إليك سبب ارتفاع سهم برودكوم يوم الثلاثاء

ارتفع سهم برودكوم (ناسداك: AVGO) يوم الثلاثاء مع إعادة تقييم المستثمرين لقدرة الشركة على تحويل دفتر طلبات ضخم بقيمة 73 مليار دولار من الذكاء الاصطناعي إلى نمو دائم في الإيرادات.

تعافى السهم من تراجع مبيعات سابقة في ديسمبر، حيث يركز السوق الآن على مكاسب العرض ورؤية التراكم بدلا من مخاوف الهامش على المدى القريب.

كما أشارت زيادة جديدة بنسبة 10٪ في الأرباح إلى ثقة الإدارة بأن التدفقات النقدية القوية ستستمر حتى مع تجاوز إيرادات رقائق الذكاء الاصطناعي خطوط الأعمال التقليدية.

سهم برودكوم: قصة النمو التي يشتريها المستثمرون

إليكم ما غير المشاعر: كشفت برودكوم عن تراكم بقيمة 73 مليار دولار من طلبات أشباه الموصلات الذكاء الاصطناعي المقرر شحنها خلال الثمانية عشر شهرا القادمة.

هذا الرقم يفوق ما كانت تتوقعه وول ستريت ويدمر أي سردية تقول إن الطلب بدأ يتراجع.

وصلت إيرادات الشركة من الذكاء الاصطناعي إلى 6.5 مليار دولار في الربع الرابع وحده، بزيادة 74٪ على أساس سنوي.

وهذا يمثل نموا بنسبة 150٪، وهو رقم أقنع المحللين في جميع أنحاء الشارع بأن دور برودكوم في البنية التحتية في طفرة الذكاء الاصطناعي آمن.

أشار محلل بنك أوف أمريكا إلى أمر حاسم: توسع قاعدة العملاء لمسرعات برودكوم المخصصة (المعروفة باسم XPUs).

أضاف عملاء جدد من شركات التوسع الفائق مثل Anthropic طلبا إضافيا بقيمة مليار دولار في الربع الرابع، مما يشير إلى أن التراكم ليس مركزا في مشتري واحد.

هذا مهم. عندما بدا الطلب على الذكاء الاصطناعي هشا في منتصف ديسمبر، كان المتداولون القلقون يخشون مخاطرة تركيز العملاء، ماذا يحدث إذا قام مزود سحابة عملاق بخفض الطلبات؟

التراكم في العمل يجيب على هذا السؤال: لدى برودكوم طلب حقيقي ومتنوع يستمر طوال عام 2026 وحتى 2027.

أشارت جولدمان ساكس إلى الزخم المستمر في كل من XPU والشبكات، وأشارت إلى هيمنة برودكوم في النسيج الذي يربط مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي معا.

هذا هو الجزء الأقل إثارة لكنه الأكثر أهمية في حزمة البنية التحتية.

بينما يشاهد الجميع وحدات معالجة الرسوميات من نفيديا، فإن شرائح الشبكات والسيليكون المخصص من برودكوم لا غنى عنها، وتحمل اقتصاديات أفضل للشركة بمجرد التحكم في حجم اللعبة.

زيادة الأرباح ونقاط الاشتعال في الهامش التي تهم

أعلنت برودكوم عن زيادة أرباح ربع سنوية بنسبة 10٪، من 59 سنتا إلى 65 سنتا للسهم، تدفع في 31 ديسمبر.

يمثل هذا الزيادة السنوية الخامسة عشرة على التوالي في الأرباح منذ عام 2011، وهو سجل مهم للمستثمرين المؤسسيين المهتمين بالدخل.

بالنسبة لمحافظ نمو الأرباح، تبلغ نسبة الأرباح في برودكوم حوالي 50٪، مما يترك مجالا للنمو حتى مع ارتفاع رأس المال الرأسمالي.

إليك التوتر الذي يواجهه المتداولون: إيرادات شرائح الذكاء الاصطناعي تشهد ازدهارا، لكنها تحمل هوامش ربح أقل من أعمال برودكوم التقليدية في مجال الشبكات والبرمجيات.

وجهت الإدارة أن الهوامش الإجمالية للربع الأول من 2026 ستنخفض بحوالي 100 نقطة أساس على التوالي، وهو عقبة حقيقية من حيث النسبة المئوية، حتى لو استمرت هوامش الربح بالدولار في التوسع.

حدث البيع في 12 ديسمبر لأن بعض المستثمرين سمعوا "ضغط الهامش على الهامش" ونسوا أن يسألوا: "لكن على أي أساس من الإيرادات؟"

التراكم يجيب على ذلك. إيرادات الذكاء الاصطناعي ستتضاعف أكثر من الضعف، ومن المتوقع أن تتوسع هوامش الدولار بشكل كبير من حيث القيمة المطلقة، مما يعوض نسبة الضغط.