هل سهم كارفانا معرض للخطر مع ارتفاع تأخر السيارات؟

تراجع سعر سهم كارفانا في الأشهر القليلة الماضية مع قلق المستثمرين من ارتفاع التأخر في السداد في صناعة قروض السيارات. كما تراجع بعد أن لم تحقق أرباحه ما توقعه المحللون. كانت CVNA تتداول عند 330 دولارا، بانخفاض 20٪ عن أعلى نقطة لها هذا العام. 

ومع ذلك، فإن أسهم كارفانا تحقق أداء أفضل بكثير من منافسيها الأكبر. انخفض سهم كارماكس بأكثر من 62٪ من أعلى نقطة له هذا العام، بينما انخفض سهم فوروم بأكثر من 55٪.

كارفانا والتأخر المستمر في سداد قروض السيارات

أحد الأسباب الرئيسية لتراجع سعر سهم كارفانا هو أن البيانات الحديثة تظهر أن المزيد من الأمريكيين يتخلفون عن السداد بالتزاماتهم في السيارات. 

أظهر تقرير حديث أن 6.65٪ من المقترضين ذوي المخاطر الثانوية تأخروا في سداد التزاماتهم بحوالي 60 يوما، وهو أعلى معدل في التاريخ. ارتفاع معدلات التأخر يفسر سبب قيام شركة Tricolor، وهي شركة تقدم قروض سيارات عالية المخاطر، مؤخرا بطلب إفلاس. 

تعد عمليات إلغاء الاسترداد المستمرة ملحوظة بسبب نموذج عمل كارفانا. بالإضافة إلى بيع السيارات، تقدم الشركة حلول تمويل، تديرها شركة بريدجكريست كريدت، التي تملكها مجموعة درايفتايم أوتوموتيف. درايفتايم مملوكة لوالد الرئيس التنفيذي لشركة كارفانا. 

لذلك، هناك مخاوف من أن تزايد التأخر في السداد ستبطئ أعمالها في الأشهر القادمة.

وفي الوقت نفسه، هناك مخاوف بشأن ارتفاع مخزون الشركة. أظهرت أحدث النتائج أن مخزونها قفز إلى 2.3 مليار دولار من 1.6 مليار دولار في ديسمبر من العام الماضي. قد يكون ارتفاع المخزون مؤشرا على أن الشركة لا تحرك مركباتها بسرعة كافية. 

هناك أيضا مخاوف بشأن تقييم الشركة، الذي أصبح ممتدا خلال السنوات القليلة الماضية. تظهر البيانات التي جمعتها Seeking Alpha أن نسبة الأرباح المستقلة المستقبلية للشركة تبلغ 65، وهي أعلى بكثير من المتوسط المتوسط البالغ 18 في الصناعة. العائد المستقل للسعر الآجل بناء على مقاييس غير المقبولة في الغالب العام هو 57، وهو أيضا أعلى من الوسيط القطاعي البالغ 16.

تظهر مؤشرات التقييم الأخرى أن الشركة تتداول بتقييم مميز. على سبيل المثال، قفز مقياس EV المستقبلي إلى EBITDA إلى 21، وهو أيضا أعلى من المتوسط الصناعي البالغ 15. 

والأهم من ذلك، أن هذه الأرقام أعلى من تلك الخاصة بشركة نفيديا، التي تنمو إيراداتها بأكثر من 50٪.

اقرأ المزيد: قد ينهار سعر سهم كارفانا مع تشكل نمط محفوف بالمخاطر، وبيع المطلعين

نمو إيرادات كارفانا مستمر

أظهرت أحدث النتائج أن أعمال كارفانا استمرت في الأداء الجيد في الربع الثالث. قفزت وحدات التجزئة المباعة بنسبة 44٪ لتصل إلى 155,940، بينما ارتفعت إيراداتها بنسبة 55٪ لتصل إلى 5.6 مليار دولار. هذا النمو يجعلها أسرع شركة نموا في الصناعة. 

والأهم من ذلك، أن هوامش أرباح الشركة الآن أعلى من معظم تجار بيع السيارات. ارتفع هامش صافي الدخل إلى 4.7٪، ليصل الربح إلى 263 مليون دولار. 

تتوقع الشركة أن يستمر العمل في الازدهار في الأشهر القادمة. وتتوقع أن تبيع أكثر من 150,000 وحدة تجزئة في الربع الرابع. كما تتوقع الإدارة أن يكون الربح الإضافي والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدل عند أو أعلى من التقدير الأخير البالغ بين 2 مليار و2.2 مليار دولار. قد تساعد هذه الأرقام في تبرير تقييم الأقساط. 

التحليل الفني لسعر سهم كارفانا

تظهر الإطار الزمني اليومي أن سعر سهم CVNA تعرض لضغط شديد في الأشهر القليلة الماضية. انخفض من 413 دولارا في يوليو إلى 330 دولارا اليوم. 

تحرك سهم كارفانا تحت متوسطي الحركة الأسية لفترات 50 يوما و100 يوم، واللذين على وشك عبور بعضهما البعض. مثل هذا التقاطع، سيكون مثل تقاطع الموت الصغير، وهو نمط محفوف بالمخاطر.

لذلك، السيناريو الأكثر احتمالا هو أن يظل السهم تحت ضغط على المدى القريب. إذا حدث ذلك، فمن المرجح أن يعيد اختبار الدعم الرئيسي عند 285 دولارا، وهو أدنى مستوى له هذا الشهر. هذا السعر المستهدف يتزامن تقريبا مع مستوى  تصحيح فيبوناتشي بنسبة 50٪.