لماذا تتهاوى أسهم السيارات الطائرة مثل Joby وArcher Aviation

تراجعت أسهم شركات السيارات الطائرة الكبرى مثل Joby Aviation وArcher Aviation هذا العام، ما مسح مليارات الدولارات من قيمتها السوقية. سهم Joby Aviation انخفض بنسبة 48% منذ بداية العام و60% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، بينما هبط سهم Archer Aviation بنسبة 37% و57% على التوالي، على الرغم من اقتراب الشركتين من بدء التشغيل التجاري.

انخفضت أسهم Archer وJoby قبل مرحلة التشغيل التجاري

شركات الطائرات الكهربائية ذات الإقلاع والهبوط العمودي (eVTOL) تصدرت الاهتمام خلال السنوات القليلة الماضية بينما تسعى لتعطيل قطاع النقل.

الهدف هو بناء طائرات كهربائية صغيرة قادرة على السفر بسرعة بين 241 و322 كم/س ونقل نحو 4 ركاب. سيكون لطراز Midnight من Archer مدى 160 كم، بينما يمتد مدى طراز S4 من Joby Aviation إلى 241 كم. 

عملت Archer وJoby بجد في السنوات الأخيرة على التطوير والاختبار والحصول على التفويضات الفدرالية لرحلاتهما. وخلال هذه الفترة جمعتا مليارات الدولارات عبر بيع أسهم واستثمارات من ممولين خارجيين. 

أصبحت Toyota أكبر مساهم في Joby بحيازة 128 مليون سهم. كما تحظى الشركة بدعم مستثمرين مثل Intel وDelta Air Lines. وقد تلقت Archer استثمارات كبيرة من Stellantis، الشركة الأم لعلامتي Jeep وFiat. 

أحرزت الشركتان أيضًا تقدمًا كبيرًا في إبرام صفقات قبل الإطلاق. أنهت Joby Aviation هذا الأسبوع صفقة تاكسي جوي كهربائي مع Virgin Atlantic. ولديها أيضًا صفقات مشابهة مع Delta Air Lines وUber والمملكة العربية السعودية ودبي.

تملك Archer صفقات مع United Airlines التي ستشتري حتى 200 طائرة، بالإضافة إلى Ethiopian Airlines وSouthwest.

يتوقع المحللون أن صناعة eVTOL لديها متسع للنمو على المدى القريب. تشير دراسة من Markets and Markets إلى أن معدل النمو السنوي المركب (CAGR) سيكون 12.3% بين 2025 و2035. وسينمو حجم السوق ليصل إلى $5 billion آنذاك.

تتجه Joby وArcher الآن نحو مرحلة التشغيل التجاري، التي ستتم في وقت لاحق من هذا العام أو في early 2026. 

اقرأ المزيد: لماذا قفز سهم Archer Aviation بنسبة 18% اليوم؟

لماذا انخفضت أسهم JOBY وACHR

نظريًا، كان يفترض أن تحقق أسهم JOBY وACHR أداءً جيدًا هذا العام مع تحولهما من إنفاق نقدي إلى توليد إيرادات. ومع ذلك، هبطت أسهمهما هذا العام وسط مخاوف عدة، مما يفسر ارتفاع نسبة المراكز القصيرة. لدى Joby نسبة مراكز قصيرة تبلغ 10%، بينما لدى Archer نسبة 14.28%.

هناك عدة مخاوف لدى المستثمرين. أولاً، تعاملت الشركتان دائمًا على نحو مُسهِم للتخفيف، وهي ظاهرة ستستمر حتى بعد بدء العملية التجارية. قفز عدد الأسهم القائمة لدى Archer من 110 مليون في 2021 إلى أكثر من 623 مليون اليوم. وزادت الأسهم القائمة لدى Joby من 300 مليون في 2021 إلى أكثر من 560 مليون اليوم.

تمتلك الشركتان سيولة كافية في ميزانياتهما، حيث لدى Joby وArcher $2.4 billion و$1.8 billion على التوالي نقدًا. ومع ذلك، كما رأينا مع العديد من الشركات الناشئة، ستستغرق الربحية وقتًا، مما سيدفعهما لجمع مزيد من النقد عن طريق حقوق الملكية والديون مع مرور الوقت. 

المحفز الرئيسي التالي لهذه الأسهم سيكون في أوائل أغسطس عندما تصدر الشركتان نتائجها المالية. ستصدر Joby نتائجها في August 5، بينما تصدر Archer النتائج بعد ذلك بيومين.

يتسم موقف المحللين بالتفاؤل إلى حد كبير تجاه Joby وArcher، مع أهداف سعرية أعلى من مستوياتهما الحالية. لدى Canaccord Genuity هدف عند $11.50، بينما ترى Morgan Stanley صعود Joby إلى $13. لدى Needham وOppenheimer هدف عند $18. 

من ناحية أخرى، يبلغ الهدف التوافقي لسهم Archer Aviation $11.8، مرتفعًا بشكل حاد عن السعر الحالي البالغ $4.75. ترى Canaccord وNeedham وGoldman Sachs أن السهم سيرتفع إلى $12 و$9 و$11 على التوالي.