أسهم Box وDropbox غير محبوبة: ماذا بعد؟

لقد كان أداء أسهم بوكس ودروبوكس أقل من أداء السوق منذ طرحها للتداول العام. فقد ظل سهم دروبوكس ثابتًا عند نفس المستوى الذي كان عليه عندما طرحت أسهمه للتداول العام في عام 2018، في حين قفزت أسهم بوكس بنسبة 37% فقط من سعر طرحها العام الأولي. وكان الاستثمار في مؤشر ناسداك 100 أو مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ليحقق عوائد أفضل.

لماذا تعاني أسهم شركتي Box وDropbox؟

تعد شركتا Box وDropbox من شركات التكنولوجيا التي يعتمد منتجها الأساسي على حلول تخزين الملفات. وباستخدام منتجاتهما، يمكن للعملاء تخزين الملفات والمستندات بسهولة والوصول إليها في أي مكان من خلال تطبيقاتهم المحمولة.

ولكن التحدي يكمن في أن هذه الصناعة أصبحت شديدة التنافسية، حيث تقدم الشركات الرئيسية منتجات مماثلة. وتمتلك شركة ألفابت خدمة جوجل درايف، التي تأتي مثبتة مسبقًا في أجهزة أندرويد. كما ترتبط هذه الخدمة بخدمات جوجل الأخرى، وخاصة الصور.

تمتلك شركة Apple أيضًا خدمة iCloud، والتي يتم تثبيتها أيضًا على أجهزتها مثل أجهزة MacBooks وiPhones وiPads. كما تمتلك Microsoft حل OneDrive الذي يعد جزءًا من حل Microsoft 365. وبالتالي، يحصل عميل Microsoft 365 تلقائيًا على مساحة تخزين ملفات مجانية كجزء من العروض.

من ناحية أخرى، يتعين على المستخدمين أولاً التعرف على Dropbox وBox، والتسجيل فيهما، وتنزيل التطبيقات.

تركز الشركتان الآن بشكل أساسي على العملاء من الشركات. ومرة أخرى، في هذا الصدد، تجد الشركتان أن شركات مثل أمازون وجوجل ومايكروسوفت هي أكبر مقدمي خدمات الحوسبة السحابية في العالم. وعلى هذا النحو، تلجأ العديد من الشركات التي تسعى إلى حلول تخزين الملفات السحابية غالبًا إلى مقدمي الخدمات الرئيسيين، وهي الخطوة التي تساعد في تبسيط فواتيرها.

أضافت شركتا Box وDropbox المزيد من الأدوات إلى عروضهما، ومن غير الواضح ما إذا كانتا تعملان على تعزيز مبيعاتهما. على سبيل المثال، استثمرتا في أدوات الذكاء الاصطناعي. واستحوذت Dropbox على HelloSign في محاولتها لتصبح منافسًا قويًا لشركة DocuSign.

كما قامت شركة Box بتوسيع عروضها لتشمل التوقيعات الإلكترونية والامتثال وتلخيص المستندات باستخدام الذكاء الاصطناعي. ومن غير المرجح أن تؤدي هذه الحلول إلى تعزيز النمو.

اقرأ المزيد: إنفيديا تتعاون مع Dropbox في مجال أدوات الذكاء الاصطناعي: تعرف على المزيد

تشهد BOX وDBX نموًا متواضعًا

ولكي نكون واضحين: لا تزال Dropbox وBox تنموان أعمالهما، والتحدي الوحيد هو أنهما لا تنموان بالسرعة الكافية.

ارتفعت إيرادات دروبوكس من 1.66 مليار دولار في عام 2019 إلى 2.5 مليار دولار في عام 2023. ويتوقع المحللون أن يظل نموها ثابتًا لفترة من الوقت. ومن المتوقع أن تبلغ إيراداتها في عام 2024 2.54 مليار دولار، بزيادة 1.67% عن عام 2023، تليها 2.56 مليار دولار العام المقبل.

كما ارتفعت إيرادات شركة بوكس من 696 مليون دولار في عام 2019 إلى أكثر من 1.02 مليار دولار في عام 2023. ويتوقع المحللون أيضًا أن يظل نمو إيراداتها في خانة الآحاد. وستبلغ إيرادات بوكس 1.09 مليار دولار هذا العام، تليها 1.16 مليار دولار العام المقبل.

وعلى النقيض من ذلك، لا تزال شركات البرمجيات كخدمة (SaaS) الأخرى تشهد نموًا أعلى في الإيرادات. على سبيل المثال، سيبلغ نمو إيرادات Salesforce 8.8% هذا العام، بينما ستنمو Adobe بنحو 10%. وستنمو CowdStrike بنسبة 28%، بينما ستحقق DataDog معدل نمو بنسبة 25%.

اقرأ المزيد: تحليل سعر سهم Dropbox: لماذا يعاني DBX؟

أسهم Dropbox وBox مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية

إن الأداء المستمر لأسهم DBX وBox يعني أن الشركتين أصبحتا مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية إلى حد كبير. ومن المرجح أن تكون هذه المقاييس التقييمية بسبب قيام المستثمرين بإعادة ضبط توقعاتهم مع انتقال الشركتين من شركات النمو إلى شركات القيمة.

تتمتع شركة بوكس بنسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 16.7، وهي أقل من متوسط مؤشر ستاندرد آند بورز 500 البالغ 21. ومع ذلك، فإن مقياس قاعدة 40 ، الذي يتم حسابه عن طريق إضافة نمو الإيرادات والهوامش، يبلغ 17 فقط، مما يشير إلى المبالغة في التقييم.

تبلغ نسبة السعر إلى الربحية المستقبلية لشركة Dropbox 11 فقط، وهي نسبة أقل كثيراً من العديد من الشركات الأخرى. كما تبلغ قيمة قاعدة الأربعين الخاصة بها 25.

من المرجح أن تظل أسهم شركتي بوكس ودروبوكس تحت الضغط مع تلاشي زخم نموهما. كما توجد دلائل تشير إلى أن منتجاتهما وعروضهما الجديدة لا تعزز نموهما.

الحل المحتمل هو أن تستحوذ شركة استثمارية خاصة على الشركتين، وهو ما من شأنه أن يخفض التكاليف ويعظم أرباحها. ففي هذا العام فقط، استحوذت شركة بلاكستون وفيستا بارتنرز على شركة سمارت شيت ، وهي شركة أخرى تعمل في مجال البرمجيات كخدمة وتشهد تباطؤاً في النمو.