من لديه المزيد ليخسره من هذه الحرب: هل هو اقتصاد روسيا أم اقتصاد أوكرانيا؟

على مدى ما يقرب من أربع سنوات، خاضت روسيا وأوكرانيا حربا صناعية واسعة النطاق بينما تحاول الحفاظ على اقتصاداتهما قائمة. 

بالإضافة إلى فقدان الأرواح، تحولت هذه الحرب إلى منافسة تدور على محركين مختلفين تماما.

يعتمد المرء على خطوط الحياة الخارجية. والآخر يعتمد على الضغط الداخلي. كلاهما يعمل، لكن ليس إلى أجل غير مسمى.

تعطي أحدث البيانات، إلى جانب تصاعد النشاط الدبلوماسي في الأسابيع الأخيرة، الآن فكرة أوضح عن أي جانب أقرب إلى حدوده.

أكبر ضغوطين في أوروبا ليسا في الخطوط الأمامية

تدخل أوكرانيا السنة الخامسة من الحرب باقتصاد أصغر ومتضرر، لكنه لا يزال يعمل. 

انهار الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 29٪ في 2022 لكنه نما مرة أخرى في 2023 و2024. ومع ذلك، عاد التضخم أيضا إلى خانمين مزدوجين منذ عام 2024. 

تعتمد ميزانية البلاد على التحويلات الغربية لأكثر من ثلث الإنفاق، ويحافظ البنك الوطني الأوكراني على النظام المالي مستقرا من خلال سعر فائدة سياسي صارم وعملة مدارة بشكل كبير.

الحسابات الخارجية لأوكرانيا ستكون غير قابلة للعمل بدون دعم الاتحاد الأوروبي وصندوق النقد الدولي. يستمر عجز كبير في الحساب الجاري بمجرد استبعاد المنح. لا شيء من هذا مفاجئ بعد سنوات من الضربات الصاروخية، وانقطاعات الكهرباء، وقوة عاملة مشردة.

يبدو اقتصاد روسيا أكبر وأكثر نشاطا على السطح. توسع الناتج المحلي الإجمالي بفضل الإنتاج العسكري والإنفاق العام.

لكن المحركات التي تحتها تروي قصة أخرى.

انخفضت إيرادات النفط والغاز خلال عام 2025 مقارنة بالعام السابق. 

حافظ البنك المركزي على معدلات الفائدة فوق 16٪ للسيطرة على التضخم وهروب رؤوس الأموال. الطاقة الصناعية مجهدة. سوق العمل استنزف بسبب التعبئة والهجرة. 

البطالة الرسمية تقترب من أدنى مستوياتها القياسية، ليس لأن الشركات تشهد ازدهارا بل لأن القوى العاملة قد استنزفت.

انخفض فائض الحساب الجاري الروسي بحوالي أربعين بالمئة هذا العام. اقتصاد الحرب يتحرك بسرعة، ومع ذلك فإن آفاق نموه المستقبلية باردة.

كلا البلدين امتصا صدمات كانت ستكسرهما قبل عقد من الزمن. كلاهما تكيف.

لكن طريقة تحملها للضغط تشير مباشرة إلى ما يمكن لكل منهما أن يخسره.

لماذا الضجيج الدبلوماسي أهم مما يبدو

تكشف اجتماعات "خطة السلام" الأخيرة بين مستشاري ترامب والمسؤولين الأوكرانيين ومبعوثي الكرملين عن الساعات الاقتصادية التي تدق خلف كل عاصمة.

يريد ممثلو كييف معرفة ما إذا كانت واشنطن ستستمر في دعم التمويل الثقيل والأسلحة. 

تريد موسكو أن تعرف إلى متى يجب أن تصمد قبل أن تظهر شقوق في وحدة الغرب. يتحدث الطرفان عن السلام، لكن لا يعتقد أي منهما أن الآخر مستعد له.

يفهم مفاوضو أوكرانيا أن اقتصادهم يبقى على قيد الحياة لأن أوروبا وصندوق النقد الدولي يحافظان على تمويله. فجوة في هذا الدعم ستحدث أسرع من أي حركة في المقدمة. 

روسيا تعرف هذا أيضا. لهذا السبب يمدح الكرملين مبعوثي ترامب وينتقد القادة الأوروبيين باعتبارهم عرقلة. 

تقسيم الغرب أرخص من إنتاج الأصداف. كل شهر يمر دون وجود موقف أمريكي واضح يزيد من النفوذ الروسي.

الولايات المتحدة ترسل إشارات متضاربة. بعض داخل الإدارة يريدون تسوية سريعة تمنح روسيا مزايا.

آخرون يردون ويتعاونون مع أوروبا لتضييق المجال أمام المطالب الروسية.

هذا التناقض يغذي حالة عدم اليقين في أوكرانيا ويشجع موسكو على المماطلة.

إذا كانت روسيا تأمل أن تكسب هذه الانقسامات وقتا، فقد تنجح، ولكن لفترة محدودة فقط. تتصاعد الضغوط الاقتصادية الروسية بسبب التأخير.

من يدفع أكثر عن كل شهر إضافي من الحرب

تدفع أوكرانيا من خلال الهيئات والبنية التحتية والديون الخارجية. نقص القوى العاملة حقيقي. الطائرات الروسية بعيدة المدى قطعت طرق الإمداد.

شبكة الطاقة تحتاج إلى ترميم مستمر.

محادثات السلام التي تجمد الصراع دون ضمانات قاطعة ستترك أوكرانيا عرضة لهجوم آخر خلال بضع سنوات.

روسيا تدفع من خلال التآكل بدلا من الانهيار. تراجعت عائدات النفط، وارتفاع تكاليف التأمين والشحن مع هجوم الطائرات الأوكرانية المسيرة على المصافي والناقلات.

تشدد العقوبات. تستخرج الصين المزيد من التنازلات مع فقدان روسيا للخيارات. تتدهور التركيبة السكانية.

تصل مستويات الخسائر إلى مئات الآلاف. الإنفاق على الميزانية على الجيش يدفع التعليم والرعاية الصحية والاستثمارات إلى الخارج.

يواجه الروس العاديون زيادة الضرائب والتضخم.

اقتصاد الحرب يرفع الدخل في أجزاء من قطاع الدفاع لكنه يترك معظم الأسر في وضع أسوأ. مع مرور الوقت، يضعف هذا المزيج قدرة الولاية على إعادة البناء أو التحديث.

خسائر أوكرانيا فورية ومرئية. خسائر روسيا تراكمية وبنيوية. يمكن لأوكرانيا أن تتعافى إذا اختار شركاؤها تمويل هذا التعافي. 

لا يمكن لروسيا استيراد قاعدة ديموغرافية جديدة أو نظام تكنولوجي جديد بمجرد انتهاء الحرب. مسارها أصعب في العكس من مسار أوكرانيا.

تشير الأرقام إلى عدم تماثل طويل الأمد مفاجئ

للوهلة الأولى، تبدو أوكرانيا كجانب أضعف. تعتمد على التمويل الأجنبي، وتحمل توترا سياسيا بعد فضيحة إنيرغواتوم، ولا تستطيع مجاراة القوى العاملة أو الصناعة الروسية.

كان هناك انخفاض مفاجئ في الدعم الغربي خلال أسابيع.

لكن النظرة الأطول تبدو مختلفة. إصلاحات أوكرانيا بعد 2014 التي صمدت تحت الغزو. ظل النظام المالي فعالا، ولا تزال الحوكمة أكثر انفتاحا من روسيا.

يمنح التكامل مع شبكة الاتحاد الأوروبي وصندوق النقد الدولي أوكرانيا الوصول إلى رأس المال والخبرات التي لا تستطيع موسكو استبدالها.

إعادة الإعمار ستعزز النمو لسنوات.

موقف روسيا أضعف مما يوحي به الناتج المحلي الإجمالي. الإنفاق الدفاعي الذي يتجاوز سبعة بالمئة من الناتج يضغط على الميزانية.

إيرادات النفط والغاز. أسعار الفائدة تبقى مرتفعة. الصناعة تفتقر إلى المكونات. الاستثمار الأجنبي اختفى. تشتري الصين الطاقة الروسية بشروطها الخاصة، مما يزيد من اعتمادها.

اقتصاد الحرب يحتاج إلى الناس والمدخرات وتصدير متنوع. روسيا لا تملك أي منها.

ينحني مسارها الاقتصادي نحو الأسفل بينما يمكن أن يرتفع مسار أوكرانيا إذا استمر السلام والدعم الغربي.

الفريق الذي لديه المزيد ليخسره يعتمد على الأفق

أوكرانيا أكثر عرضة للخطر في النظرة القصيرة. ميزانيتها وسلاسل توريد الجيش بحاجة إلى دعم أجنبي مستمر.

خفض التمويل الأوروبي أو تغيير في السياسة الأمريكية سيضغط عليه بسرعة. لا تزال روسيا قادرة على إنتاج الأسلحة، وتعبئة العمال، وتحمل التضخم لفترة.

يتحرك منظور الوسيط في الاتجاه المعاكس. تضعف القاعدة الاقتصادية الروسية في كل ربع سنة يستمر فيه الإنفاق الدفاعي الكبير.

يتقلص عدد سكانها. تتعمقت روابطها مع الصين إلى الاعتماد. تتآكل قدرته على تمويل التنمية.

أوكرانيا، إذا دعمت، يمكنها استعادة قوتها من خلال إعادة الإعمار والاستثمار والتكامل المؤسسي.

النظرة الطويلة هي الأوضح. تواجه روسيا خطر التراجع الوطني طويل الأمد. تواجه أوكرانيا خطر الإرهاق قصير الأمد.

واحد فقط من هذه النقاط لا يمكن عكسه.