مؤشر هانغ سنغ ومؤشر شنغهاي المركب على حافة الهاوية بعد انهيار عائدات السندات الصينية

تراجعت مؤشرات هانغ سنغ وشنغهاي المركب هذا الشهر مع تركيز المتداولين على انخفاض عائدات السندات الصينية. وتراجع مؤشر شنغهاي المركب للعائد الإجمالي إلى 3570 يوانًا صينيًا، وهو أدنى مستوى له منذ 18 أكتوبر وبنسبة 12.6% أقل من أعلى مستوى له في عام 2023.

وعلى نحو مماثل، هبط مؤشر هانغ سنغ إلى 19160 دولارا هانجشيا، وهو أدنى مستوى له منذ نوفمبر/تشرين الثاني من العام الماضي، وبنسبة 17.5% أقل من أعلى مستوى له في عام 2024. فكيف إذن ستتداول المؤشرات مع انخفاض عائدات السندات الصينية؟

عوائد السندات الصينية تنهار

لقد كان الانخفاض المستمر في عائدات السندات الصينية أحد أكثر المواضيع شعبية في وسائل التواصل الاجتماعي خلال الأشهر القليلة الماضية.

وبحسب TradingView، انخفض العائد على السندات الحكومية لأجل 30 عامًا من 4.026 في عام 2020 إلى 1.80%. وعلى نحو مماثل، انخفض العائد على السندات لأجل 10 سنوات من 3.41% إلى 1.60%، بينما انخفض العائد على السندات لأجل 5 سنوات إلى 1.4% من 3.3%.

واستمرت هذه الأرقام في الانخفاض بعد أن نشرت الصين أرقام التضخم يوم الأربعاء. ووفقًا لوكالة الإحصاء، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي قليلاً من -0.6% إلى 0.0%، لكنه انخفض من 0.2% إلى 0.1% على أساس سنوي. وانخفض مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 2.3% في ديسمبر.

عادة ما يكون انخفاض التضخم أمراً جيداً بالنسبة لمعظم الناس. ومع ذلك، فإنه عادة ما يكون علامة على أن الطلب يتلاشى، مما يضطر الشركات إلى تقليص منتجاتها.

وتوضح هذه الأرقام أيضًا سبب انخفاض قيمة اليوان الصيني واقترابه من أدنى مستوياته منذ أشهر.

من الناحية النظرية، من المفترض أن تعمل العائدات المنخفضة على تعزيز أسعار الأسهم مع تحول العديد من المستثمرين من السندات إلى الأسهم. كما تشير إلى أن البنك المركزي مستعد لخفض أسعار الفائدة أكثر.

ويتوقع أغلب المحللين أن يبدأ بنك الشعب الصيني في خفض أسعار الفائدة هذا العام. كما أكد المسؤولون لصحيفة فاينانشال تايمز أن وقالوا إن استجابتهم ستشمل خفضين على الأقل وسياسات أخرى غير أسعار الفائدة. وفي مذكرة، قال محلل في جولدمان ساكس:

"بالنسبة للسندات طويلة الأجل، كانت العائدات تتجه نحو الانخفاض وأعتقد أن هذا يرجع إلى توقعات النمو على المدى الأطول وتوقعات التضخم التي أصبحت أكثر تشاؤما. وأعتقد أن هذا الاتجاه من المرجح أن يستمر".

كما انخفض مؤشرا هانغ سنغ وشنغهاي المركب مع توقع المتداولين المزيد من التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. ويتوقع محللو سيتي أن تؤثر الرسوم الجمركية الضخمة التي فرضتها الولايات المتحدة على نحو 6% من الصادرات الصينية.

تحليل مؤشر هانغ سنغ

يوضح الرسم البياني اليومي أن مؤشر هانغ سنغ كان في اتجاه هبوطي ثابت خلال الأشهر القليلة الماضية. فبعد بلوغه ذروته عند 23210 دولار هانج سينج في 7 أكتوبر، انخفض إلى 19150 دولار هانج سينج، وهو أدنى مستوى له منذ 26 نوفمبر. كما انخفض إلى نقطة تصحيح فيبوناتشي بنسبة 50% عند 18990 دولار.

شكل مؤشر هانغ سنغ نموذج رأس وكتفين صغير، في حين أشار كل من مؤشر MACD ومؤشر القوة النسبية (RSI) إلى الانخفاض. وبالتالي، فمن المرجح أن يستمر الانخفاض مع استهداف البائعين للنقطة التالية عند 18000 دولار.

تحليل مؤشر شنغهاي المركب

يُظهر الرسم البياني للساعة أن مؤشر شنغهاي المركب كان أيضًا في اتجاه هبوطي قوي في الأيام القليلة الماضية. فقد انخفض من 3888 يوان صيني في 10 ديسمبر. وقد تحرك قليلاً إلى ما دون المتوسط المتحرك لمدة 50 ساعة. وقد شكل المؤشر نمط علم هبوطي، مما يشير إلى المزيد من الانخفاض إلى مستوى الدعم عند 3400 يوان صيني.