الفضة تحقق رقما قياسيا جديدا مع ارتفاع الأسعار بنسبة 100٪ في عام 2025؛ ما الذي يغذي هذا الارتفاع

لقد غذت ضيقة الإمدادات الارتفاع الهائل في أسعار الفضة، مما أدى إلى ارتفاع المعدن بأكثر من 10٪ منذ يوم الجمعة الماضي. 

في يوم الأربعاء، وصلت أسعار الفضة في COMEX إلى أعلى مستوى قياسي جديد عند 59.645 دولار للأونصة، حيث ارتفع المعدن بنسبة 100٪ منذ بداية هذا العام. 

أدى ضغط الفضة في أكتوبر إلى رفع السعر إلى 50 دولارا. وقد نسب المحللون هذا الارتفاع إلى نقص مؤقت في المعادن المادية. 

أدت مخاوف التعرفة الجمركية في الربيع الماضي إلى تدفق كبير للفضة إلى الولايات المتحدة، مما أدى إلى نقص في سوق لندن. 

وقد قلل هذا بشكل كبير من عرض الفضة المتاحة أو "المجانية العائمة" (وهي معدن غير مخصص لصناديق المؤشرات المتداولة أو صناديق أخرى). 

أفادت بلومبرغ بانخفاض بنسبة 75٪، حيث انخفضت الكمية من ذروة 850 مليون أونصة إلى 200 مليون أونصة فقط. 

تشير Metals Focus إلى أن الانخفاض كان أكثر حدة، حيث قدر أن المعدن المتوفر انخفض إلى 150 مليون أونصة. 

ارتفع الطلب على الفضة في الهند إلى مستويات غير مسبوقة، مدفوعا بالتحول من الذهب الذي كان عند أعلى مستوياته القياسية. 

وقد زاد هذا الطلب المتزايد من الضغط على إمدادات الفضة في لندن.

استقر السوق في النهاية مع نقل المعادن من نيويورك إلى لندن، مما خفف الضغط على الإمدادات.

الاندفاع الأولي

وجدت الفضة استقرارا عند 50 دولارا للأونصة نحو منتصف الشهر الماضي قبل أن ترتفع إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 58.84 دولار يوم الاثنين، وتجاوزت 59 دولارا للأونصة يوم الأربعاء. 

قال ديفيد موريسون، محلل السوق الأول في Trade Nation: "لذا، يمكن توقع اختبار الفضة بشكل أكبر هذا الأسبوع، لذا لنرى مدى قوة مكاسبها الأخيرة أو لا."

الارتفاع الكبير في الأسعار هذا العام يجعل الفضة هي الأعلى أداء بين جميع السلع.

وفقا لشركة كومرتس بنك إيه جي، لا توجد أسباب جديدة للارتفاع الأسي في أسعار الفضة. 

"ومع ذلك، لا تزال الأسباب المعروفة تنطبق، وهي ضيق العرض، والذي ينعكس في انخفاض المخزون في بورصات شنغهاي"، قال كارستن فريتش، محلل السلع في كومرتس بنك. 

حدثت زيادة الأسعار قبل شهر، مما يعني أن توقيتها لا يتوافق مع هذا الخبر، وفقا لفريتش.

لم تسجل أسهم الفضة في COMEX حتى الآن أي تقلبات كبيرة.

أزمة المخزون العالمية المستمرة

وفقا لبلومبرغ، أدى تدفق الفضة الأخير إلى لندن إلى انتقال ضيق العرض إلى مراكز مالية أخرى.

وصلت مخزونات الفضة في المستودعات المرتبطة ببورصة شنغهاي الآجلة إلى أدنى مستوى لها منذ ما يقرب من عشر سنوات، وفقا لتقرير من FXstreet. 

في الوقت نفسه، تشير معدلات تأجير الفضة إلى زيادة الطلب إلى جانب توفر محدود للمعدن.

يجادل تقرير FXstreet أيضا بأن الوضع الحالي في السوق لا يمكن حله بنقل المعدن من مستودع إلى آخر، حيث تجاوز الطلب العرض لعدة سنوات.

من المتوقع أن تعاني الفضة من عجز هيكلي في السوق للمرة الخامسة على التوالي، كما أفادت مجلة Metals Focus. 

على الرغم من توقع انخفاض الطلب الصناعي بنسبة 2٪ — منخفضا من أعلى مستوى قياسي في 2024، ويرجع ذلك أساسا إلى ضغوط الأسعار — مما يؤدي إلى انخفاض إجمالي الطلب بحوالي 4٪، فإن إنتاج المنجم المسطح يعني أن الإنتاج سيظل غير كاف لتلبية إجمالي الاستهلاك.

النظرة الاقتصادية الكلية

تتوقع مجلة Metals Focus عجزا في العرض بمقدار 95 مليون أونصة في سوق الفضة هذا العام. 

وهذا سيزيد من إجمالي العجز السوقي خلال السنوات الخمس الماضية إلى 820 مليون أونصة، وهو ما يعادل سنة كاملة من متوسط إنتاج المناجم. 

العجز المتراكم في الإمدادات منذ عام 2010 يتجاوز بالفعل 580 مليون أونصة.

حتى مع ارتفاع الأسعار القياسية، من غير المرجح أن يرتفع إنتاج المناجم بسرعة لتعويض نقص العرض.

في المستقبل المنظور، سيتعين تغطية نقص المعروض من الفضة من خلال سحب الأسهم القائمة على الأرض إلى الخارج، وفقا لموقع FXstreet.

سيراقب مستثمرو الفضة أيضا اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هذا الشهر مع توقع السوق تخفيض آخر لسعر الفائدة. 

أسعار الفائدة المنخفضة مفيدة للسلع مثل الفضة، حيث أن المعدن الثمين هو أصل لا ينقلب عليه، على عكس سندات الخزانة.