توقعات زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي: لماذا يرتفع الجنيه الإسترليني أثناء الركود التضخمي؟

واصل سعر صرف الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي ارتفاعه القوي يوم الأربعاء بعد أن نشرت المملكة المتحدة تقريرًا عن التضخم جاء أكثر سخونة من المتوقع وفي حين كانت السوق تنتظر محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي القادم. إذن، لماذا يرتفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بينما تظل المملكة المتحدة في حالة ركود تضخمي؟

ارتفاع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي وسط مخاوف من الركود التضخمي

ارتفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى 1.2610 حتى بعد أن أكدت أحدث بيانات التضخم في المملكة المتحدة أن البلاد تمر بفترة ركود تضخمي. ويُعرف الركود التضخمي بأنه فترة من التضخم المرتفع والنمو الاقتصادي البطيء.

أظهرت بيانات مكتب الإحصاء الوطني أن التضخم في المملكة المتحدة ارتفع في يناير. فقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي من 2.5% في ديسمبر إلى 3.0%، وهو أعلى من متوسط التقديرات البالغة 2.8%. كما ارتفع من 0.3% إلى سالب 0.1% خلال الشهر. وارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، من 3.2% إلى 3.7%.

وتُعد هذه الأرقام جديرة بالملاحظة لأن اقتصاد المملكة المتحدة لا يسير على ما يرام. فقد أظهر أحدث تقرير أن الاقتصاد توسع بنسبة 1.4% فقط في الربع الرابع. وقد تجنب الاقتصاد الركود بصعوبة في عام 2024.

إن الركود التضخمي هو أصعب شيء يمكن أن يتعامل معه البنك المركزي بسبب العواقب غير المقصودة. ومن المرجح أن يؤدي خفض أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي لدعم الاقتصاد إلى المزيد من التضخم. ومن ناحية أخرى، من المرجح أن يؤدي رفع أسعار الفائدة للتغلب على التضخم إلى تباطؤ النمو.

كان تقرير التضخم في المملكة المتحدة يحمل بعض الأخبار الجيدة تحت السطح. أولاً، كان التضخم في قطاع الخدمات الذي كان محل مراقبة عن كثب أقل من توقعات المحللين في بنك إنجلترا والمدينة. وفي مذكرة، قال محللو ING:

"إن انخفاض التضخم في قطاع الخدمات لن يؤدي بالضرورة إلى تسريع وتيرة خفض أسعار الفائدة، ولكنه سيساعد في ترسيخ إجمالي أربعة تخفيضات هذا العام. كما نتوقع أيضًا أن تنخفض أسعار الفائدة إلى 3.25% في عام 2026، وهو أقل بكثير من الأسعار الحالية للأسواق".

محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة القادم

سيكون المحفز الرئيسي التالي لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي هو محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي القادمة.

تاريخيًا، تلعب هذه المحاضر دورًا مهمًا في توفير المزيد من المعلومات حول اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق. كما تساعد في توجيه السوق بشأن ما يمكن توقعه في الاجتماعات التالية.

ولكن هناك دلائل تشير إلى أن هذه المحاضر لن تؤدي إلى مزيد من التقلبات في السوق لأن اجتماع يناير/كانون الثاني لم يفاجئ المشاركين في السوق. فقد أبقى البنك أسعار الفائدة دون تغيير وحافظ على نبرة أكثر تشددا.

وأكد جيروم باول وجهة النظر المتشددة في شهادته أمام الكونجرس الأسبوع الماضي، حيث قال إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة ثابتة في الأشهر المقبلة ولن يخفضها إلا عندما ينخفض التضخم.

إن احتمالات انخفاض التضخم محدودة لأن دونالد ترامب اقترح فرض تعريفات جمركية متعددة. وكان اقتراحه الأخير هو فرض تعريفات جمركية بنسبة 25% على السيارات المستوردة، وهي الخطوة التي من شأنها أن تجعلها أكثر تكلفة على العملاء.

التحليل الفني لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي

الرسم البياني لزوج GBPUSD بواسطة TradingView

يوضح الرسم البياني اليومي أن سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي بلغ أدنى مستوياته عند 1.2100 في وقت سابق من هذا الشهر ثم ارتد إلى 1.2620. وقد قفز فوق المتوسطات المتحركة المرجحة لمدة 100 يوم و50 يوم.

انتقل زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2%، وهي إشارة إلى سيطرة الثيران على السوق. كما تحركت مؤشرات التذبذب مثل مؤشر القوة النسبية (RSI) ومؤشرات التقارب والتباعد (MACD) نحو الأعلى.

لذلك، من المرجح أن يستمر الزوج في الارتفاع حيث يستهدف المشترون مستوى تصحيح فيبوناتشي 50% عند 1.2772. الهبوط إلى ما دون مستوى الدعم عند 1.2550 من شأنه أن يبطل النظرة الصعودية.