بنك إنجلترا يخفض أسعار الفائدة إلى 4.5% ويشير إلى تخفيف السياسة النقدية وسط تباطؤ الاقتصاد في المملكة المتحدة

أجرى بنك إنجلترا، الخميس، أول خفض لأسعار الفائدة في عام 2025، مستأنفا التيسير النقدي وسط مخاوف مستمرة بشأن تباطؤ النمو في الاقتصاد البريطاني.

وكانت الخطوة المتوقعة على نطاق واسع هي قيام البنك المركزي بخفض سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.5%، وهو ما يمثل التخفيض الثالث في الدورة الحالية بعد التخفيضات في أغسطس ونوفمبر من العام الماضي.

وصوتت لجنة السياسة النقدية بأغلبية 7-2 لصالح الخفض، حيث دعا عضوان إلى خفض أكثر قوة بمقدار 50 نقطة أساس.

ويأتي القرار في الوقت الذي يستمر فيه انخفاض التضخم في المملكة المتحدة، حيث انخفض إلى 2.5% في ديسمبر/كانون الأول، ليقترب من هدف البنك المركزي البالغ 2%.

وقال البنك في بيان له:

لقد تم تحقيق تقدم كبير في مكافحة التضخم خلال العامين الماضيين، مع تراجع الصدمات الخارجية السابقة، ومع نجاح الموقف التقييدي للسياسة النقدية في كبح التأثيرات الثانوية واستقرار توقعات التضخم في الأمد الأطول.

قرار بنك إنجلترا مدفوع بضعف النمو وانخفاض التضخم

ويأتي قرار البنك بعد سلسلة من التقارير الاقتصادية المتواضعة.

من المتوقع أن يظل الاقتصاد البريطاني ثابتًا في الربع الثالث من عام 2024، حيث أظهرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي الشهرية توسعًا متواضعًا بنسبة 0.1% في نوفمبر بعد انكماش بنسبة 0.1% في أكتوبر.

كما عانت مبيعات التجزئة من ضعف، مما عزز التوقعات بخفض أسعار الفائدة.

وفي الوقت نفسه، تباطأ التضخم بشكل أسرع من المتوقع.

كما تراجع معدل التضخم الأساسي، الذي يستبعد أسعار الطاقة والمواد الغذائية المتقلبة، مما يشير إلى أن ضغوط الأسعار بدأت تتراجع.

وقد أتاح هذا لصناع السياسات المجال لتعديل أسعار الفائدة نحو الانخفاض في محاولة لدعم النمو.

وأشار أندرو ويشارت، كبير خبراء الاقتصاد البريطاني في بيرينبرج، إلى أن الركود الاقتصادي وارتفاع معدلات البطالة قد يجبر بنك إنجلترا على التحرك بشكل أسرع في تخفيف السياسة النقدية.

وأشار إلى أن بيانات الرواتب الأخيرة أظهرت المزيد من فقدان الوظائف، مما يعزز الحجة لخفض معدلات الفائدة.

وقال ويشارت "حتى الآن، خفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة في اجتماعات متناوبة، لكن الاقتصاد الراكد وتراجع التوظيف يدعوان إلى اتخاذ إجراءات أكثر إلحاحا".

موازنة المخاطر المحلية وعدم اليقين العالمي

وفي حين استأنف البنك المركزي خفض أسعار الفائدة، يتعين على صناع السياسات أيضا أن يزنوا المخاطر الناجمة عن التوترات التجارية العالمية.

وقد أدت إعلانات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الأخيرة بشأن الرسوم الجمركية على شركاء تجاريين رئيسيين، بما في ذلك الرسوم المحتملة على المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي، إلى خلق حالة جديدة من عدم اليقين الاقتصادي.

وقال كالوم بيكرينج، كبير خبراء الاقتصاد في بيل هانت، إن البنك المركزي يواجه تحدي الموازنة بين النمو المحلي الضعيف والتأثير التضخمي المحتمل للرسوم الجمركية.

ويتوقع أن يحافظ البنك على موقف حذر في الإشارة إلى التخفيضات المستقبلية.

وقال لشبكة سي إن بي سي: "السؤال الحاسم الذي يواجه صناع السياسات هو ما إذا كانوا سيشيرون إلى أن خفضًا آخر قد يأتي في مارس/آذار أو أنهم سيبقون على المسار الذي حددوه العام الماضي - مع تخفيضات أسعار الفائدة بمعدل مرة واحدة كل ربع سنة؟"

في حين أن الحالة الأساسية لدى بيل هانت هي أن البنك المركزي سوف ينتظر حتى مايو/أيار لخفض آخر في أسعار الفائدة، أشار بيكرينج إلى أن صناع السياسات قد يشيرون إلى استعدادهم للتحرك بشكل أسرع إذا استمرت البيانات الاقتصادية في التدهور.

ماذا سيحدث بعد ذلك لأسعار الفائدة؟

وستراقب الأسواق المالية والحكومة عن كثب الخطوات التالية التي سيتخذها البنك، خاصة وأن المستشارة راشيل ريفز تواجه ضغوطا متزايدة بشأن سياساتها المالية.

دافعت ريفز عن خططها الاقتصادية، قائلة إن زيادات الضرائب على الشركات ضرورية لتحقيق الاستقرار المالي العام.

ومع ذلك، حذر قادة الصناعة من أن الضرائب المرتفعة قد تؤدي إلى تثبيط الاستثمار وخلق فرص العمل.

ويعتقد بعض المحللين أن البنك سوف يتبنى نهجا مدروسا بشأن المزيد من خفض أسعار الفائدة، نظرا للموقف المالي للحكومة البريطانية والمخاطر المستمرة في الاقتصاد العالمي.

وقال آشلي ويب، الخبير الاقتصادي البريطاني لدى كابيتال إيكونوميكس، إنه في حين من المتوقع أن يواصل البنك المركزي تخفيف السياسة النقدية، فإنه قد لا يتحرك بقوة كما يأمل بعض المستثمرين.

وقال:

وتوقع أن يرتفع التضخم لفترة وجيزة إلى 3% في وقت لاحق من هذا العام قبل أن ينخفض إلى أقل من 2% في عام 2026، مما يسمح للبنك بخفض أسعار الفائدة إلى حوالي 3.5% بحلول أوائل عام 2026.

وبينما تواجه المملكة المتحدة تباطؤ النمو الاقتصادي والمخاطر الخارجية، فإن وتيرة وحجم خفض أسعار الفائدة في المستقبل سوف يعتمدان على كيفية تطور اتجاهات التضخم والتوظيف في الأشهر المقبلة.

وفي الوقت الحالي، اتخذ البنك المركزي خطوته الأولى نحو تخفيف الظروف المالية، ولكن الطريق إلى الأمام لا يزال غير مؤكد.