ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي: هل هذه هي نهاية انهيار مؤشر الدولار الأمريكي؟

سجل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) عودة قوية مع ازدياد الطلب على الأصول الأمريكية وتراجع آمال خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي. وارتفع المؤشر، الذي يتتبع أداء الدولار مقابل العملات الرئيسية الأخرى، إلى 101.65 دولار أمريكي، وهو أعلى مستوى له منذ 10 أبريل، وبزيادة 3.80% عن أدنى مستوى له هذا العام. فهل هذه نهاية انهيار الدولار الأمريكي؟

ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي بعد اتفاق التجارة مع الصين

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بشكل حاد بعد توصل الولايات المتحدة إلى هدنة مؤقتة مع بكين بشأن التجارة. وفي بيان صدر يوم الاثنين، أشار وزير التجارة سكوت بيسنت إلى أن البلدين سيخفضان الرسوم الجمركية لمدة ثلاثة أشهر للتوصل إلى اتفاق تجاري شامل.

خفّضت الولايات المتحدة الآن تعريفاتها الجمركية على البضائع الصينية إلى 30%، بينما خفّضت الصين تعريفاتها الجمركية إلى حوالي 10%. وقد تُخفّض التعريفات الجمركية الأمريكية إذا أظهرت الصين التزامًا أكبر بمكافحة أزمة الفنتانيل.

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بعد الهدنة التجارية، مع عودة المستثمرين إلى الأصول الأمريكية كالأسهم والسندات. وارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية، مثل داو جونز وناسداك 100 وستاندرد آند بورز 500، بنسبة 2.8% و3.25% و4.35% على التوالي.

وبالمثل، انخفضت عوائد السندات الأمريكية بشكل طفيف مع ارتفاع الطلب. وانخفض عائد السندات لأجل عشر سنوات إلى 4.53%، بينما انخفض عائد السندات لأجل 30 عامًا و4.08% على التوالي.

هذا الأداء هو عكس ما حدث تمامًا عندما فرض دونالد ترامب تعريفاته الجمركية في أبريل. في ذلك الوقت، انخفض الدولار مع توقع المستثمرين استمرار انخفاض الطلب عليه.

بيانات التضخم الأمريكية في المستقبل

وسيكون المحفز الرئيسي القادم لمؤشر الدولار الأمريكي هو بيانات التضخم الاستهلاكي المقبلة.

يتوقع الاقتصاديون أن تُظهر البيانات ارتفاعًا طفيفًا في معدل التضخم الاستهلاكي الرئيسي في أبريل. ومن المتوقع أن يبلغ مؤشر أسعار المستهلك 0.3%، بزيادة عن انخفاضه في الشهر السابق بنسبة 0.1%. كما يتوقعون أن يظل مؤشر أسعار المستهلك عند 2.4% على أساس سنوي.

من المتوقع أن يظل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة شديدة التقلب، دون تغيير عند 2.8% على أساس سنوي.

هناك مؤشرات على أن بعض الشركات بدأت برفع أسعارها لتغطية هامش ربحها المرتبط بالرسوم الجمركية. على سبيل المثال، رفعت شركات مثل "شين" و"تيمو" أسعارها بأكثر من 100% بعد إلغاء برنامج "الحد الأدنى"، وهو برنامج كان يسمح لها بشحن سلع تقل قيمتها عن 800 دولار أمريكي دون دفع أي ضرائب.

يعتقد المحللون أن اتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة والصين ستساهم في خفض التضخم خلال الشهر المقبل، حيث ستدفع الشركات الآن 30% فقط. مع ذلك، من المرجح أن يظل التضخم أعلى بكثير مما هو عليه اليوم، نظرًا لإصرار الولايات المتحدة على الحفاظ على التعريفة الجمركية الأساسية البالغة 10%.

يعتقد محللو جولدمان ساكس أن التضخم في الولايات المتحدة سيُنهي العام عند 3.8%، وهو أعلى بكثير من مستواه الحالي البالغ 2.4%. ونتيجةً لذلك، يتوقع المحللون ألا يُخفّض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قريبًا.

التحليل الفني لمؤشر الدولار الأمريكي

يُظهر الرسم البياني اليومي أن مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بلغ أدنى مستوياته عند 97.95 دولارًا أمريكيًا في أبريل، ثم ارتد إلى ما يقارب 102 دولار أمريكي اليوم. وقد تجاوز مستوى المقاومة المهم عند 100.15 دولارًا أمريكيًا، وهو أدنى مستوى له في 27 سبتمبر.

من المرجح أن يكون الارتفاع المستمر لمؤشر الدولار الأمريكي جزءًا من تشكيل قسم المقبض من نمط الرأس والكتفين المعكوس، وهو إشارة استمرارية هبوطية شائعة.

لذلك، إذا نجح هذا النمط، فمن المرجح أن يستأنف الزوج اتجاهه الهبوطي ويعيد اختبار أدنى مستوى له منذ بداية العام عند 97.95 دولارًا. ويشير الانخفاض دون هذا المستوى إلى مزيد من الانخفاض، ربما إلى 95 دولارًا.

سيصبح مؤشر الدولار الأمريكي الهبوطي غير صالح إذا ارتفع فوق متوسطه المتحرك لمدة 100 يوم عند 104.23 دولارًا.