قفز الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنسبة 4.3٪ في الربع الثالث، متجاوزا التوقعات مع تلاشي رهانات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

توسع الاقتصاد الأمريكي بوتيرة أقوى من المتوقع في الربع الثالث، وفقا لتقرير حكومي تأخر طويلا أظهر تسارع النمو حتى مع استمرار ضغوط التضخم وظل الأسواق حذرة.

نما الناتج المحلي الإجمالي بمعدل سنوي قدره 4.3٪ بين يوليو وسبتمبر، حسبما قالت وزارة التجارة، متجاوزا التوقعات البالغة 3.2٪ في استطلاع صحيفة وول ستريت جورنال وارتفع من 3.8٪ في الربع السابق.

يمثل التقرير أول تقدير رسمي لنمو الربع الثالث، صدر بعد ما يقرب من شهرين بعد إغلاق حكومي فيدرالي قياسي أدى إلى تعطيل جداول نشر البيانات.

الطلب الاستهلاكي لا يزال صامدا

مقياس رئيسي يراقبه صناع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي، المبيعات النهائية الحقيقية للمشترين المحليين من القطاع الخاص، ارتفعت بنسبة 3٪ خلال الربع، وهو أعلى قليلا من الفترة السابقة.

تشير البيانات إلى أن الطلب الاستهلاكي الأساسي ظل ثابتا رغم ارتفاع الأسعار وتشديد الظروف المالية.

تقدم الاقتصاد حتى مع استمرار ضغوط التضخم.

ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو المقياس المفضل للتضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي، بنسبة 2.8٪ في الربع، بينما ارتفع تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية، الذي يستثني الغذاء والطاقة، إلى 2.9٪.

كانت القراءتان أعلى من الربع السابق وظلت فوق هدف البنك المركزي البالغ 2٪.

ارتفع مؤشر التضخم الآخر، وهو مؤشر الأسعار المرجح بالسلسلة، بنسبة 3.8٪، وهو أعلى من التوقعات بنقطة مئوية كاملة.

يلتقط المؤشر التغيرات في سلوك المستهلكين، مثل التبديل بين السلع الأرخص والأغلى ثمنا، ويبرز اتساع ضغوط الأسعار خلال تلك الفترة.

تتعامل الأسواق مع البيانات ببرودة

على الرغم من أرقام النمو المتفائلة، لم تظهر الأسواق المالية رد فعل كبير، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن البيانات كانت تنظر إلى الوراء ونشرت مع اقتراب نهاية الربع الرابع.

انخفضت عقود الأسهم الأمريكية الآجلة قليلا، حيث انخفضت العقود الآجلة المرتبطة بمؤشر داو جونز الصناعي، ومؤشر SandP 500، وناسداك 100 جميعها بنحو 0.2٪.

وظلت عوائد سندات الخزانة أعلى.

كما دفعت القراءة القوية للناتج المحلي الإجمالي المستثمرين لإعادة تقييم التوقعات لخفض أسعار الفائدة.

زاد متداولو العقود الآجلة في صناديق الاحتياطي الفيدرالي قليلا من رهاناتهم بأن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعي يناير ومارس، وفقا لبيانات CME FedWatch، مما قلل من التوقعات لخفض سعر الفائدة في أوائل 2026.

ارتفاع أرباح الشركات

أظهر التقرير انتعاشا حادا في ربحية الشركات.

قفزت أرباح الشركات بمقدار 166.1 مليار دولار، أو 4.2٪، في الربع الثالث، مقارنة بزيادة متواضعة قدرها 6.8 مليار دولار في الربع السابق.

تشير هذه الزيادة إلى أن الشركات تمكنت من الحفاظ على هوامش الربح رغم ارتفاع التكاليف، على الأقل خلال الفترة التي يغطيها التقرير.

الإشارات المختلطة تعكر التوقعات

بينما رسمت أرقام الناتج المحلي الإجمالي صورة إيجابية إلى حد كبير، أثارت بيانات حديثة أخرى تساؤلات حول القوة الأساسية للاقتصاد.

أظهر سوق العمل علامات على التراجع، حيث ارتفع معدل البطالة إلى 4.6٪ في نوفمبر، وهو أعلى مستوى منذ أكثر من أربع سنوات.

تباطأ نمو مبيعات التجزئة، حتى مع استمرار الأسر ذات الدخل المرتفع في الإنفاق.

أفادت عدة تجار تجزئة، بما في ذلك هوم ديبوت، عن أرباح أضعف وتوقعات حذرة، مما يشير إلى زيادة عدم توازن الطلب الاستهلاكي.

لا يزال التضخم أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي، رغم أن بيانات نوفمبر أظهرت ارتفاع أسعار المستهلكين بنسبة 2.7٪ على أساس سنوي، وهو أقل من المتوقع.

حذر الاقتصاديون من أن الرقم قد يكون مشوها بسبب تحديات جمع البيانات خلال إغلاق الحكومة.

تواجه الشركات أيضا حالة من عدم اليقين بشأن مقدار تكلفة الرسوم الجمركية التي ستنقل إلى المستهلكين، مما يعقد تقييمات التأثير الكامل لسياسات الرئيس السابق دونالد ترامب التجارية على الأسعار.

الدولار يقلل الخسائر بعد مفاجأة الناتج المحلي الإجمالي

في أسواق العملات، قلص الدولار الأمريكي خسائر سابقة أمام نظرائها الرئيسيين بعد صدور البيانات التي عززت التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيوقف خفض أسعار الفائدة.

تراجع الدولار إلى 156.11 ين، ولا يزال منخفضا بنسبة 0.6٪ خلال اليوم، بينما قلص اليورو مكاسبه إلى 1.1786 دولار، بارتفاع 0.2٪.