يقفز سهم TripAdvisor على حصة Starboard: إليك ما يجب القيام به

ارتفعت أسهم TripAdvisor لليوم الثاني على التوالي يوم الخميس بعد أن ورد أن المستثمر الناشط Starboard Value قد استحوذ على أكثر من 9٪ من حصة الشركة ، بقيمة حوالي 160 مليون دولار.

أرسلت الأخبار ، التي نشرتها صحيفة وول ستريت جورنال لأول مرة ، سهم TripAdvisor إلى أعلى بأكثر من 5٪ في تداول ما قبل السوق ، مما أضاف إلى ارتفاع بنسبة 8.1٪ يوم الأربعاء.

وأعادت هذه الخطوة إشعال اهتمام المستثمرين بشركة شهدت تعثر علامتها التجارية الأساسية وواجهت اهتماما متكررا بالاستحواذ خلال العام الماضي.

لم يعلق موقع TripAdvisor ولا Starboard علنا على الحصة ، والتي قد يتم تفصيلها قريبا في ملف 13D - عادة ما يكون مقدمة لمشاركة النشطاء.

على الرغم من الارتفاع الأخير ، ظلت أسهم TripAdvisor منخفضة بنحو 15٪ خلال الأشهر ال 12 الماضية.

تبلغ القيمة السوقية للشركة حوالي 1.8 مليار دولار وتتداول بالقرب من 14 دولارا ، وهو أقل بكثير من مستوى 27 دولارا الذي وصلت إليه في فبراير 2024 بعد الإعلان عن لجنة خاصة لاستكشاف البدائل الاستراتيجية.

يتحول النمو من العلامة التجارية الأساسية إلى الوحدات الأحدث

واجه TripAdvisor امتدادا صعبا ، حيث تتعرض منصة مراجعة الفنادق والسفر الرائدة للضغط.

في عام 2024 ، انخفضت الإيرادات من العلامة التجارية الرئيسية ل TripAdvisor بنسبة 8٪ ، بينما انخفضت الأرباح المعدلة بنسبة 14٪.

على النقيض من ذلك ، حققت Viator ، وسوق تجاربها ، و TheFork ، منصة حجز المطاعم الخاصة بها ، نموا من رقمين.

تسير Viator الآن على الطريق الصحيح لتجاوز علامة TripAdvisor التجارية في الإيرادات ، وهي علامة على أن مستقبل الشركة قد يكمن خارج أعمالها القديمة.

ومع ذلك، لم تعوض هذه المكاسب بشكل كامل مخاوف المستثمرين بشأن تباطؤ النمو، وتكثيف المنافسة، والافتقار إلى اتجاه استراتيجي واضح.

رفضت الشركة العديد من عروض الاستحواذ في العام الماضي ، وفقا للإفصاحات التي تم إجراؤها خلال قرارها في أواخر عام 2024 بشراء Liberty Tripadvisor Holdings مقابل 435 مليون دولار وإلغاء هيكل أسهمها المزدوج.

تراوحت العروض من 18 دولارا إلى 30 دولارا للسهم الواحد.

ما الذي قد يفعله Starboard مع TripAdvisor

تتمتع Starboard بتاريخ طويل في دفع الإصلاحات التشغيلية في الشركات التي تواجه المستهلكين ، بما في ذلك Campbell Soup و Hilton ومؤخرا Autodesk و Kenvue.

وفقا ل AInvest ، إذا اتبعت Starboard كتابها النموذجي للنشطاء ، فقد تدفع TripAdvisor لخفض التكاليف في المجالات غير الأساسية لأعمالها ، لا سيما داخل علامتها التجارية الرائدة ، والتي تمثل الآن أقل من نصف إجمالي إيرادات الشركة.

وقالت AInvest إن هناك مجالا آخر محتملا للتركيز يتمثل في تحقيق الدخل من مستودع TripAdvisor الواسع لبيانات السفر التي ينشئها المستخدمون ، ربما من خلال الشراكات مع منصات الذكاء الاصطناعي أو اتفاقيات الترخيص التي يمكن أن تخلق تدفقات إيرادات جديدة.

قد تدعو Starboard أيضا إلى عمليات تصفية الاستثمارات الاستراتيجية - مثل بيع أو فصل TheFork ، منصة حجز المطاعم الخاصة ب TripAdvisor - لتحرير رأس المال لإعادة الاستثمار في الوحدات الأسرع نموا مثل Viator.

التغييرات في القيادة هي أيضا احتمال ، حيث تسعى الشركة الناشطة في كثير من الأحيان إلى إعادة تشكيل مجالس الإدارة أو ممارسة الضغط من أجل تنفيذ أكثر عدوانية للاستراتيجية.

بينما كان الرئيس التنفيذي مات غولدبرغ يوجه الشركة نحو قطاع التجارب عالية النمو ، يشير أداء سهم TripAdvisor المخيب للآمال إلى أن المساهمين يتوقعون إجراءات أكثر حسما ونتائج أسرع.

يقدم سهم TripAdvisor جاذبية للتقييم ولكن لا تزال الضغوط التنافسية قائمة

شهد قطاع السفر الأوسع عاما متقطعا في عام 2025.

أثرت حالة عدم اليقين الكلي في أوائل العام المرتبطة بسياسة التعريفات الجمركية المتجددة للرئيس دونالد ترامب على المعنويات ، لكن أسهم السفر انتعشت في أبريل.

ارتفع موقع TripAdvisor الآن بنسبة 1.5٪ لهذا العام ، متفوقا على Expedia ، التي انخفضت بنسبة 8٪.

يتداول TripAdvisor بحوالي 4 أضعاف EV / EBITDA ، وهو خصم كبير لأقرانه مثل Expedia ، التي يتم تداولها بسعر 7x.

"بالنسبة للمستثمرين ، يمثل TripAdvisor فرصة كلاسيكية "قيمة مع محفز". يتم تداول السهم بمضاعف ~ 4x EV / EBITDA ، وهو أقل بكثير من نظرائه مثل Expedia (7x). إذا تمكنت Starboard من تقديم حتى نصف روافعها المحتملة لخلق القيمة ، فقد يكون الاتجاه الصعودي كبيرا".

ومع ذلك ، قالت إن تراجع العلامة التجارية الأساسية ل TripAdvisor يمكن أن يتسارع إذا تحول المسافرون الأصغر سنا بالكامل إلى منصات مثل Google Travel أو Instagram.

بالإضافة إلى ذلك ، فإن ضغوط الاقتصاد الكلي - مثل الركود المحتمل الذي يثبط الإنفاق التقديري على السفر - يمكن أن تختبر هوامش الربح ، على حد قوله.

إليك كيفية تشغيل أسهم TripAdvisor

لدى المستثمرين الذين يفكرون في TripAdvisor بعض الخيارات الإستراتيجية اعتمادا على قدرتهم على تحمل المخاطر وتوقعاتهم.

وقالت AInvest إن أولئك الذين يتطلعون إلى الشراء قد يفكرون في تجميع الأسهم إذا انخفض السهم إلى ما دون 14.50 دولارا ، بهدف الاتجاه الصعودي المحتمل نحو نطاق 17-18 دولارا الذي اقترحته مناقشات الاستحواذ الأخيرة.

بالنسبة لأولئك الذين يمتلكون السهم بالفعل ، قد يكون من الحكمة الانتظار حتى تعلن الشركة عن أرباحها في الربع الثالث ، مما قد يوفر إشارات أوضح حول ما إذا كانت تدابير خفض التكاليف ومسار نمو Viator تكتسب زخما.

من ناحية أخرى ، قد يرغب المستثمرون في الابتعاد إذا ظهرت علامات على أن تأثير Starboard يتضاءل أو إذا تسارع تراجع العلامة التجارية الأساسية لشركة TripAdvisor ، مما يشير إلى مشكلات هيكلية أعمق يمكن أن تؤثر على الأداء على المدى الطويل ، على حد قولها.