سهم برودكوم يرتفع بنسبة 10٪ يوم الاثنين: هل عاد اندفاع الذكاء الاصطناعي للذهب؟

قفزت أسهم برودكوم (ناسداك: AVGO) بنسبة 10٪ يوم الاثنين مع عودة المستثمرين إلى موردي البنية التحتية الذكاء الاصطناعي، مشجعين بزخم جديد في الطلب على الرقائق المخصصة وإعلانات جوجل الأخيرة الذكاء الاصطناعي.

أغلقت عملاقة أشباه الموصلات بسعر قريب من 371 دولارا للسهم بعد الارتفاع، مستمدة من انتعاش أوسع في قطاع التكنولوجيا وتجدد التفاؤل بأن موجة الإنفاق على البنية التحتية الذكاء الاصطناعي لم تتباطأ.

تختتم هذه الخطوة عاما استثنائيا لبرودكوم: ارتفع السهم بنسبة 60٪ حتى الآن، محطما مكاسب مؤشر SandP 500 التي بلغت 14٪.

بالنسبة للمتداولين الذين يراقبون قطاع الذكاء الاصطناعي، تشير الزيادة الشعبية يوم الاثنين إلى أن المستثمرين لا يزالون يعتقدون أن دور البنية التحتية، وليس فقط البرمجيات، هو المكان الذي تتدفق فيه الأموال الحقيقية.

التوقيت مهم لأن برودكوم لديها صفقات ملموسة تدعم هذا الضجيج.

في أكتوبر، أعلنت الشركة عن شراكة بارزة مع OpenAI لبناء ونشر 10 جيجاوات من مسرعات الذكاء الاصطناعي المخصصة حتى عام 2029، وهو التزام بمليارات الدولارات.

جاء ذلك بعد صدمة في سبتمبر: طلب غامض بقيمة 10 مليارات دولار من عميل لم يذكر اسمه (يعتقد على نطاق واسع أنه OpenAI نفسه) أدى إلى ارتفاع السهم بنسبة 15٪ في جلسة واحدة.

سهم برودكوم: ما الذي أشعل هذا الارتفاع؟

كان الدافع الفوري لزيادة 10٪ يوم الاثنين بسيطا: فقد أظهرت جوجل قوة مع إعلانات جديدة عن الذكاء الاصطناعي، مما رفع جميع موردي البنية التحتية الذكاء الاصطناعي.

لكن تحت الضجيج اليومي يكمن شيء أكثر جوهرية.

أظهرت أرباح برودكوم للربع الثالث، التي أبلغت في سبتمبر، سبب استمرار عودة المستثمرين.

ارتفعت إيرادات أشباه الموصلات الذكاء الاصطناعي بنسبة 63٪ على أساس سنوي لتصل إلى 5.2 مليار دولار، وهو الربع الحادي عشر على التوالي الذي تحقق الشركة نموا مزدوج الأرقام.

قاد الرئيس التنفيذي هوك تان إيرادات الذكاء الاصطناعي للربع الرابع إلى 6.2 مليار دولار، مما يمثل نموا بنسبة 66٪ على أساس سنوي. هذا ليس تباطؤا. إنه يتسارع.

لكن الصفقة التي أعلنت عن OpenAI في 13 أكتوبر كانت العنوان الحقيقي.

ستصمم OpenAI مسرعات الذكاء الاصطناعي المخصصة بينما تقوم برودكوم بتصنيعها ونشرها بدءا من عام 2026.

تمثل هذه التعاونة قدرة 10 جيجاواط، ما يعادل طاقة 8 ملايين منزل أمريكي. هذا ليس نظريا. هذا الموقع مختوم وجاهز للتصنيع خلال عام ونصف.

ما يميز هذا عن صفقات الموردين التقليدية هو زاوية الحصرية. تقوم OpenAI بالتحوط ضد هيمنة Nvidia من خلال بناء سيليكونها الخاص.

تصبح برودكوم الشريك التصنيعي الموثوق. جوجل وأمازون وميتا جميعها تفعل الشيء نفسه—تصمم شرائح مخصصة وتستعين برودكوم أو AMD للإنتاج.

هذا يغير السرد من "نفيديا تملك شرائح الذكاء الاصطناعي" إلى "الفرصة الحقيقية هي السيليكون المخصص على نطاق واسع."

ماذا يعني هذا للمستثمرين وسباق الشرائح الذكاء الاصطناعي

إليكم الواقع المالي: تجاوز إجمالي تراكم برودكوم 110 مليارات دولار حتى الربع الثالث، مع الذكاء الاصطناعي الذي يمثل أسرع قطاع نموا.

وجهت الشركة إيرادات الربع الرابع إلى 17.4 مليار دولار، بزيادة 24٪ على أساس سنوي. هذه ليست أرقاما متوقعة؛ إنها رؤية قصيرة المدى للأوامر الفعلية.

لكن الخطر حقيقي. الهوامش تتعرض لضغط لأن المسرعات المخصصة (XPUs) تحمل هوامش ربح أقل من الشرائح التقليدية.

هامش ربح برودكوم الإجمالي يتراجع مع تحول المزيج نحو الذكاء الاصطناعي، وهو مؤشر على أن التوسع في الأرباح لا يعني تلقائيا ربح الأرباح.

يبقى إجماع المحللين حول برودكوم "الشراء"، مما يشير إلى أن السهم قد يكون قد يكون مقيما بالفعل بشكل عادل رغم الزخم.

ما يجب مراقبته: تعليقات مكالمات الأرباح في ديسمبر حول تركيز العملاء (كم يأتي من OpenAI؟)، أي عملاء جدد تم الإعلان عنها في 2026، وما إذا كان الهامش الإجمالي سيستقر.

إذا تحولت التراكم الذي يزيد عن 10 مليارات دولار بسلاسة إلى إيرادات دون ضغط على الهامش، فإن السهم سيكون له مسار للانطلاق. إذا ظهرت عقبات في التكامل أو تأخر العملاء في الطلبات، فقد يتلاشى معدل الاكتئاب يوم الاثنين بنفس السرعة.

في الوقت الحالي، يبدو اندفاع الذهب للبنية التحتية الذكاء الاصطناعي حقيقيا مرة أخرى. انتصارات عملاء برودكوم الملموسة، وليس الوهم، هي التي تدفع هذه الخطوة.