قد لا يكون استثمار الحكومة الأمريكية في إنتل كافيا للتحول: إليكم السبب

ستستثمر الحكومة الأمريكية ما يقرب من 9 مليارات دولار في شركة Intel Corp. (NASDAQ: INTC) مقابل حصة 9.9٪ من الأسهم ، مما يمثل تدخلا نادرا وغير عادي في الشركات الأمريكية.

في حين أن هذه الخطوة تشير إلى تصميم واشنطن على إحياء إنتاج الرقائق المحلية ، يحذر المحللون من أن ضخ النقود قد لا يحل التحديات الأعمق لشركة إنتل في أعمال المسبك.

فشل التمويل في معالجة مخاطر الأعمال الأساسية

يأتي الاستثمار ، الذي تم الإبلاغ عنه لأول مرة يوم الجمعة ، من الأموال التي كان من المقرر أن تتلقاها إنتل بالفعل بموجب قانون فيدرالي يدعم إنتاج أشباه الموصلات.

على الرغم من كونها كبيرة ، إلا أن المحللين يجادلون بأن رأس المال لا يفعل الكثير لمعالجة أكبر عقبة أمام إنتل: تأمين العملاء لعمليات التصنيع المتقدمة.

حذر الرئيس التنفيذي الجديد لشركة إنتل ، ليب بو تان ، الشهر الماضي من أن الشركة قد تضطر إلى التخلي عن وحدة تصنيع الرقائق التعاقدية إذا لم تتمكن من الحصول على عملاء رئيسيين.

قال تان: "من الآن فصاعدا ، سيعتمد استثمارنا في Intel 14A على التزامات العملاء المؤكدة".

يردد محللو الصناعة هذا القلق.

قال كينجاي تشان من Summit Insights لرويترز إن Intel يجب أن تقفل حجم عميل كاف لجعل عقديها 14A و 18A قابلة للتطبيق.

وفي غياب مثل هذه الالتزامات، لا يمكن حتى المليارات من التمويل الحكومي أن يضمن النجاح.

في السابق ، قال تقرير آخر لرويترز إن عملية Intel 18A تواجه بالفعل مشاكل في العائد ، مما يثير تساؤلات حول قدرة الشركة على التنافس مع شركة Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) ، التي حافظت على ريادتها في كل من التكنولوجيا والكفاءة.

رد فعل المستثمرين ومخاوف الحوكمة

أغلقت أسهم إنتل على ارتفاع بنسبة 5.5٪ يوم الجمعة بعد الإعلان ، لكنها انخفضت بنسبة 1٪ في تعاملات ما بعد الإغلاق بمجرد الكشف عن شروط الصفقة.

لا يزال السهم مرتفعا بنسبة 23٪ هذا العام وسط جهود إعادة هيكلة كبيرة ، بما في ذلك تخفيضات كبيرة في الوظائف أعلنتها تان.

بموجب الاتفاقية ، لن تشغل الحكومة الفيدرالية مقعدا في مجلس الإدارة ، لكنها تعهدت بالتصويت بما يتماشى مع مجلس إدارة إنتل بشأن مسائل المساهمين ، مع "استثناءات محدودة".

تستحوذ الحكومة على الأسهم بخصم 17.5٪ على سعر إغلاق يوم الجمعة ، مما يجعلها أكبر مساهم في إنتل بمجرد اكتمال الصفقة.

تتضمن الصفقة أيضا أمرا مدته خمس سنوات يسمح للحكومة بشراء حصة إضافية بنسبة 5٪ بسعر 20 دولارا للسهم إذا انخفضت ملكية Intel لأعمال المسبك إلى أقل من 51٪.

يرى بعض المشاركين في السوق مخاطر في الترتيب.

أشار آندي لي ، المحلل في CreditSights ، إلى المخاوف بشأن الحوكمة وإلى أي مدى يمكن أن تؤثر الرقابة الحكومية على قدرة Intel على إعطاء الأولوية لمصالح المساهمين.

السياق السياسي والاستراتيجي

تضاف ضخ الأسهم الحكومية البالغة 8.9 مليار دولار إلى 2.2 مليار دولار من المنح الممنوحة بالفعل ، ليصل إجمالي الاستثمار العام في إنتل إلى 11.1 مليار دولار.

تأتي هذه الخطوة في أعقاب ضخ رأس مال بقيمة 2 مليار دولار من SoftBank اليابانية في وقت سابق من هذا الأسبوع.

صاغ البيت الأبيض الصفقة كجزء من دفع الرئيس دونالد ترامب لإعادة وظائف التصنيع إلى الولايات المتحدة وتأمين سلاسل التوريد في الصناعات الحيوية.

"هذا صفقة رائعة لأمريكا ، وأيضا ، صفقة رائعة لشركة Intel. إن بناء أشباه الموصلات والرقائق الرائدة ، وهو ما تفعله إنتل ، أمر أساسي لمستقبل أمتنا ، "قال ترامب يوم الجمعة.

ومع ذلك ، يحذر المحللون من أن الدعم المالي وحده لن يحل التحديات التشغيلية لشركة Intel.

بدون تحسينات في عوائد الرقائق والتزامات العملاء القوية ، تظل أعمال مسبك الشركة على أرضية غير مؤكدة - حتى مع تحول حكومة الولايات المتحدة إلى أكبر مساهم فيها.