توقعات أسعار النحاس: هل هو الوقت المناسب للشراء عند الانخفاض أو البيع عند الارتفاع؟

عوضت أسعار النحاس بعض خسائرها الأخيرة مع استمرار الدولار الأميركي في جني الأرباح. ورغم ذلك، يبدو أنها ستواصل سلسلة خسائرها وسط قوة الدولار الأميركي ومشاكل الطلب الصيني. وبعد إعادة اختبار أدنى مستوياتها في ثلاثة أشهر في أواخر الأسبوع الماضي عند 4.12 دولار للرطل، ارتفعت العقود الآجلة لبورصة كومكس إلى 4.1540 دولار وقت كتابة هذا التقرير.

مؤشر الدولار الأمريكي يرتفع

في أواخر الأسبوع الماضي، وصلت العقود الآجلة للنحاس في بورصة كومكس إلى أدنى مستوى لها في ثلاثة أشهر مع توسع الدولار الأميركي في ارتفاعه إلى أعلى مستوى له في عام واحد. ومن المؤكد أن التصحيح الهبوطي الذي شهده الدولار الأميركي في وقت لاحق أدى إلى انتعاش طفيف للمعدن الأحمر. ومع ذلك، لا يزال المعدن الأحمر في سلسلة من الخسائر؛ حيث ظل في المنطقة الحمراء لستة أسابيع من الأسابيع السبعة الماضية.

كما هو الحال مع الأصول الأخرى المقومة بالدولار، فإن ارتفاع قيمة الدولار يجعل النحاس أكثر تكلفة للمشترين الذين يحملون العملات الأجنبية. كان مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة الدولار مقابل سلة من ست عملات رئيسية، في المنطقة الخضراء لمدة سبعة أسابيع متتالية. في الأسبوع الماضي، وصل إلى مستوى تم تسجيله آخر مرة في 1 نوفمبر 2023 عند 107.05 دولار. ومن المؤكد أن مزاج جني الأرباح أدى إلى تراجع إلى 106.45 دولار وقت كتابة هذا التقرير.

إن فوز ترامب، والطلب على الملاذ الآمن، والرهانات على المزيد من خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، هي العوامل الرئيسية الدافعة لارتفاع الدولار. فبادئ ذي بدء، يراهن المستثمرون على سياسات الرئيس الحالي في التجارة والعلاقات الخارجية لدعم العملة.

وفيما يتصل بدورة خفض أسعار الفائدة التي يتبناها بنك الاحتياطي الفيدرالي، يراهن المستثمرون بشكل متزايد على نهج أكثر تدرجا. ويأتي هذا في أعقاب تصريحات جيروم باول الأخيرة التي أشارت إلى أن الاقتصاد الأميركي يؤدي بشكل "جيد بشكل ملحوظ". وعلاوة على ذلك، عزز ارتفاع التوترات الجيوسياسية بين روسيا والغرب الطلب على الدولار وغيره من الأصول الآمنة.

الطلب الصيني

لقد أدى إعلان الحكومة الصينية عن حزمة تحفيز ضخمة في أواخر سبتمبر/أيلول إلى ارتفاع أسعار النحاس إلى أعلى مستوياتها في أربعة أشهر. ولكن الإحاطات اللاحقة بشأن جهود الحكومة لتعزيز النمو الاقتصادي كانت مخيبة للآمال بالنسبة للمستثمرين.

في أحدث حزمة تحفيز تم الإعلان عنها قبل ما يقرب من أسبوعين، وافقت اللجنة الدائمة للمجلس الوطني لنواب الشعب الصيني على مشاريع قوانين تسمح للإدارات المحلية في البلاد بتخصيص 1.40 تريليون دولار أمريكي (10 تريليون يوان) للحد من مخاطر ديونها.

ورغم أن هذه التدابير كانت متوافقة مع توقعات المحللين، إلا أن المستثمرين كانوا يأملون في حزمة أكثر قوة؛ وخاصة في حالة فوز ترامب. والواقع أن توقيت إعلان اللجنة الوطنية للسياسة النقدية، بعد ثلاثة أيام فقط من الانتخابات الرئاسية الأميركية، جعل الناس متفائلين بإمكانية توفير المزيد من الاحتياطات المالية في حالة فوز ترامب بالرئاسة.

كان النمو الاقتصادي البطيء في الصين يثقل كاهل أسعار النحاس في الأشهر الأخيرة، حيث انخفضت العقود الآجلة في بورصة كومكس بنحو 20% خلال الأشهر الستة الماضية. والجدير بالذكر أن المعدن الأحمر له استخدامات واسعة النطاق في قطاعي البناء والصناعة. فضلاً عن ذلك، يُعتبر مقياسًا للنمو الاقتصادي. وعلى هذا النحو، تظل المشاكل التي تواجه ثاني أكبر اقتصاد في العالم والمستورد الرئيسي للمعادن الصناعية تشكل عقبة رئيسية أمام سوق السلع الأساسية.

في الأمد القريب، سيظل سعر النحاس حساسًا بشكل خاص لأي أخبار عن تدابير التحفيز الصينية. ويشمل ذلك تأثير جولات التحفيز المعلنة بالفعل. وأشارت البيانات التي أصدرها المكتب الوطني للإحصاء يوم الجمعة الماضي إلى أن مبيعات التجزئة في البلاد ارتفعت بنسبة 4.8٪ في أكتوبر مقارنة بالعام السابق؛ وهي أقوى وتيرة منذ فبراير 2024. ومع ذلك، ارتفع الناتج الصناعي بنسبة 5.3٪ مقارنة بالتوقعات البالغة 5.6٪.

وبالإضافة إلى سوق العقارات المتعثرة في البلاد وضعف ثقة المستهلك، يُنظر إلى سياسات ترامب باعتبارها محركًا آخر للنمو الاقتصادي في الصين. وهناك شكوك حول ما قد تعنيه رئاسة ترامب للتجارة العالمية؛ خاصة وأن اقتصاد الصين يعتمد بشكل كبير على الصادرات. وخلال حملاته الانتخابية، تعهد الرئيس الحالي بفرض تعريفة جمركية شاملة بنسبة 60٪ على صادرات الصين إلى الولايات المتحدة.

تحليل سعر النحاس

على الرسم البياني الأسبوعي، نرى أن سعر النحاس انخفض بشكل حاد في الأسابيع القليلة الماضية. فقد انخفض من 5.16 دولار في مايو إلى 4.2 دولار. كما انخفض إلى ما دون مستوى الدعم الرئيسي عند 4.35 دولار، وهو أعلى مستوى له في يناير من هذا العام.

كما انخفض النحاس إلى ما دون المتوسط المتحرك لخمسين أسبوعًا، ويحوم الآن فوق المتوسط المتحرك لمائة أسبوع بقليل. كما يقع بين مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2% و23.6%.

لذلك، ومع استمرار القضايا الجيوسياسية، هناك دلائل تشير إلى أن سعر النحاس سيستمر في الانخفاض حيث يستهدف البائعون مستوى الدعم عند 4 دولارات، والذي يقع على طول خط الاتجاه الصاعد الموضح باللون الأزرق. يربط هذا الخط أدنى تقلبات منذ يوليو 2022.