سهم مايكروسوفت: ما الذي دفع مايكروسوفت فجأة إلى الانخفاض في مخاوف الذكاء الاصطناعي في Foundry؟

تراجع سهم مايكروسوفت (ناسداك: MSFT) بشكل حاد يوم الأربعاء، متراجعا بنحو 3٪ خلال اليوم، مما أثر على قطاع التكنولوجيا الأوسع، بعد تقارير جديدة تشير إلى أن الشركة تقلص بهدوء أهداف مبيعات منتجاتها الذكاء الاصطناعي الرائدة.

يعكس هذا البيع دفعة مفاجئة من الشك بشأن تحقيق الدخل القريب من الذكاء الاصطناعي للمؤسسات، حيث تشير التقارير إلى أن مبادرات مايكروسوفت "الذكاء الاصطناعي Foundry" تكافح لتحويل اهتمام التجربة المبكرة إلى مصادر إيرادات ضخمة وقابلة للتوسع التي حددتها وول ستريت.

تخفض أهداف المبيعات بهدوء مع تخفيف الطلب على الذكاء الاصطناعي للمؤسسات

كان الدافع وراء هذا الانخفاض تقريرا من صحيفة The Information، تم تأكيده لاحقا من مصادر السوق، كشف أن مايكروسوفت خفضت حصص النمو الداخلية لفرق الذكاء الاصطناعي في Foundry.

وفقا للتقرير، أقل من 20٪ من مندوبي المبيعات في وحدة Azure الرئيسية حققوا أهدافهم لمنتجات "Foundry"، وهي مجموعة أدوات مصممة لمساعدة المؤسسات على بناء وإدارة وكلاء الذكاء الاصطناعي المستقلين، خلال السنة المالية المنتهية في يونيو.

ردا على ذلك، أفادت التقارير أن مايكروسوفت خفضت أهداف النمو للسنة المالية الحالية من 50٪ طموحة إلى حوالي 25٪.

رفضت مايكروسوفت هذه التقارير، متنازعة على توصيف أهدافها الداخلية وأدائها.

بينما لا تزال الضجة حول الذكاء الاصطناعي التوليدي مرتفعة، يقال إن العملاء من المؤسسات يعارضون تكلفة وتعقيد النشر على نطاق واسع.

ويقال إن فرق المبيعات تم توجيهها للابتعاد عن حزم Foundry العدوانية والتركيز بدلا من ذلك على أعباء عمل أصغر و"تجريبية" لضمان الانتصارات.

بالنسبة للمستثمرين، فإن هذا التراجع المبلغ عنه يعد علامة تحذير: فهو يشير إلى أن منحنى التبني "الأسي" الذي توقعه العديد من المحللين لعامي 2025/2026 بدأ يتحول إلى تدرج أكثر تدريجيا ومراعاة للتكلفة.

سهم مايكروسوفت: المستثمرون يعيدون تسعير علاوة الذكاء الاصطناعي

كان رد فعل السوق سريعا وقاسيا للغاية. أداء سهم MSFT أقل من نظرائه من الشركات الكبرى، مما أدى إلى انخفاض مؤشر ناسداك 100 بينما أعاد المتداولون تقييم "علاوة الذكاء الاصطناعي" المدمجة في سعر السهم.

حتى الآن، كانت مايكروسوفت تعتبر الخيار "الأكثر أمانا" الذكاء الاصطناعي، حيث تتعامل بتقييم يفترض التنفيذ شبه المثالي في شراكتها مع OpenAI ونظام Copilot البيئي.

خبر تخفيض الحصص يضرب جوهر هذه الأطروحة. على عكس نقص الأجهزة (الذي يعني زيادة في الطلب)، فإن خفض هدف المبيعات يعني ضعف الطلب، وهو إشارة أكثر خطورة لمخزون نمو.

هذا الانخفاض ملحوظ لأنه يتعارض مع سردية الإنفاق الرأسمالي الصعودي (Capex).

بينما تواصل مايكروسوفت إنفاق مليارات على مراكز البيانات ووحدات معالجة الرسوميات، فإن جانب الإيرادات من المعادلة يظهر بعض التشققات.

إذا كانت Foundry، وهي طبقة استراتيجية ذات هوامش عالية تهدف إلى ربط العملاء بنظام Azure البيئي، تواجه مقاومة، فهذا يثير تساؤلات غير مريحة حول العائد على الاستثمار لهذا الإنفاق الضخم على البنية التحتية.

هل هذه مجرد فترة "هضم" مؤقتة بينما تتعلم الشركات استخدام الذكاء الاصطناعي، أم أنها تحذير مبكر بأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي للمؤسسات في عام 2026 سيكون أكثر تدقيقا بكثير مما هو عليه في 2024؟