سهم نفيديا يرتفع بنسبة 3٪: لماذا يعتقد هذا المحللون أنه قد يكون الوقت مناسبا لشراء الذكاء الاصطناعي العزيز

ارتفع سهم نفيديا في وقت مبكر من يوم الجمعة مع تفاعل المستثمرين مع مؤشرات تشير إلى أن الشركة قد تقترب من الموافقة الرسمية الأمريكية لاستئناف تصدير بعض شرائح الاستخبارات الاصطناعية إلى الصين، مما يخفف من أكبر الشكوك التي تثقل على السهم.

ارتفعت أسهم الشركة المصنعة للرقائق بحوالي 3٪ عند 183.40 دولار في التداول المبكر.

ارتفع سهم نفيديا بنسبة 1.9٪ يوم الخميس لكنه لا يزال منخفضا بحوالي 1.4٪ خلال الأشهر الثلاثة الماضية، مما يعكس حذر المستثمرين المستمر من التعرض للصين وقيود التصدير.

كان أحد العائقات الرئيسية في تقييم نفيديا هو عدم اليقين بشأن ما إذا كانت ستستعيد الوصول إلى سوق معالجات الذكاء الاصطناعي سريع النمو في الصين.

تشير التطورات في واشنطن إلى وجود تقدم في هذا المجال، على الأقل على المستوى التنظيمي.

ذكرت رويترز، نقلا عن أشخاص مطلعين على الأمر، أن وزارة التجارة الأمريكية أرسلت طلبات ترخيص تغطي مبيعات رقائق نفيديا إلى الصين لمراجعتها بين الوكالات من قبل وزارة الخارجية والطاقة ووزارة الدفاع.

تعد عملية المراجعة خطوة إلزامية قبل منح تراخيص التصدير.

في وقت سابق من هذا الشهر، قال الرئيس دونالد ترامب إنه سيسمح بشحنات شريحة Nvidia H200 إلى الصين، بشرط أن تمنح الشركة الحكومة الأمريكية حصة 25٪ من المبيعات.

وقد شكل هذا الاقتراح تحولا محتملا في السياسة الأمريكية، رغم أن الموافقة النهائية لم تمنح بعد.

حدود H200 ودور بكين

شريحة H200 أقل قوة من معالجات بلاكويل من Nvidia الجيل الحديث، والتي يتم تصنيعها بشكل متزايد باستخدام عقد عمليات أكثر تقدما في شركة Taiwan Semiconductor Manufacturing.

مع تحول الإنتاج نحو رقائق أحدث، من المتوقع أن تمتلك نفيديا قدرة إضافية لإنتاج معالجات H200، والتي قد تخصص للصين إذا تم تأمين الموافقات.

ومع ذلك، لا تزال العقبات التنظيمية على الجانب الصيني. لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت بكين ستسمح للشركات المحلية بشراء H200 على نطاق واسع.

ذكرت صحيفة فاينانشال تايمز سابقا، نقلا عن أشخاص مطلعين على النقاشات، أن الجهات التنظيمية الصينية تفكر في السماح بوصول محدود فقط إلى الرقائق، مما يبرز حالة عدم اليقين حول إمكانية إعادة فتح السوق.

من بين أسماء أشباه الموصلات الأخرى، ارتفعت شركة Advanced Micro Devices بنسبة 2.3٪ في التداول المبكر، بينما ارتفعت شركة برودكوم بنسبة 1.8٪.

كما تنتظر AMD موافقة الولايات المتحدة لتصدير بعض الشرائح إلى الصين، مما يجعل التطورات في واشنطن ذات صلة على مستوى القطاع.

يرى بيرنشتاين دعما في التقييم رغم المخاطر

بينما قد تبدو أسهم نفيديا باهظة الثمن للوهلة الأولى، يجادل بيرنشتاين بأن السهم يتداول عند مستويات جذابة تاريخيا بعد فترة طويلة من الضغط المتعدد.

في مذكرة بحثية بقيادة المحللة ستايسي راسجون، أبرز بيرنشتاين أن أداء سهم نفيديا تأخر هذا العام رغم استمرار التعديلات الصاعدة على تقديرات الأرباح.

وأشارت الشركة إلى أنه رغم أن نفيديا ارتفعت بحوالي 30٪ حتى الآن، إلا أنها "أدت أداء أقل بكثير من مؤشر SOX هذا العام"، حتى مع استمرار التقديرات "في الارتفاع المستمر."

ونتيجة لذلك، انخفض تقييم نفيديا بشكل ملحوظ. قال بيرنشتاين إن مضاعف سعر السهم المستقبلي إلى الأرباح "انخفض بنسبة 27٪ خلال العام، حاليا أقل قليلا من 25 ضعفا."

ورغم أن مضاعف 25x قد لا يبدو رخيصا من الناحية المطلقة، إلا أن بيرنشتاين أكد على السياق التاريخي.

"بالنسبة لهذه الشركة، فإن ربحية السهم المستقبلية بمقدار 25 ضعف الأرباح تشير إلى أن الأسهم تتداول في النسبة المئوية الحادية عشرة من التقييم خلال السنوات العشر الماضية"، قال راسجون.

يبدو أن التقييم النسبي أكثر إقناعا، وفقا للشركة. أشار بيرنشتاين إلى أن نفيديا تتداول بخصم يقارب 13٪ مقارنة بمؤشر SOX، مما يضعها في "النسبة الأولى" نسبيا.

خلال العقد الماضي، كان هناك "ثلاثة عشر يوما فقط تداولت فيها أسهم NVDA بسعر أرخص مقارنة بمؤشر SOX مما هو متداول الآن"، بحسب ما قالت الشركة.

وأشار بيرنشتاين أيضا إلى الأداء التاريخي لشركة Nvidia عند مستويات تقييم مماثلة.

قالت الشركة: "المستثمرون الذين اشتروا أسهم نفيديا عند المستويات الحالية حققوا أداء جيدا تاريخيا"، مضيفة أن عمليات الشراء التي تقل عن 25 ضعف الأرباح المستقبلية خلال السنوات العشر الماضية حققت "عوائد متوسطة على سنة واحدة تزيد عن 150٪ مع عدم وجود أي حالات تراجع سلبي."