تراجعت أسهم أندر آرمور بنسبة 21٪ مع ضعف الطلب والتعريفة الجمركية البالغة 100 مليون دولار التي ضربت التوقعات المظلمة

انخفضت أسهم Under Armor بنسبة تصل إلى 21٪ إلى 5.25 دولار في التعاملات المبكرة يوم الجمعة بعد أن حذرت شركة صناعة الملابس الرياضية من أن المبيعات ستتدهور أكثر هذا الربع وأن التكاليف المتعلقة بالتعريفة للسنة المالية ستكون أعلى بمقدار 100 مليون دولار مما كان متوقعا.

توقعت الشركة انخفاضا في الإيرادات بنسبة تتراوح بين 6٪ و 7٪ للربع الثاني ، وهو أكثر حدة بكثير من توقعات المحللين بانخفاض بنسبة 2.9٪ ، وفقا لبيانات LSEG.

كما توقعت انخفاضا في الهامش الإجمالي من 340 إلى 360 نقطة أساس ، ويرجع ذلك أساسا إلى اضطرابات سلسلة التوريد المرتبطة بالتعريفات الجمركية.

بينما عزت شركة Under Armor الكثير من مشاكلها إلى رسوم الاستيراد المفروضة بموجب السياسات التجارية للرئيس دونالد ترامب ، أشار المحللون إلى أن التعريفات الجمركية قد لا تفسر بشكل كامل التحديات المستمرة للعلامة التجارية.

قال جوزيف سيفيلو ، المحلل في Seaport Research Partners ، الذي صنف السهم على أنه محايد: "تظل القضية الأكبر هي ضعف طلب المستهلكين بدلا من التعريفات الجمركية".

كانت نتائج الربع الأول لشركة Under Armor للفترة المنتهية في 30 يونيو متوافقة إلى حد كبير مع التوقعات ، حيث انخفضت الإيرادات بنسبة 4٪ إلى 1.13 مليار دولار وربح السهم المعدل قدره 2 سنت ، متجاوزة التقديرات بنس واحد.

ضعف الطلب و "العلامات التجارية الهشة" تلقي بظلالها على تفسير التعريفة الجمركية

أصبحت التعريفات الجمركية موضوعا متكررا في تعليق Under Armor الأخير ، حيث أشارت الشركة إلى أن 30٪ من حجم بضائعها تأتي من فيتنام و 15٪ من إندونيسيا - وكلاهما يخضع لرسوم استيراد أمريكية مرتفعة.

أعلن ترامب عن رسوم جمركية بنسبة 20٪ على السلع الفيتنامية و 19٪ على الواردات الإندونيسية.

ومع ذلك ، أفادت العديد من الشركات الأمريكية مؤخرا أن تأثير هذه الرسوم على أرباحها النهائية سيكون أقل حدة مما كان متوقعا سابقا ، مما يثير تساؤلات حول ما إذا كانت التعريفات هي المحرك الوحيد لضغط الهامش في Under Armour.

قال محللو سيتي إن التوجيه الضعيف للشركة في الربع الثاني يسلط الضوء على "وضع العلامة التجارية الهش" في أمريكا الشمالية ، حيث يعطي تجار التجزئة الأولوية للعلامات التجارية الأقوى على حساب اللاعبين الأضعف في السوق.

تمثل أمريكا الشمالية 59٪ من إجمالي إيرادات Under Armor ، مما يجعل ضعف الأداء في المنطقة عائقا كبيرا.

بينما تستمر أمريكا الشمالية في الأداء الضعيف ، سجلت الشركة نموا أقوى في أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا (EMEA).

الصراعات مستمرة رغم عودة القيادة

عاد المؤسس كيفن بلانك كرئيس تنفيذي في مارس من العام الماضي لقيادة تحول ، لكن الشركة لم تظهر بعد علامات واضحة على التقدم.

قال محلل Emarketer Sky Canaves: "من المثير للقلق أنه بعد مرور عام على خطة إعادة الهيكلة ، لا تزال هناك علامة ضئيلة على حدوث انعكاس في انخفاض إيراداتها وصراعات الربحية في الأفق".

أعادت الشركة التأكيد على خططها لرفع الأسعار لتعويض ضغوط التعريفة الجمركية ، على الرغم من أن المحللين حذروا من أن ارتفاع الأسعار قد يؤدي إلى إضعاف طلب المستهلكين.

حافظ المحللون في Stifel على تصنيف شراء وسعر مستهدف يبلغ 10.00 دولارات ، مشيرين إلى حقوق ملكية العلامة التجارية لشركة Under Armor وانتشارها العالمي كأسس محتملة للانتعاش على المدى الطويل.

ومع ذلك ، أقر ستيفل بأن الرؤية في استقرار الإيرادات لا تزال محدودة.

وأشار محللوها إلى أن توقعات إيرادات الربع الثاني من السنة المالية لشركة Under Armor كانت أقل بمقدار 50 مليون دولار من تقديراتهم ، وجاءت توجيهات الأرباح المعدلة أقل بمقدار 0.25 دولار من التوقعات عند نقطة المنتصف.

آفاق التحول غائمة

مع تأثير التعريفات الجمركية والطلب الاستهلاكي الصامت على النتائج ، لا تزال التوقعات على المدى القريب لشركة Under Armor غير مؤكدة.

يشكل اعتماد الشركة على أمريكا الشمالية ، جنبا إلى جنب مع عدم قدرتها على استعادة زخم العلامة التجارية ، تحديا كبيرا لجهود إعادة الهيكلة.

قال كانافيس: "إن الآثار التي تلوح في الأفق للتعريفات الجمركية وضعف الطلب الاستهلاكي الأمريكي في النصف الثاني من العام لا تبشر بالخير لآفاق تحولها على المدى القريب".

سيراقب المستثمرون الآن ما إذا كان بإمكان الشركة الاستفادة من نموها الدولي لتعويض الانخفاضات في أكبر أسواقها - أو ما إذا كان الانخفاض الحالي في الطلب سيتعمق قبل أن تترسخ فوائد إعادة الهيكلة.