زوج العملات EUR/CHF يشكل تباعدًا صعوديًا: إلى أي ارتفاع يمكن أن يصل اليورو؟

ارتفع سعر صرف زوج اليورو/الفرنك السويسري مع توقف انهيار اليورو الأخير. فبعد أن بلغ أدنى مستوياته عند 0.9205 في ديسمبر/كانون الأول، قفز الزوج إلى أعلى مستوياته عند 0.9400 بعد سلسلة من أرقام التضخم القوية من الدول الأوروبية الرئيسية. إذن، هل سيرتفع زوج اليورو/الفرنك السويسري بعد تشكيل نمط تباعد صعودي؟

التضخم الأوروبي يرتفع

هناك دلائل تشير إلى ارتفاع التضخم الأوروبي، الأمر الذي يزيد من تعقيد النبرة الحمائمية التي يتبناها البنك المركزي الأوروبي. فقد أظهرت بيانات الأسبوع الماضي أن مؤشر أسعار المستهلك الإسباني ارتفع إلى 2.8% في ديسمبر/كانون الأول، وهو ما يزيد عن متوسط التقديرات البالغ 2.6% و2.6% في نوفمبر/تشرين الثاني.

وكشف تقرير آخر صدر يوم الاثنين أن نفس الاتجاه يحدث في ألمانيا. فقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي من 2.2% في نوفمبر/تشرين الثاني إلى 2.6% في ديسمبر/كانون الأول، وهو ما يفوق أيضا التقديرات المتوسطة التي بلغت 2.4%. وارتفع معدل التضخم الموحد الذي يحظى بمتابعة وثيقة إلى 2.9%.

وبالتالي، فمن المرجح أن تظهر بيانات التضخم الأولية الصادرة عن منطقة اليورو يوم الثلاثاء أن التضخم استمر في الارتفاع في ديسمبر/كانون الأول. ويتوقع خبراء الاقتصاد أن تكشف الأرقام عن ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي من 2.2% إلى 2.4%.

وتعني هذه الأرقام أن البنك المركزي الأوروبي قد يتبنى وتيرة تدريجية لخفض أسعار الفائدة هذا العام. فقد خفض أسعار الفائدة بنسبة 1% في عام 2024 وألمح إلى المزيد من التخفيضات.

إن الخطر الذي يواجهه البنك المركزي الأوروبي هو أن الكتلة قد تنتقل إلى حالة ركود تضخمي، وهي فترة تتسم بتباطؤ النمو الاقتصادي وارتفاع التضخم. وهذه واحدة من أصعب الفترات في السياسة النقدية، حيث أن خفض أسعار الفائدة لتعزيز النمو الاقتصادي قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم. كما أن رفع أسعار الفائدة لإبطاء التضخم قد يؤدي أيضاً إلى تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي.

أشار البنك المركزي الأوروبي إلى أنه سيجري المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام في ظل تباطؤ الاقتصاد بشكل كبير. وعلى هذا فإن الأرقام الاقتصادية الأخيرة تعني أن المسؤولين لن يخفضوا أسعار الفائدة بالسرعة المتوقعة.

البنك الوطني السويسري يخفض

إن ضعف الفرنك السويسري يشكل خبراً جيداً للبنك الوطني السويسري، الذي أصبح أكثر تساهلاً في الآونة الأخيرة. ففي ديسمبر/كانون الأول، خفض البنك أسعار الفائدة بنسبة 0.50%، وهو أكبر خفض منذ أكثر من عقد من الزمان.

وقد جاء التخفيض الكبير الذي أجراه البنك في ظل استمرار انخفاض التضخم السويسري في نوفمبر/تشرين الثاني وارتفاع قيمة الفرنك. وعلى النقيض من العديد من البنوك المركزية، يفضل البنك الوطني السويسري فرنكاً أضعف لأن البلاد من الدول المصدرة الكبرى، والعملة الأضعف تجعل سلعها أرخص في الأسواق الأجنبية.

كما ترك البنك المركزي الأوروبي الباب مفتوحا لمزيد من التخفيضات هذا العام، وهي الخطوة التي من شأنها خفض أسعار الفائدة إلى المنطقة السلبية. ومن شأن أسعار الفائدة السلبية أن تجعل الفرنك السويسري أقل جاذبية وتشجع مديري الأصول على اقتراض الأموال للاستثمار في الخارج.

التحليل الفني لزوج EUR/CHF

يوضح الرسم البياني اليومي أن سعر صرف اليورو مقابل الفرنك السويسري بلغ القاع عند 0.9205 في عام 2024، مما يشكل نمطًا بيانيًا مزدوج القاع. يُعد نمط القاع المزدوج نمطًا بيانيًا صاعدًا شائعًا للغاية لأنه يشير إلى انعكاس.

لقد تحرك فوق خط الاتجاه الهابط، ليربط أعلى مستوياته منذ أغسطس من العام الماضي. كما قفز فوق المتوسطات المتحركة الأسية (EMA) لمدة 50 يومًا و25 يومًا.

الأهم من ذلك، أن الزوج قد شكل نمط تباعد صاعد على الرسم البياني مع استمرار مؤشر القوة النسبية (RSI) ومؤشر MACD في الارتفاع تدريجيًا. كما شكل نمط رأس وكتفين معاكس على الرسم البياني.

لذلك، من المرجح أن يستمر الزوج في الارتفاع مع استهداف المشترين لنقطة تصحيح فيبوناتشي 50% عند 0.9570، بارتفاع بنحو 2% عن المستوى الحالي. وعلى العكس من ذلك، فإن الانخفاض إلى ما دون خط الاتجاه الأزرق سيشير إلى المزيد من قوة الفرنك.