توقعات السوق الأمريكية لعام 2025: هل يمكن أن يستمر الارتفاع؟

لم يكن من الممكن لأحد أن يتنبأ بالأداء الملحوظ للسوق في عام 2024.

مع بداية العام مع انخفاض تقييمات الأسهم، وتحذيرات الركود، ومعنويات المستثمرين الحذرة، بدا المسرح مهيئا للتحديات.

ومع ذلك، فقد أثبت التدفق المستمر لتخفيضات أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب الثقة المتزايدة في الإمكانات التحويلية للذكاء الاصطناعي، أنها عوامل تغيير قواعد اللعبة.

وعلى الرغم من التوترات المتقطعة في السوق – والتي تتراوح بين الصراعات الجيوسياسية وضعف شركات التكنولوجيا الكبرى في أواخر العام – فقد استفاد المستثمرون من كل انخفاض.

وقد دفعت هذه المرونة مؤشري S&P 500 وناسداك المركب إلى أفضل أداء لهما منذ سنوات.

قد يصل مؤشر S&P إلى مستوى 7500-8000 في ظل الظروف المثالية

لدى استراتيجيي السوق وجهات نظر مختلفة بشأن عام 2025.

وفي المتوسط، من المتوقع أن يرتفع مؤشر S&P 500 بنحو 7%، مع تجمع الأهداف بين 6500 و6700، بحسب بيانات بلومبرج.

ومع ذلك،وفقا لتقرير صادر عن مجلة بارون ، فإن العديد من الخبراء يتوقعون صعودا أكثر دراماتيكية.

ويتوقع جون ستولتزفوس من شركة أوبنهايمر لإدارة الأصول أن يصل مؤشر S&P 500 إلى 7100 نقطة، مدفوعًا بالتأثير التحويلي للذكاء الاصطناعي.

ويشير آخرون، مثل مانيش كابرا من سوسيتيه جنرال، إلى أن المؤشر قد يصل إلى 7500 أو حتى 8000 في ظل الظروف المثالية.

ويوضح ستولتزفوس قائلا: “إن الذكاء الاصطناعي يشبه اختراع السيارة في عشرينيات القرن العشرين، إذ أحدث ثورة في الإنتاجية. ومن الممكن أن تعمل قدرته على حل التحديات الملحة في مختلف القطاعات على تعزيز الناتج الاقتصادي بشكل كبير”.

إن إلغاء القيود التنظيمية وتخفيض الضرائب في عهد ترامب قد يعزز الأرباح في مختلف القطاعات

إن المحرك الرئيسي للتوقعات الصعودية هو الإدارة القادمة لترامب، والتي وعدت بتحرير الاقتصاد وخفض الضرائب بشكل كبير.

ومن خلال خفض معدلات الضرائب على الشركات وتفكيك اللوائح التقييدية، فإن هذه السياسات من شأنها أن تعمل على تعزيز الأرباح عبر القطاعات.

ومن المتوقع أن تستفيد الصناعات مثل القطاع المالي والطاقة والتصنيع أكثر من غيرها.

إن إلغاء القيود التنظيمية في هذه المجالات قد يؤدي إلى عكس عقود من تباطؤ الإنتاجية، وخاصة في قطاع التصنيع.

بالنسبة للطاقة، فإن تخفيف قواعد الانبعاثات قد يؤدي إلى زيادة الربحية.

وقد يشهد القطاع المالي تخفيف القيود المفروضة على رسوم بطاقات الائتمان وخدمات “اشتر الآن وادفع لاحقًا”، وغيرها.

وتشير تقديرات كابرا إلى أن هذه الإجراءات قد تؤدي إلى رفع أرباح السهم بنسبة تتراوح بين 2% و3%.

الدروس المستفادة من فقاعة الدوت كوم

ورغم أن التوقعات تبدو واعدة، فإن بعض المحللين يحذرون من مخاطر محتملة تذكرنا بالفقاعات السابقة.

لقد شهدت طفرة الدوت كوم في أواخر تسعينيات القرن العشرين مكاسب متتالية بنسبة 20%، ولكنها بلغت ذروتها بانهيار مؤلم في عام 2000.

يشبه بنيامين باولر من بنك أوف أميركا للأوراق المالية النشوة الحالية ببداية فقاعة.

ويحذر من أن “الطفرة تؤدي إلى كساد أكبر”. فالتقييمات المرتفعة، إلى جانب التقلبات المتزايدة، قد تجعل السوق أقل قابلية للتنبؤ.

وتشير البيانات التاريخية أيضًا إلى أن تحقيق مكاسب سنوية متتالية بنسبة 20% أمر نادر.

لا يوجد سوى ثلاثة سلاسل من هذا القبيل، واثنتان منها تنتهيان بانحدارات حادة. فهل يشكل عام 2025 نقطة تحول أخرى؟

كيف تؤثر تحركات بنك الاحتياطي الفيدرالي على السوق؟

لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي يشكل بطاقة رابحة.

مع توقع المزيد من خفض أسعار الفائدة في عام 2025، يهدف بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تحقيق التوازن بين النمو الاقتصادي ومخاطر التضخم.

ومع ذلك، فإن أي ارتفاع جديد في معدلات التضخم قد يجبرنا على تغيير السياسة النقدية، مما قد يؤدي إلى إخراج زخم السوق عن مساره.

ويتوقع إدوارد يارديني من شركة يارديني للأبحاث أن السياسة النقدية المتساهلة قد تدفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 نحو 7000 نقطة، لكنه يقر بتزايد احتمالات التصحيح إذا ارتفعت معدلات التضخم.

ويشير يارديني إلى أن “خفض أسعار الفائدة يشكل سلاحاً ذا حدين. ففي حين يعمل على تعزيز النمو، فإنه ينطوي أيضاً على مخاطر ارتفاع درجة حرارة الاقتصاد وتضخم فقاعات الأصول”.

ثورة الذكاء الاصطناعي: القوة الدافعة وراء التفاؤل

لقد كان التكامل المتزايد للذكاء الاصطناعي في الصناعات حجر الزاوية في ثقة السوق.

وعلى النقيض من جنون المضاربة في عصر الدوت كوم، فإن استثمارات الذكاء الاصطناعي اليوم تعد بتحقيق مكاسب ملموسة في الإنتاجية.

ويؤكد آدم باركر من شركة تريفاريت ريسيرش أن التركيبة المتطورة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 ــ التي تهيمن عليها شركات التكنولوجيا والشركات ذات الهامش المرتفع ــ تبرر التقييمات الأعلى.

ويشير إلى الذكاء الاصطناعي باعتباره محفزًا لإطلاق العنان للكفاءات في معالجة البيانات وإدارة سلسلة التوريد والابتكار.

ويؤكد باركر أن “الذكاء الاصطناعي قد يجعل تقييمات اليوم تبدو رخيصة”.

“السؤال هو ما إذا كان نمو الأرباح سوف يواكب التوقعات.”

الإبحار في عام 2025: استراتيجيات للمستثمرين

مع استعداد السوق لعام متقلب محتمل، يوصي الخبراء بالتمركز الاستراتيجي:

• التركيز على القطاعات الحساسة اقتصاديا : توفر القطاعات الاستهلاكية الدورية والمالية والمواد فرص النمو مع انتعاش النشاط العالمي.

• استغلال الجاذبية الدفاعية لشركات التكنولوجيا الكبرى: تجمع الشركات “السبع الرائعة” -بقيادة إنفيديا، وتيسلا، وأمازون- بين النمو القائم على الابتكار والأمان النسبي.

• خذ في الاعتبار خيارات التحوط : مع ارتفاع التقلبات، قد توفر استراتيجيات الخيارات طريقة فعالة من حيث التكلفة للتخفيف من مخاطر الجانب السلبي.

المخاطر في الأفق: الرسوم الجمركية والتضخم ومخاوف الركود

في حين تهيمن التفاؤل، فإن مخاطر كبيرة قد تؤدي إلى تعطيل الارتفاع.

قد تؤدي الرسوم الجمركية والتوترات التجارية في ظل إدارة ترامب إلى تآكل أرباح الشركات.

وعلاوة على ذلك، فإن ارتفاع معدلات البطالة وتراجع الإنفاق الرأسمالي يثيران شبح الركود.

ويسلط بيتر بيريزين من مؤسسة بي سي إيه للأبحاث الضوء على هذه المخاوف، ويرى أن التخفيضات الضريبية وحدها لن تؤدي إلى تحفيز الاستثمار التجاري.

ويؤكد “إننا على طريق الركود بغض النظر عن ذلك”، مشيرًا إلى سياسات ترامب المثيرة للجدل باعتبارها رياحًا معاكسة محتملة.

الطريق إلى الأمام: احتضان الانزعاج

بالنسبة للمستثمرين، فإن التعامل مع عام 2025 سيتطلب مزيجًا من التفاؤل والحذر.

إن التقييمات المرتفعة وعدم اليقين السياسي يؤديان إلى خلق بيئة غير قابلة للتنبؤ، ولكن التقارب بين إلغاء القيود التنظيمية والنمو المدعوم بالذكاء الاصطناعي يوفر فرصا فريدة.

وينصح بولر قائلاً: “إن الاستثمار في فقاعة يتطلب المرونة. ومن المرجح أن ترتفع التقلبات، ولكن هناك أيضاً احتمالات كبيرة لتحقيق مكاسب كبيرة”.

سواء ارتفعت السوق أو تعثرت، هناك أمر واحد واضح: عام 2025 سيكون عاما محوريا في تشكيل مستقبل الاستثمار.