3 أسباب رئيسية لانهيار سهم بوينج يوم الأربعاء

تراجع سهم بوينج (NYSE: BA) صباح الأربعاء بعد أن أعلنت شركة الطيران العملاقة عن أرباح الربع الثالث التي كشفت عن تحديات تشغيلية عميقة على الرغم من نمو الإيرادات.

في حين حققت الشركة إيرادات قوية بلغت 23.3 مليار دولار ، متجاوزة التوقعات وتعكس 160 عملية تسليم ، وهي أعلى نسبة منذ عام 2018 ، ركز المستثمرون على النتيجة النهائية القاتمة.

شحنة مدمرة بقيمة 4.9 مليار دولار مرتبطة بطائرة 777X عريضة البدن التي تأخرت باستمرار ، جنبا إلى جنب مع خسارة أساسية للسهم الواحد قدرها 7.47 دولار والتي سحقت تقديرات خسارة 4.44 دولار.

أدت التفاصيل إلى انخفاض سهم بوينج بأكثر من 3٪ في التعاملات المبكرة ، مما يسلط الضوء على مدى أهمية النكسة التي يمثلها هذا البرنامج.

سهم بوينج: ما وراء الانخفاض؟

1. خسارة أرباح Q3 الكبيرة

كشفت طباعة أرباح بوينج عن مدى اضطراب ربحية الشركة تحت سطح تحسين مقاييس الإنتاج.

جاءت الخسارة الأساسية للسهم الواحد عند 7.47 دولار ، متجاوزة بشكل كبير توقعات المحللين بخسارة 4.92 دولار بأكثر من 2.55 دولار للسهم ، وهي واحدة من أكبر خسارات الأرباح في الذاكرة الحديثة لشركة الطيران.

والأكثر إثارة للقلق هو أن الأرباح المعدلة قبل اقتطاع الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين للشركة البالغة -4.20 مليار دولار كانت أسوأ بكثير من المتوقع -560.1 مليون دولار ، مما يشير إلى أن أساسيات الأعمال الأساسية أكثر اهتزا بكثير مما تشير إليه المكاسب التشغيلية الأخيرة.

2. 4.9 مليار دولار 777X شحن وتأخير التسليم الجديد حتى عام 2027

تسبب برنامج 777X ، المثقل بالفعل بأكثر من 10 مليارات دولار من الرسوم المتراكمة وخمس سنوات من التأخير ، في دمار جديد في شكل شطب بقيمة 5 مليارات دولار تقريبا بعد أن دفعت بوينج رسميا تسليم العملاء الأول إلى عام 2027.

يمدد هذا التأخير الجدول الزمني لمدة عام آخر من دخول الخدمة المتوقعة سابقا في عام 2026 ، مما يعيد فتح الأسئلة الأساسية حول قدرات تنفيذ بوينج والعلاقات التنظيمية مع إدارة الطيران الفيدرالية.

فاجأ الحجم الهائل للتهمة (4.9 مليار دولار) بعض المحللين.

3. السوق يوازن تقدم التدفق النقدي مقابل مخاطر البرنامج المتجددة

ربما يكون أكثر ما يدل على رد فعل السوق يوم الأربعاء هو الانفصال بين روايتين.

حققت شركة Boeing إنجازا حاسما من خلال توليد تدفق نقدي حر إيجابي قدره 238 مليون دولار في الربع الثالث ، مسجلا أول ربع إيجابي منذ عام 2023 ، وهي إشارة مهمة حقا إلى أن تحسينات الإنتاج وإدارة رأس المال العامل بدأت في الظهور.

ارتفع التدفق النقدي التشغيلي إلى 1.12 مليار دولار من 1.35 مليار دولار في العام السابق ، وهو تحسن بنسبة 183.5٪ أبرزته الإدارة كدليل على الانتعاش الهيكلي.

ومع ذلك ، تعامل المستثمرون مع هذا الجيل النقدي على أنه غير كاف لتعويض ضربة 777X.

ماذا يقول المحللون

رد المحللون على نتائج بوينج بمزيج من الحذر والتفاؤل الانتقائي.

احتفظ مورغان ستانلي بتصنيف متساو للوزن وهدف 235 دولارا ، واصفا شحن 777X بأنه إعادة ضبط محتملة على المدى القصير لكنه حذر من أن الضربة النقدية طويلة الأجل قد تؤثر على حالة الصعود لسنوات ما لم توفر الإدارة الوضوح.

كان البحث العمودي أكثر تفاؤلا. قامت بترقية بوينج إلى الشراء ورفع هدفها إلى 270 دولارا ، مما يشير إلى الثقة في قصة التعافي.

كما ذهب بعض المحللين إلى الاتجاه الآخر ، حيث خفضوا هدفه وخفضوا تصنيف السهم ، مشيرين إلى ضعف التدفق النقدي الحر في المستقبل والمخاطر التي قد تحتاجها بوينج لإصدار أسهم للتعامل مع ديونها الثقيلة.