سهم أوراكل يتراجع بنسبة 5٪: المحللون يتصادمون حول تفاؤل الذكاء الاصطناعي مقابل ضغط الهامش

تلقى سهم أوراكل (NYSE: ORCL) ضربة حادة اليوم ، حيث انخفض بنسبة 5٪ خلال اليوم يوم الثلاثاء.

من الواضح أن المستثمرين ممزقون. البعض متحمس لإمكانات النمو المدفوعة بالذكاء الذكاء الاصطناعي للشركة ، بينما يشعر البعض الآخر بالقلق بشأن الديون وتقلص الهوامش ومخاطر التنفيذ.

جاءت عمليات البيع بعد أن تم الكشف عن أن Oracle خسرت 100 مليون دولار في الربع الماضي من استئجار رقائق الذكاء الاصطناعي من الدرجة الأولى من Nvidia ، وهو تذكير بأنه حتى مع صفقات الذكاء الاصطناعي المربحة ، فإن الضغط المالي حقيقي.

سهم أوراكل: عقود الذكاء الاصطناعي تغذي الآمال ، لكن التمويل يدق ناقوس الخطر

تعود قصة النمو الكبير لشركة Oracle حقا إلى صفقاتها الضخمة في مجال الذكاء الاصطناعي والسحابة ، وأبرزها عقد حوسبة مدته خمس سنوات بقيمة 300 مليار دولار مع OpenAI يبدأ في عام 2027.

هذا جزء من مشروع Stargate الذكاء الاصطناعي الضخم الذي تبلغ تكلفته 500 مليار دولار ، والذي يتضمن بناء 4.5 جيجاوات من سعة مركز البيانات الجديدة. في الأساس ، تضع Oracle نفسها كلاعب رئيسي في مساحة سحابة الذكاء الاصطناعي.

تشير القيادة العليا إلى بعض الأرقام المذهلة: ارتفعت التزامات الأداء المتبقية بنسبة 359٪ على أساس سنوي لتصل إلى 455 مليار دولار ، وتتوقع نموا بنسبة 77٪ في إيرادات Oracle Cloud Infrastructure هذا العام.

يظل بعض المحللين إيجابيين ، قائلين إن مخاوف التمويل قصير الأجل مؤقتة وأن أوراكل لديها الكثير من الطرق لتمويل النمو من خلال الديون وصفقات البائعين والشراكات.

ومع ذلك ، هناك بعض الغيوم الحقيقية في الأفق. ديون أوراكل آخذة في الارتفاع ، والهوامش تحت الضغط.

تحذر وكالة موديز من أن التدفق النقدي الحر قد يظل سلبيا لفترة من الوقت بسبب الإنفاق الضخم على مراكز البيانات ، وأن الرافعة المالية العالية للشركة قد تضغط على الأرباح حتى يتم تقليلها.

يشير المحللون في Jefferies و Evercore إلى أنه في حين أن إيرادات سحابة الذكاء الاصطناعي تزدهر ، إلا أنها لا تحقق أرباحا كبيرة مثل أعمال البرمجيات التقليدية في Oracle.

يمكن أن يؤدي ذلك إلى انخفاض هوامش التشغيل من 44٪ في السنة المالية 2025 إلى حوالي 38٪ بحلول عام 2030.

ما يجب على المستثمرين مشاهدته بعد ذلك

يراقب المستثمرون عن كثب أرباح Oracle الفصلية القادمة وإرشاداتها ، بحثا عن علامات على أن هذه العقود الضخمة تؤتي ثمارها بالفعل وأن التدفق النقدي يتحسن.

الأشياء الكبيرة التي يجب مشاهدتها؟ نمو الإيرادات الفصلية ، خاصة في الخدمات السحابية ، والإنفاق على مراكز البيانات الجديدة ، ونسب صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين لمعرفة كيفية اتجاه الرافعة المالية.

سيكون التدفق النقدي الحر مهما بشكل خاص. إذا بقيت في المنطقة الحمراء لفترة طويلة ، فقد تصبح إعادة التمويل صعبة.

علاوة على ذلك ، سواء حققت Oracle معالمها من خلال صفقة OpenAI وترى طلبا قويا للمؤسسات على البنية التحتية الذكاء الاصطناعي ، فسيلعب دورا كبيرا في تشكيل معنويات المستثمرين وربما تعزيز تقييم السهم.

ومع ذلك ، بينما تبذل Oracle قصارى جهدها في بناء مراكز بيانات جديدة ، فإن تكلفة هذه الاستثمارات خلال الأوقات الاقتصادية غير المؤكدة تمثل مخاطرة حقيقية.

يقارن المحللون أيضا Oracle بأقرانها مثل Microsoft و Nvidia ، ويلاحظون أن مضاعفات السعر إلى الأرباح تعكس بالفعل الكثير من ضجيج نمو الذكاء الاصطناعي.