برنت يتجاوز 90$ وسط مخاوف إمدادات الخليج: هل 105$ الهدف التالي؟

تجاوز خام برنت 90$ للبرميل يوم الاثنين مع تجدد القتال بين الولايات المتحدة وإيران الذي ضيق حركة ناقلات النفط عبر مضيق هرمز.

ارتفع المؤشر الدولي 3.05% إلى 90.79$، وهو أعلى مستوى له منذ 11 يونيو، بعد مكاسبه البالغة 15.9% الأسبوع الماضي، بينما صعد خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 2.65% إلى 84.68$ للبرميل.

جاءت الارتفاعات بعد الليلة التاسعة على التوالي من الضربات الأمريكية ضد إيران والهجمات الإيرانية التي أبلغت عنها الكويت والبحرين.

أصبحت حركة المرور في هرمز نقطة ضغط للسوق

يتعامل مضيق هرمز مع نحو خُمس تجارة النفط العالمية، مما يجعل الممر محورياً لصادرات الخليج. ولا يقدّر المتداولون بالضرورة احتمال إغلاق كامل.

بل يواجهون ناقلات أقل، ومخاطر أمنية أكبر، وغموضاً بشأن كمية النفط القابلة للمغادرة بشكل مستمر.

عبرت الأحد أربع سفن فقط، نزولاً من ثمانية يوم السبت، وفق بيانات LSEG.

دخلت منذ الجمعة على الأقل ثلاث ناقلات منتجات وناقلة خام كبيرة جداً لتحميل النفط، ما يدل على أن الحركة لم تتوقف لكنها ظلت مقيدة.

تقول واشنطن إنها تفرض حصاراً بحرياً على الموانئ الإيرانية، بينما تقول طهران إنها تستهدف السفن التي تنتهك قواعدها الملاحية.

كما أُبلغ عن اندلاع حريق في سفينة قرب عُمان صباح الاثنين، على الرغم من أن السبب لم يُتحقق منه.

ضيق المخزونات يعزز فرضية 105$

قد يثبت هذا الارتفاع أنه أكثر دواماً من انتفاضات جيوسياسية سابقة لأن المخزونات توفر حماية أقل أمام فقدان البراميل.

قال محلل باركليز Amarpreet Singh إن الأيام المقبلة ستوضح مستوى الصادرات الإقليمية المستدامة في ظل الحصارات المتجددة من كلا الطرفين.

وحذّر في ملاحظة أن "أسواق النفط لا تزال متساهلة للغاية" تجاه التأثير على المخزونات، التي تقدرها باركليز بأنها في أضيق مستوياتها خلال خمس سنوات.

تعمل المخزونات كوسادة صدمات للسوق.

عندما تكون السعات التخزينية مريحة، يمكن للمصافي تعويض الشحنات المتأخرة ببراميل محتفظ بها على اليابسة. عندما تكون المخزونات منخفضة، يمكن أن تجبر انخفاضات الصادرات المستمرة المشترين على التنافس على الإمدادات الفورية، مما يدفع الأسعار للأعلى.

يتوقع استراتيجي Quantum Strategy David Roche أن تؤدي تراجع صادرات الخليج إلى ضيق في المخزونات بحلول سبتمبر، بما في ذلك في الولايات المتحدة.

قال Roche في مذكرة يوم الاثنين: "ابقَ طويلاً على برنت بهدف 95$ إلى 105$ للبرميل."

مستوى 105$ هو سيناريو وليس توقعاً إجماعياً، لكنه ليس معزولا.

توقعت باركليز متوسط سعر برنت عند 96$ لعام 2026 في أواخر يونيو وتوقعت عجزاً في المعروض في الربع الثالث لأن تعافي الإنتاج كان متأخراً عن تحسن تدفقات الشحن.

تدفقات الناقلات ستحدد التحرك التالي

يتطلب صعود مستدام نحو 105$ أن تظل حركة المرور في هرمز مقيدة، وأن تنخفض صادرات الخليج، وأن تسفر الدبلوماسية عن تقدم ضئيل.

قد يسرع الضرر الذي يصيب الناقلات أو المحطات أو خطوط الأنابيب أو البنية التحتية الأخرى هذا الصعود إذا بدأت المصافي بالتنافس على الشحنات القليلة المتاحة على المدى القريب.

الحجة المضادة لا تقل أهمية، إذ يمكن أن ينعكس النفط بشكل حاد عندما تخف التوترات الجيوسياسية.

المزيد من عبور الناقلات أو مفاوضات جدية أو دلائل على أن الصادرات تعود إلى طبيعتها قد تزيل جزءاً من علاوة مخاطر برنت.