصانع السبائك العالمية مثل TSMC قد تشتد بحلول عام 2025"، مشيرين أيضًا إلى أن تقييم SMIC يبدو غير جذاب في سياق ضغوط التسعير المحتملة.

وعلاوة على ذلك، تظل القيود التي تقودها الولايات المتحدة على تقنيات تصنيع الرقائق المتقدمة تشكل تحديًا كبيرًا لشركة SMIC.

وتحد هذه العقوبات من قدرة الشركة على المنافسة في أسواق أشباه الموصلات الراقية، بما في ذلك الذكاء الاصطناعي والمعالجات المتقدمة.

التحديات في سوق الرقائق المتقدمة

وفي حين استحوذت شركة SMIC على حصة سوقية في الرقائق التقليدية، إلا أن تقدمها في المجالات الأكثر تقدماً كان مقيداً.

وأشار المحلل في مورنينج ستار فيليكس لي إلى أن SMIC وHua Hong قد تواجهان صعوبة في تلبية الطلب على الرقائق عالية الأداء المستخدمة في مراكز البيانات، خاصة إذا فقدت شركات الذكاء الاصطناعي الصينية القدرة على الوصول إلى المعالجات المتطورة.

وكتب لي: "الذكاء الاصطناعي نعمة صغيرة لشركة SMIC وهوا هونغ"، مضيفًا أن التأثير الأوسع للتحفيز المالي في بكين ربما يكون مبالغًا فيه أيضًا.

توفر التدابير التحفيزية الدعم

وفي ظل هذه التحديات، قدمت التحفيزات المالية المستمرة والسياسات النقدية التيسيرية في بكين بعض الراحة لقطاع أشباه الموصلات في الصين.

تعهدت الحكومة بمضاعفة التعديلات المضادة للدورة الاقتصادية لدعم النمو الاقتصادي، مما يوفر حافزًا إضافيًا لصانعي الرقائق المحليين.

ومع ذلك، فإن التوترات الجيوسياسية والإجراءات الانتقامية المحتملة من الدول الغربية قد تخلق المزيد من حالة عدم اليقين.

آفاق شركة SMIC وصناعة الرقائق في الصين

إن الطريق أمام شركة SMIC ونظيراتها محفوف بالفرص والمخاطر.

وفي حين أن الارتفاع الأخير في أسهم الشركة يؤكد ثقة المستثمرين في جهود التوطين في الصين، فإن المحللين يحذرون من تجاهل التحديات الهيكلية، بما في ذلك المنافسة والقيود التكنولوجية.

في الوقت الحالي، تظل SMIC بمثابة نقطة محورية في استراتيجية الصين الأوسع نطاقاً لتحقيق الاعتماد الذاتي في مجال أشباه الموصلات.

ومع تطور حرب الرقائق، فمن المرجح أن يظل أداءها مؤشرا على طموحات البلاد التكنولوجية.