سببان رئيسيان وراء شراء فيرونا كان حاسما بالنسبة لشركة ميرك

ارتفعت شركة Verona Pharma Plc (NASDAQ: VRNA) بنحو 20٪ يوم الأربعاء بعد أن قالت شركة Merck & Co Inc (NYSE: MRK) إنها ستشتري شركة التكنولوجيا الحيوية التي تتخذ من المملكة المتحدة مقرا لها والمعروفة بعقارها لمرض الانسداد الرئوي المزمن Ohtuvayre.

تقدر الاتفاقية النقدية بالكامل البالغة 10 مليارات دولار أسهم VRNA بمبلغ 107 دولارات لكل منها ، وهو ما يمثل حوالي 23٪ علاوة على إغلاقها السابق. ومن المتوقع أن تكتمل الصفقة في الربع الرابع، في انتظار موافقات الجهات التنظيمية والمساهمين.

يجب على المستثمرين ملاحظة أن Ohtuvayre ، وهو مثبط مزدوج PDE3 / PDE4 معتمد من قبل إدارة الغذاء والدواء في عام 2024 ، قد حقق بالفعل أكثر من 70 مليون دولار من المبيعات الفصلية ومن المتوقع أن يتجاوز 3.0 مليار دولار من الإيرادات السنوية.

تشير زيادة سعر سهم فيرونا بعد الإعلان إلى حماس المستثمرين للصفقة ، والتي كانت ، بالنسبة لشركة ميرك ، حاسمة للغاية للسببين التاليين.

يمكن أن تثبت صفقة فيرونا تحوطا ضد منحدر براءات اختراع Keytruda

يواجه العلاج المناعي للسرطان الرائج من شركة ميرك Keytruda ، الذي جلب ما يقرب من 30 مليار دولار العام الماضي ، انتهاء صلاحية براءات الاختراع بدءا من عام 2028.

يعتقد الخبراء أن المنافسة الحيوية يمكن أن تؤدي إلى تآكل ما يصل إلى 50٪ من إيرادات Keytruda ، مما يخلق فجوة بمليارات الدولارات في أرباح MRK المستقبلية.

الاستحواذ على فيرونا هو تحوط استراتيجي ضد هذا الهاوية.

كما قال المحلل في BMO إيفان سيجرمان في مقابلة مع CNBC اليوم: "إنهم لا يشترون أصلا مبكرا للبحث والتطوير - إنهم يشترون شيئا موجودا في السوق" ، مضيفا أن هذا من المحتمل أن يساعد شركة Merck على استبدال إيراداتها الآن.

إن الإقبال السريع على Ohtuvayre وقابلية تطبيق مرض الانسداد الرئوي المزمن على نطاق واسع يضعها كمحرك إيرادات على المدى القريب ، مما يساعد Merck على تنويع محفظتها وتقليل الاعتماد على أصل واحد.

مع مؤشرات إضافية مثل توسع القصبات التليف غير الكيسي في خط الأنابيب ، يقدم الدواء اتجاها صعوديا على المدى الطويل.

الاستحواذ على VRNA يمكن أن يخفف من ضربة التعريفات الجمركية

أعلنت شركة ميرك عن خطط لشراء فيرونا في أعقاب المخاوف الجيوسياسية المتزايدة.

هدد الرئيس ترامب بفرض تعريفات جمركية بنسبة 200٪ على واردات الأدوية ، مع امتدادات الجداول الزمنية للتنفيذ حتى عام 2026.

في حين أن التفاصيل لا تزال مائلة ، فإن دفع الإدارة لتصنيع الأدوية على الداخل واضح.

تقوم شركة ميرك ، التي تتوقع تتعرض لضربة قدرها 200 مليون دولار من التعريفات الحالية هذا العام ، بإعادة تنظيم سلسلة التوريد الخاصة بها.

أكد الرئيس التنفيذي روبرت ديفيس على استثمار الشركة البالغ 21 مليار دولار في التصنيع الأمريكي منذ عام 2018 ، والذي يهدف إلى عزل العمليات عن الصدمات التجارية المستقبلية.

من خلال الاستحواذ على VRNA ، تسيطر Merck على منتج تم إطلاقه من قبل الولايات المتحدة وموزعا في الولايات المتحدة - وهو أصل استراتيجي في بيئة حساسة للتعريفة الجمركية.

تقلل البصمة المحلية لشركة Ohtuvayre من التعرض لتبعيات المكونات الصيدلانية النشطة الأجنبية (API) ، بما يتماشى مع أهداف الأمن القومي للقسم 232. لهذا السبب ارتفعت أسهم MRK بنسبة 3.0٪ يوم الأربعاء.

لماذا تستحق صفقة أسهم فيرونا الهتاف؟

كان لهيكل الصفقة وتوقيتها صدى لدى المستثمرين.

كما أوضح إيفان سيجرمان ، "يبدو أن 10 إلى 15 مليار دولار هي المكان المناسب. يمكنهم فعل ذلك بالنقد ، والحصول على القليل من الديون. لن يمددهم ... هذه الصفقات أكثر قبولا ".

على عكس عمليات الاندماج الضخمة التي غالبا ما تواجه عقبات في التكامل ، فإن الاستحواذ على VRNA سهل الهضم ومركز وموجه نحو النمو.

مع مسار الإطلاق القوي لشركة Ohtuvayre والعضلات التجارية لشركة Merck ، تعد صفقة الأدوية بتسريع اختراق السوق وقيمة المساهمين.