تحليل سهم GDX ETF: هل فات الأوان لشراء أسهم تعدين الذهب؟

كان صندوق VanEck Gold Miners ETF (GDX) في اتجاه صعودي لا هوادة فيه هذا العام ويتم تداوله عند أعلى مستوى له على الإطلاق. تم تداول GDX عند 80 دولارا ، بزيادة 135٪ عن أدنى مستوياته في يناير و 

قفز ETF في الأسابيع العشرة الماضية على التوالي ، وهو أطول خط له على الإطلاق. وقد أدت هذه الزيادة إلى ارتفاع إجمالي أصولها إلى أكثر من 23 مليار دولار، حتى مع تدفقات صافية خارجة تزيد عن 3 مليارات دولار. 

تستكشف هذه المقالة سبب ارتفاع أسهم تعدين الذهب وما إذا كان الأوان قد فات لشرائها.

قفزت أسهم تعدين الذهب مع ارتفاع أسعار الذهب

كان صندوق GDX ETF في اتجاه صعودي قوي هذا العام ، مدعوما بالارتفاع المستمر في أسعار الذهب. تم تداول الذهب عند 4,030 دولار يوم الخميس بعد أن ارتفع بأكثر من 50٪ من أدنى مستوى له هذا العام. لقد قفز بنسبة 110٪ في السنوات الخمس الماضية.

قفز الذهب لعدة أسباب. أولا ، كان محللو وول ستريت متفائلين للغاية بشأن الذهب هذا العام ، حيث عزز معظمهم تقديراتهم مع استمراره في الارتفاع.

رفع بنك أوف أمريكا التقديرات إلى 4,000 دولار ، بينما أكد جولدمان ساكس وسيتي جروب أنه لديه المزيد من الاتجاه الصعودي في الأشهر المقبلة.

ثانيا، قفز سعر الذهب هذا العام بسبب التراكم المستمر من قبل البنوك المركزية الأجنبية، وخاصة الصين، حيث اعتبرت الدولار الأمريكي عملة احتياطية غير موثوقة. تظهر البيانات الأخيرة أن حيازات البنوك المركزية من الذهب قد قلبت حيازات الدولار الأمريكي.

ثالثا ، استمرت سياسات دونالد ترامب في إحداث تأثير إيجابي على الذهب. وتشمل هذه السياسات هجماته على الاحتياطي الفيدرالي، والتعريفات الجمركية، ومشروع قانون الجميل الكبير، الذي من المتوقع أن يعزز عجز الميزانية. على الجانب الإيجابي ، تتوقع الكيانات المستقلة أن تساعد إيرادات التعريفة الجمركية في الحد من تأثيرها.

بالإضافة إلى ذلك ، استمر سعر الذهب في خدمة غرض التحوط من التضخم في السوق. ظل التضخم مرتفعا بعناد في الأشهر القليلة الماضية.  أظهر أحدث تقرير أن مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي (CPI) ارتفع إلى 2.9٪ في أغسطس ، بينما ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 3.1٪.

ازدهر سعر الذهب أيضا الآن بعد أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة هذا العام. وخفضت أسعار الفائدة بنسبة 0.25٪ إلى ما بين 4.00٪ و 4.25٪ وأشار المسؤولون إلى المزيد من التخفيضات على المدى القريب.

هل سهم GDX ETF شراء جيد اليوم؟

كان سعر سهم GDX ETF في اتجاه صعودي قوي هذا العام ، حيث أطلقت العديد من أسهم تعدين الذهب جميع الأسطوانات.

قفز سعر سهم Agnico Eagle بنسبة 113٪ هذا العام ، بينما ارتفعت شركات التعدين الكبرى الأخرى مثل Barrick Gold و Newmont و Zijin Mining بأكثر من 134٪. كان أداء هذه الأسهم أفضل من الذهب حيث يتوقع المستثمرون عوائد قوية.

ومع ذلك ، هناك مخاطر شراء GDX ETF عند مستواه القياسي. الخطر الرئيسي الأول هو أن الذهب قد يعاني من تراجع في الأشهر القليلة المقبلة حيث يبدأ المستثمرون في حجز الأرباح.

خطر آخر هو أن شركات تعدين الذهب لم تكن دائما أفضل مخصصي رأس المال. وخير مثال على ذلك هو عندما انخفضت أسهم تعدين الذهب بأكثر من 79٪ من أعلى مستوى لها في عام 2011 إلى أدنى نقطة لها في عام 2015. في ملاحظة ، قال أحد المحللين لصحيفة فاينانشيال تايمز:

"تم تدمير الكثير من القيمة. في أذهان المستثمرين ، لا يزال جديدا. الأخطاء التي ارتكبتها هذه الشركات في الدورة السابقة ، وبعض الشكوك ، هل ستحدث هذه الأخطاء مرة أخرى؟

الخطر الآخر هو أن الارتفاع المستمر في أسعار الذهب يرجع أيضا إلى إغلاق الحكومة ، مما أثر على العمليات في واشنطن. على هذا النحو ، هناك أيضا خطر الانعكاس عند انتهاء الإغلاق.

أسهم GDX ETF | المصدر: TradingView

تشير التقنيات أيضا إلى أن GDX ETF سيتراجع في الأسابيع المقبلة. أولا ، أصبح الصندوق في منطقة ذروة الشراء بشكل كبير حيث قفز مؤشر القوة النسبية إلى 83 وانتقل مؤشر ستوكاستيك إلى ما يقرب من 100. أيضا ، يقترب السهم من مستوى ذروة الشراء لأداة Murrey Math Lines.