أسهم Banco do Brasil تمدد التعافي مع دخول إجراءات الإغاثة في الأعمال الزراعية حيز التنفيذ

ارتفعت أسهم Banco do Brasil (BBAS3) مرة أخرى يوم الخميس ، موسعة عودتها المطردة بعد انخفاضها إلى ما دون 20 ريالا برازيليا في أغسطس.

حصل المقرض المملوك للدولة ، والذي أعاق هذا العام بسبب تزايد التخلف عن السداد في دفتر القروض الزراعية الخاص به ، على إعفاء من السياسات الحكومية والتعديلات التنظيمية التي تهدف إلى تقليل العبء على القروض الريفية.

في 5 سبتمبر ، وافق الرئيس لويس إيناسيو لولا دا سيلفا على إجراء مؤقت (MP) أفرج عن 12 مليار ريال برازيلي لإعادة التفاوض على الديون بين المنتجين الريفيين المتضررين من الخسائر المرتبطة بالمناخ.

قبل أيام فقط ، أصدر مجلس النقد الوطني (CMN) القرار رقم 5،244/2025 ، الذي خفف متطلبات تسوية الائتمانات المستحقة.

وفقا لمنفذ الإعلام المحلي InfoMoney ، يعتقد المحللون أن الإجراءات المشتركة قد تقلل من عبء الإمدادات في Banco do Brasil ، وتزيد من الربحية ، وتستعيد ثقة المستثمرين.

توفر صفرا راحة قصيرة الأجل للربحية وضغوط رأس المال

وفقا لمحللي صفرا بقيادة دانيال فاز ، فإن كلا الإجراءين لهما تأثير مباشر على كيفية حساب قروض الأعمال الزراعية ومسار التعافي المحتمل للبنك.

ويضع التدبير المؤقت إطارا لإعادة الهيكلة الطوعية لقروض المزارعين الريفيين بشروط أكثر ملاءمة.

وفي الوقت نفسه ، يمكن قرار CMN البنوك من تعيين العمليات طويلة الأجل كمرحلة 2 بعد 90 يوما من قدرة السداد المحددة.

في السابق ، كان من الممكن قفل هذه القروض في المرحلة 3 ، مما يستلزم دورة سداد كاملة قبل إعادة التصنيف.

وذكرت صفرا أن القرار الجديد يعالج ثغرة في القرار السابق رقم 4,966 الذي يعاقب على القروض بأقساط نصف سنوية أو سنوية.

يجب أن يحرر التغيير بعض محفظة القروض الريفية في Banco do Brasil ، وإزالة حدود المحاسبة واستئناف الاعتراف بدخل الفوائد.

يعتقد فريق صفرا أن التعديلات ستوفر إغاثة قصيرة الأجل ، وتقلل من ضغط رأس المال ، وربما تضيف 1.5 مليار ريال برازيلي إلى صافي الدخل في عام 2026 ، مع بدء المخصصات في التخفيف في وقت مبكر من الربع الرابع من عام 2025.

سعى الرئيس التنفيذي إلى انتقال سلس وسط تزايد حالات التخلف عن السداد

يأتي التحول التنظيمي بعد أشهر من الاضطرابات في بنك البرازيل.

عندما أصدرت الرئيس التنفيذي تارسيانا ميديروس نتائج الربع الأول في وقت سابق من هذا العام، أشارت إلى المحادثات الجارية مع البنك المركزي حول طرق التخفيف من تأثير القرار 4,966.

أدت القاعدة إلى زيادة كبيرة في حالات التخلف عن السداد المسجلة ، مما أثار مخاوف المستثمرين.

في أرباح الربع الثاني ، كشف Banco do Brasil أن 34.6٪ من قروضه في المرحلة 3 ، بقيمة 32.2 مليار ريال برازيلي ، لم تكن متخلفة عن السداد.

وتتألف نسبة كبيرة من القروض السريعة ذات آجال الاستحقاق الأطول، والتي يمكن الآن إعادة تصنيفها بموجب قرار CMN الحالي.

رد فعل السوق وأداء الأسهم

تحسنت معنويات المستثمرين منذ أغسطس ، عندما وصلت أسهم Banco do Brasil إلى أدنى مستوى لها في عام عند 18.35 ريالا برازيليا. يوم الخميس في الساعة 10:35 صباحا ، ارتفعت الأسهم بنسبة 0.68٪ لتصل إلى 22.20 ريالا برازيليا ، متقدمة بنسبة 3.79٪ في سبتمبر بعد ارتفاعها بنسبة 8.58٪ في أغسطس.

كان أعلى مستوى لهذا العام 29.22 ريالا برازيليا في 14 مايو ، قبل وقت قصير من كشف البنك عن أرباح أضعف من المتوقع في الربع الأول وتعليق بعض توجيهاته.

اعتبر المحللون في BTG Pactual ، بقيادة إدواردو روسمان ، أن التصريحات الأخيرة "مواتية للغاية" للبنك ، مستشهدين بأمر البنك المركزي بتاريخ 17 يوليو.

يسمح المبدأ التوجيهي للقروض التي أعيد التفاوض عليها بموجب CMN أو الأساليب القانونية لتجنب تصنيفها على أنها معاد هيكلتها.

وفقا ل BTG ، هذا التمييز أمر بالغ الأهمية: يمكن الآن إعادة التفاوض على بعض القروض التي كانت تصنف سابقا على أنها المرحلة 3 وإعادة تصنيفها على أنها المرحلة 1 أو 2.

في حين أن التعديل لا يقلل من المخصصات ، إلا أنه يسمح للبنك بتجميع إيرادات الفوائد في وقت مبكر بدلا من الاعتراف بها نقدا فقط.

المخاطر مستمرة على الرغم من جاذبية التقييم

على الرغم من الرياح الخلفية التنظيمية ، يشعر المحللون بالقلق بشأن التوقعات العامة. وشدد صفرا على أن الأساسيات لا تزال غير مستقرة، مشيرة إلى وجود ديون كبيرة في الأعمال التجارية الزراعية وزيادة مخاطر الائتمان للأفراد والشركات الصغيرة والمتوسطة.

وقال فريق صفرا "لا نعتقد أن هناك عدم تناسق إيجابي في الأساسيات" ، على الرغم من ادعاء بعض المستثمرين أن الأسهم رخيصة نظرا لتخفيف السياسة النقدية المحتملة للبرازيل والتوقعات السياسية لعام 2026.

أعادت صفرا تأكيد توصيتها المحايدة لسهم Banco do Brasil.