لماذا أصبح اقتصاد كندا أكثر القصص تناقضا في عام 2025

قدم اقتصاد كندا واحدة من أغرب السرديات هذا العام.

البلاد تنمو على الورق، لكنها تبطئ في الحياة الواقعية. الإنتاج يرتفع مرة أخرى، لكن الأجزاء من الاقتصاد التي تهم الازدهار طويل الأمد لا تزال تفقد قوتها.

يشعر العديد من الكنديين بتراجع حتى مع ارتفاع الأرقام الرئيسية.

هذا التقسيم هو ما يمنح عام 2025 ملمسه الغريب. تشير البيانات إلى التعافي، بينما يروي المستوى الأرضي قصة أقل تفاؤلا.

ارتداد لا يبدو كارتداد

أفادت هيئة الإحصاء الكندية بزيادة سنوية في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.6٪ في الربع الثالث. إنها أقوى قراءة منذ العام الماضي وانعكاس حاد عن الانخفاض بنسبة 1.8٪ في الربع الثاني. 

للوهلة الأولى، يبدو الارتداد وكأنه بداية دورة جديدة، لكن الأمور ليست بهذه البساطة.

ارتفع الاستثمار في الإسكان بمعدل سنوي 6.7٪ مع تشجيع انخفاض تكاليف الاقتراض على العودة إلى سوق إعادة البيع.

كان هذا التحسن كافيا لرفع المباني السكنية بعد شهور من النشاط البطيء.

نما الاستثمار الحكومي بشكل أسرع. زاد الإنفاق الرأسمالي لأوتاوا بأكثر من 12٪، مدفوعا بشراء سفن عسكرية جديدة.

ساعدت هذه الطلبات في دفع إجمالي الاستثمار الحكومي إلى أكبر قفزة ربع سنوية خلال عدة سنوات.

حقيقة أن الواردات انخفضت بنسبة 8.6٪ هي نتيجة جانبية لانخفاض شحنات المعادن الثمينة وضعف الطلب بشكل عام.

في الحسابات الوطنية، يؤدي انخفاض الواردات إلى تعزيز الناتج المحلي الإجمالي. إنه تأثير رياضي أكثر من كونه علامة على القوة، لكنه لعب دورا كبيرا في أداء الربع.

ارتفعت الصادرات قليلا لكنها لا تزال أقل بكثير من المستويات التي كانت سابقة صدمة الرسوم الجمركية في الربيع.

ساعدت شحنات الطاقة في تثبيت الأرقام، رغم أن البلاد لا تزال تصدر سلعا مصنعة أقل بكثير إلى الولايات المتحدة مقارنة بالعام الماضي.

مجتمعة، أنتجت هذه القوى شخصية رئيسية قوية مدعومة بمجموعة ضيقة من المساهمين. السكن والإنفاق العسكري وانخفاض الواردات أدت إلى السيطرة على الربع.

بقي الاقتصاد متأخرا.

التباطؤ داخل النمو

انخفض الطلب المحلي النهائي قليلا في الربع الثالث.

انخفض استهلاك الأسر بنسبة 0.4٪، بينما ارتفع معدل الادخار إلى 5.8٪ في سبتمبر، ارتفاعا من 4.7٪.

يبدو أن العائلات تتحمل مخاطر مالية أقل وتؤجل عمليات الشراء.

انخفض التضخم إلى حوالي هدف 2٪، لكن نمو الأجور تباطأ أيضا.

الدخل الحقيقي لا يرتفع بسرعة، والعديد من الأسر تتكيف مع تكاليف خدمات الديون الأعلى خلال العامين الماضيين.

انخفض الاستثمار التجاري مرة أخرى، وانخفض الإنفاق على المباني غير السكنية والآلات والمعدات أيضا بمعدل سنوي قدره 4.5٪.

كما أن الشركات تقلص مخزونها. تظهر الاستطلاعات تراجعا مستمرا في ثقة الأعمال خلال الصيف.

العديد من الشركات تؤجل خطط التوسع وتحافظ على ميزانيات رأس المال محدودة.

تتبع بيانات التوظيف نفس النمط.

ارتفع معدل البطالة نحو 7٪ مع بدء التوظيف في التجميد، وتباطأ نمو الأجور إلى حوالي 3٪ سنويا.

لا يشير أي من هذا إلى أزمة عميقة في سوق العمل، لكنه يؤكد اتجاه التباطؤ. بعد عامين من التوظيف القوي، أصبح سوق العمل الآن يتحرك بوتيرة أبطأ.

تشير المؤشرات الأولية للربع الرابع إلى أن الضعف قد يستمر. انخفض الإنتاج الصناعي في أكتوبر بنسبة 0.3٪.

لذا فإن الاتجاه الأساسي يشير إلى اقتصاد محلي يعمل بسرعات منخفضة.

أعادت صدمة التجارة تشكيل مسار كندا

كان الحدث الأهم لكندا هذا العام هو الحرب التجارية مع الولايات المتحدة.

دفعت الرسوم الجمركية على الصلب الكندي والأخشاب اللينة حجم الصادرات إلى انخفاض حاد في الربع الثاني.

كان انخفاض صادرات السلع بنسبة 25٪ في الربع الثاني هو الأكبر منذ سنوات، وأطلق سلسلة من الآثار التي لا تزال مستمرة حتى اليوم.

تباطأ الاستثمار مع إعادة تقييم الشركات لسلاسل التوريد واستراتيجيات السوق.

اتجه المنتجون إلى المشترين المحليين وسعوا لتنويع المبيعات في الخارج.

قدمت أوتاوا إجراءات جديدة لدعم قطاعات الصلب والأخشاب.

فرضت حدودها الخاصة على الصلب المستورد وقدمت حزم دعم للصناعات المتأثرة.

ساعدت هذه الإجراءات في استقرار الإنتاج، لكنها لم تعوض الطلب الأمريكي المفقود.

تحدثت الحكومة الفيدرالية بشكل أكثر انفتاحا عن تغير العلاقات التجارية.

يصف الوزراء عام 2025 بأنه نقطة تحول في اعتماد كندا على السوق الأمريكية.

تتجاوز خطط التفاعل العميق مع آسيا وأوروبا الأوراق الاستراتيجية إلى اتفاقيات في مراحلها المبكرة. الهدف هو تقليل التعرض للصراعات التجارية المستقبلية من خلال بناء قاعدة تصدير أكثر تنوعا.

تعكس توقعات بنك كندا في الخريف هذا التحول. يتوقع البنك المركزي نموا متجه نحو 1٪ خلال السنوات القليلة القادمة. وهذا أقل من الإمكانات المحتملة للنمو التي كانت تتمتع بها كندا خلال فترات تعميق التكامل في أمريكا الشمالية. 

وفقا للبنك، من المتوقع أن ينمو الاقتصاد بحوالي 1.4٪ في عامي 2026 و2027.

يظل سعر الفائدة السياسي عند 2.25٪ مع اقتراب التضخم من هدفه. السياسة النقدية مستقرة لكنها ليست قوية بما يكفي لتوليد زخم قوي في القطاع الخاص.

القوة القديمة تحمل العبء مع تشكل السياسات الجديدة

تحتفظ صناعات الموارد بقوة كندا، حيث تدعم أسعار الطاقة العالمية المرتفعة شروط التجارة وتزيد من إيرادات الصادرات.

تقدمت المقاطعات الغربية في تطوير ممرات طاقة جديدة وتوسعات خطوط الأنابيب.

تتضمن العديد من هذه المشاريع بنودا للملكية الأصلية والتزامات بتقنية احتجاز الكربون. أصبح الجمع بين تطوير الموارد والاستثمار البيئي أحد المواضيع الاقتصادية الرئيسية في كندا.

يستمر الإسكان في تشكيل النشاط الاقتصادي اليومي. مستويات الهجرة المرتفعة تخلق طلبا مستمرا على المنازل.

على الرغم من أن الأسعار استقرت في عدة مدن، إلا أن الضغط على المستأجرين لا يزال قويا. البناء الجديد لا يواكب نمو السكان.

أدى انتعاش نشاط إعادة البيع في الربع الثالث إلى تعزيز الناتج المحلي الإجمالي وخفف من بعض المخاوف بشأن ضعف قطاع الإسكان لفترة طويلة. لا تزال التحديات الأساسية في التوريد غير محلولة.

زادت أوتاوا من دورها في الاقتصاد. الحكومة الفيدرالية تستثمر في الدفاع والبنية التحتية والطاقة النظيفة.

توفر هذه البرامج الدعم بينما يتخذ القطاع الخاص موقفا أكثر حذرا.

تشير الاستراتيجية إلى تغيير كبير في نهج كندا تجاه التنمية الاقتصادية.

بدلا من الاعتماد على الأسواق المفتوحة والاستثمار الخاص، بدأ الإنفاق الحكومي الآن في تعويض النقاط في المجالات الرئيسية.

ما إذا كان يؤدي ذلك إلى تحسين مستدام في الإنتاجية لم يتضح بعد.

لماذا تبدو القصة منقسمة جدا

التناقض في عام 2025 يكمن في المسافة بين الحسابات الوطنية والتجربة اليومية. يظهر الناتج المحلي الإجمالي نموا.

تأتي المكاسب من نشاط الإسكان، والمشتريات العسكرية، وأنماط الاستيراد بدلا من توسع واسع في الطلب.

يمكن لهذه القطاعات رفع الأرقام دون أن تجعل الأسر أو الشركات تشعر بالقوة.

وفي الوقت نفسه، لم تتحسن العناصر التي تشكل تصور معظم الناس للاقتصاد. المستهلكون ينفقون أقل.

الشركات تقلل الاستثمارات. الصادرات تتعافى ببطء فقط من صدمة الرسوم الجمركية. الإنتاجية بالكاد تتحرك.

على أساس الشخص الواحد، كان الإنتاج قريبا من الثبات. يشعر العديد من العمال بفرص أقل رغم أن البلاد تجنبت ركودا رسميا.

تدخل كندا نهاية العام بنمو يبدو قويا من بعيد وهش عن قرب.