ماذا تعني رئاسة دونالد ترامب لمستثمري شركة DJT

مع تولي دونالد ترامب رئاسة الولايات المتحدة في عام 2025، ظهرت أسئلة حول مستقبل منصته للتواصل الاجتماعي Truth Social، والشركة الأم Trump Media & Technology Group (DJT).

وقد أثارت الخطوة الأخيرة التي اتخذها ترامب بنقل حصته في الملكية إلى صندوق قابل للإلغاء يجعله مالكًا غير مباشر للأسهم، لكنه يمنح ابنه دونالد ترامب جونيور الحق الوحيد في التصويت على الأسهم، مخاوف بشأن تضارب المصالح المحتمل.

علاوة على ذلك، يبدو أن المستثمرين والمحللين يواجهون أيضًا تحديات التقييم ولديهم أسئلة حول استراتيجيات نمو الشركة.

ترتيبات الثقة التي أبرمها ترامب تثير تساؤلات أخلاقية

وأثارت ملكية ترامب غير المباشرة لشركة TMTG - والتي تقدر قيمتها بأكثر من 4.2 مليار دولار - انتقادات بسبب افتقارها إلى الشفافية.

وبينما قام بنقل حصته إلى صندوق ائتماني في ديسمبر/كانون الأول 2024، فإن الترتيب يسمح لدونالد جونيور بالاحتفاظ بقوة التصويت الوحيدة، مما يثير المخاوف بشأن تضارب المصالح المحتمل.

وقال دينيس كيلهير، الرئيس التنفيذي لشركة بيتر ماركتس في تقرير لصحيفة بارون: "هذه ليست ثقة عمياء مع أمين مستقل، حيث يمكن للناس أن يثقوا في إزالة تضارب المصالح بالفعل".

على الرغم من أن رؤساء الولايات المتحدة غير ملزمين قانونًا بالالتزام بقوانين تضارب المصالح، فإن شاغلي المناصب السابقين كانوا عادة ما يضعون الأصول في صناديق استئمانية عمياء مستقلة تمامًا لتجنب تصورات عدم اللياقة.

وقد أثار قرار ترامب بالتخلي عن مثل هذه التدابير الشكوك حول ما إذا كان من الممكن أن تظل الأدوار العامة والخاصة منفصلة.

وتخضع القيمة الحالية لشركة TMTG البالغة 7.8 مليار دولار لتدقيق مكثف نظرًا لأدائها المالي المحدود.

أعلنت الشركة عن تحقيق إيرادات متواضعة بلغت مليون دولار وخسارة صافية بلغت 19.2 مليون دولار للربع الثالث من عام 2024، مما دفع الكثيرين إلى التساؤل حول أساسيات السهم.

على عكس معظم الشركات التي يتم تداول أسهمها علناً، لا تتمتع شركة TMTG بأي تغطية وساطة، مما يجعل توقعاتها المالية مضاربة في أفضل الأحوال.

بالإضافة إلى ذلك، يمتلك المستثمرون المؤسسيون مثل فانغارد وبلاك روك حصصًا صغيرة في الشركة، في المقام الأول من خلال صناديق المؤشرات، وهو ما قد لا يشير إلى الثقة في آفاقها على المدى الطويل.

عند مقارنتها بشركات التواصل الاجتماعي العملاقة مثل Meta Platforms وByteDance، يبدو موقف TMTG ضعيفًا.

وتبلغ القيمة السوقية لشركة Meta 1.5 تريليون دولار، مدفوعة بإيرادات قوية ومعايير المشاركة.

وبالمثل، تقدر قيمة شركة بايت دانس، مالكة تطبيق تيك توك، بنحو 300 مليار دولار.

وعلى النقيض من ذلك، يبدو أن شركة TMTG تستمد قيمتها إلى حد كبير من العلامة التجارية الشخصية لترامب وليس من الإنجازات التشغيلية.

استراتيجية النمو لدى DJT: خدمات البث ومشاريع التشفير

وفي ظل هذه التحديات، وضعت شركة TMTG خطط نمو طموحة تمتد إلى ما هو أبعد من Truth Social.

وتكتسب خدمة بث الفيديو Truth+ التي تقدمها الشركة زخمًا متزايدًا، مع توافرها على منصات مثل iOS وAndroid.

وتستكشف TMTG أيضًا الفرص في مجال العملات المشفرة والتكنولوجيا المالية لتنويع مصادر إيراداتها.

ظهرت تقارير تفيد بأن TMTG تفكر في الاستحواذ على Bakkt، وهي منصة تشفير يتم تداولها علنًا بقيمة سوقية تبلغ حوالي 200 مليون دولار.

وستكون مثل هذه الخطوة ممكنة مالياً، نظراً لاحتياطيات TMTG النقدية البالغة 673 مليون دولار، وميزانيتها العمومية الخالية من الديون.

أكد ديفين نونيس، الرئيس التنفيذي لشركة TMTG، على التزام الشركة بالنمو من خلال عمليات الدمج والاستحواذ المحتملة.

وقال في بيان أرباح صدر مؤخرا: "نحن نواصل استكشاف إمكانيات إضافية للنمو مثل عمليات الدمج والاستحواذ المحتملة ... بما في ذلك في مجال التكنولوجيا المالية".

ورغم أن هذه الاستراتيجيات قد توفر مصادر جديدة للإيرادات، إلا أنها تنطوي أيضا على مخاطر كبيرة.

وفي وقت سابق من شهر نوفمبر/تشرين الثاني، قدمت الشركة علامة تجارية لمنصتها المحتملة للتداول والدفع بالعملات المشفرة، "TruthFi".

من المعروف أن سوق العملات المشفرة متقلبة إلى حد كبير، وقد يؤدي أي خطأ في هذا المجال إلى تآكل ثقة المستثمرين بشكل أكبر.

تراجع حماس المستثمرين الأفراد

يبدو أن المستثمرين الأفراد، الذين كانوا في السابق محركًا رئيسيًا لأداء سهم داو جونز، يفقدون اهتمامهم.

بعد فوز ترامب في الانتخابات في نوفمبر/تشرين الثاني، انخفضت أحجام تداول الأسهم بشكل مطرد.

قال جيه جيه كيناهان، الرئيس التنفيذي لشركة آي جي أمريكا الشمالية: "لقد انخفض الطلب من قبل المستثمرين الأفراد على دي جي تي منذ الانتخابات".

وأضاف في تصريح لصحيفة بارون أن العديد من أنصار ترامب الذين اشتروا أسهما قبل الانتخابات ربما نظروا إلى استثماراتهم باعتبارها شكلا من أشكال التعبير السياسي وليس قرارا ماليا.

وأكد ستيف سوسنيك، كبير الاستراتيجيين في شركة Interactive Brokers، هذا الشعور، مشيرًا إلى أن شعبية دونالد ترامب بين المتداولين قد تراجعت منذ أن بلغت ذروتها في يوم الانتخابات.

وأوضح سوسنيك قائلاً: "نحن لا نشهد بالضرورة عمليات بيع في دي جي تي، ولكن لا يوجد تدفق للمشترين الجدد أيضًا".

يبدو الافتقار إلى الزخم في تجارة التجزئة واضحًا في أداء أسهم شركة DJT في الآونة الأخيرة.

وبينما انتعشت الأسهم بشكل طفيف منذ أوائل نوفمبر/تشرين الثاني، إلا أنها تظل أقل بنسبة 30% من ذروتها في أكتوبر/تشرين الأول عند 55 دولارا، كما انخفضت بنسبة تزيد عن 50% عن ذروتها في مارس/آذار عند 80 دولارا.

المحفزات المحتملة: الفرص والمخاطر

ورغم التحديات، لا يزال سهم شركة DJT يحتفظ بإمكانية حدوث ارتفاعات مفاجئة، مدفوعة بتطورات غير متوقعة.

إن عرض الاستحواذ، أو الشراكة مع شركة تكنولوجيا مالية، أو إطلاق خط إنتاج جديد، كلها عوامل قد تعمل على إعادة إشعال اهتمام المستثمرين.

ومع ذلك، تظل مثل هذه المحفزات مضاربة، وقد تعمل المخاطر المرتبطة بالمبيعات الداخلية أو التدقيق التنظيمي على تقليص التفاؤل.

وتفرض ملكية المطلعين طبقة إضافية من عدم اليقين. إذ يمتلك العديد من الشخصيات الرئيسية المرتبطة بإدارة ترامب، بما في ذلك النائبة العامة المعينة بام بوندي، أسهمًا في شركة TMTG.

إذا بدأ المطلعون في التخلص من حصصهم، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض حاد في أسعار الأسهم.