صفقة وارنر براذرز المحتملة لشركة باراماونت سكاي دانس ترفع المخاطر لصالح Netflix و Disney

ارتفع سهم Warner Bros. Discovery لليوم الثاني يوم الجمعة ، حيث قام المستثمرون بتقييم التقارير التي تفيد بأن Paramount Skydance تستعد لعرض استحواذ يمكن أن يعيد تشكيل صناعة الترفيه الأمريكية.

ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن باراماونت تعمل على عرض الأغلبية النقدية لشركة Warner Bros. ، وهي صفقة يمكن أن تقدر قيمتها بحوالي 70 مليار دولار بمجرد تضمين الديون.

إذا اكتملت هذه الخطوة ، فستجمع بين أصول البث والأفلام الخاصة بشركة باراماونت مع محفظة وارنر براذرز المترامية الأطراف ، بما في ذلك HBO و CNN و Warner Bros. Studios.

بالنسبة للمنافسين مثل Netflix و Disney ، يمكن أن يقدم الدمج منافسا جديدا يركز على البث مع الحجم والطموح لتحدي هيمنتهم.

استراتيجية البث أولا

يشير المحللون إلى أن الاندماج المقترح يتناسب مع استراتيجية أوسع من قبل الرئيس التنفيذي لشركة باراماونت سكاي دانس ديفيد إليسون لتوحيد الأصول الإعلامية خلال فترة الاضطرابات الصناعية.

يواصل المستهلكون التخلي عن تلفزيون الكابل التقليدي لصالح المنصات الرقمية ، مما يضغط على اللاعبين القدامى للتكيف أو المخاطرة بعدم الأهمية.

وفقا لمحلل MoffettNathanson روبرت فيشمان ، من المحتمل أن تهدف Paramount Skydance إلى "بناء تكتل مع التركيز على البث أولا ، ملفوفة باستوديوهات التلفزيون والأفلام وربما محفظة تلفزيونية خطية أكبر".

يمكن لمثل هذه الإستراتيجية أن تجمع مكتبات المحتوى وقنوات التوزيع على نطاق مماثل ل Netflix و Disney +.

هذا الاحتمال يلفت انتباه المستثمرين بالفعل.

ارتفعت أسهم Warner Bros. Discovery بنسبة 29٪ يوم الخميس وارتفعت بنسبة 8.6٪ أخرى في تداول ما قبل السوق يوم الجمعة.

كما ارتفع سهم باراماونت بنسبة 16٪ يوم الخميس بعد انتشار أخبار العرض المحتمل.

الضغط على Netflix و Disney

يمكن أن يشكل الاتحاد المحتمل لشركة باراماونت ووارنر براذرز تحديات جديدة على Netflix و Disney ، الشركتان اللتان سيطرتا حتى الآن على حروب البث.

لطالما اعتبرت Netflix المرشح الأوفر حظا ، حيث استفادت من ريادتها المبكرة ، وقاعدة المشتركين العالمية ، وخط أنابيب المحتوى الثابت.

ومع ذلك ، فإن ظهور كيان مشترك بين باراماونت وارنر براذرز يمكن أن يقلل من هذه الميزة.

انخفضت أسهم Netflix بنسبة 3.5٪ يوم الخميس ، حيث استوعب المستثمرون إمكانية وجود منافس جديد للوزن الثقيل.

تقدم HBO Max و Paramount + من Warner Bros. بالفعل مكتبات محتوى تنافسية بمفردها.

معا ، يمكنهم تقديم كتالوج أكبر وأكثر تنوعا ، مما قد يكون جذابا للمستهلكين الذين يتطلعون إلى توحيد الاشتراكات.

بالنسبة لشركة ديزني ، التي توازن بين نمو Disney + مقابل تباطؤ الإيرادات في أعمالها التلفزيونية الخطية ، فإن الخطر كبير بنفس القدر.

يمكن أن يؤدي اهتمام باراماونت سكاي دانس المبلغ عنه بتوسيع مقتنياتها التلفزيونية ، والتي تشمل سي بي إس وسي إن إن من وارنر براذرز ديسكفري ، إلى مزيد من الضغط على شبكات ديزني ABC والكابلات.

وفي الوقت نفسه ، فإن منافس البث الأقوى من شأنه أن يكثف المعركة على المشتركين في وقت لا تزال فيه الربحية عبر القطاع بعيدة المنال.

المخاطر المالية والاستراتيجية

على الرغم من الرؤية الجريئة، تواجه الصفقة عقبات.

إن دفع علاوة بنسبة 30٪ على سعر سهم Warner Bros. قبل الارتفاع سيقدر حقوق الملكية بحوالي 40 مليار دولار ، وبمجرد تضمين صافي الدين ، ستصل الصفقة إلى حوالي 70 مليار دولار.

يقدر المحللون أن باراماونت ستحتاج إلى استخراج 5.5 مليار دولار من أوجه التآزر بالإضافة إلى الأرباح التشغيلية المتوقعة لشركة Warner Bros. لعام 2026 لتبرير سعر الشراء.

قد يكون تحقيق مثل هذه المدخرات أمرا صعبا ، حيث اتخذت كلتا الشركتين بالفعل تدابير كبيرة لخفض التكاليف.

بالنسبة إلى Netflix و Disney ، يشير الارتباط المحتمل إلى مشهد تنافسي متغير.

في حين أن أيا من الشركتين لا تواجه خسارة فورية في ريادة السوق ، فإن احتمال وجود منافس جديد يضيف إلحاحا إلى جهودهم للحفاظ على نمو المشتركين والربحية.