هبوط صندوق TLT مع اقتراب الدين الأمريكي من $40 trillion وقفزة عائد 30 سنة

تراجع صندوق iShares 20+ Year Treasury Bond ETF TLT الشهير إلى نطاق تصحيح بعد ارتفاع التدفقات الخارجة وارتفاع عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل. كما يواجه ضغوطاً مع اقتراب الدين العام الأمريكي من علامة $40 trillion. كان يتداول عند $82.7 يوم الجمعة، منخفضاً بنسبة 10% عن أعلى مستوياته العام الماضي.

الدين العام الأمريكي يقترب من علامة $40 trillion

صندوق TLT هو من الصناديق الرائدة التي تستثمر في السندات الأمريكية طويلة الأجل. وقد تعرضت هذه السندات لضغوط مكثفة في الأشهر القليلة الماضية مع صعود العجز الأمريكي. 

تُظهر البيانات أن عائد السند لأجل 30 سنة لا يزال عند 5.20%، أي أقل بفارق قليل عن أعلى مستوى له منذ بداية العام عند 5.28%. وقد قفز بشكل كبير من أدنى مستوى له منذ بداية العام عند 4.60%.

سيكون عائد السند محور الاهتمام في الأسابيع المقبلة مع استمرار ارتفاع الدين العام الأمريكي واقترابه حالياً من علامة $40 trillion. التقديرات تشير إلى أن هذا الدين سيجتاز هذا العتبة خلال الأسبوعين المقبلين. 

الإنفاق الحكومي الأمريكي خرج عن السيطرة خلال عهد الرئيس Donald Trump. على سبيل المثال، الحرب الأمريكية-الإيرانية التي اندلعت قبل بضعة أشهر استهلكت أكثر من $40 billion حتى الآن. إدارة Trump تطلب من الكونغرس أكثر من $90 billion لتمويل الحرب.

في الوقت نفسه، تطلب الإدارة ميزانية دفاع تزيد على $1.5 trillion، وهي زيادة كبيرة عن $1 trillion في العام السابق. هذا الإنفاق الدفاعي يفوق ما تنفقه معظم دول العالم مجتمعة سنوياً. 

كما ينفق Trump على مشاريع غير ضرورية، بما في ذلك سفن ساحات المعارك الجديدة. تقارير إعلامية تشير إلى أن تكلفة هذه السفن ستتجاوز $275 billion.

ارتفاع عوائد السندات يؤثر على أولويات الحكومة الأمريكية. على سبيل المثال، قررت إدارة Trump التدخل مؤخراً لإنقاذ الين الياباني ؛ فالإدارة تخشى أن تواصل اليابان بيع مقتنياتها من سندات الخزانة الأمريكية، مما يرفع تكاليف الاقتراض. 

تفسر هذه المخاوف سبب بدء المستثمرين في التخلص من حيازاتهم في TLT. تُظهر البيانات أن الصندوق سجل أكثر من $282 million في تدفقات خارجة يوم الجمعة. قبل ذلك، كانت التدفقات الخارجة $438 million و$230 million على التوالي. إجمالاً، فقدت هذه الصناديق أكثر من $4.4 billion من الأصول هذا العام. 

كما ترتفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية مع استئناف Trump محاولاته لإقالة Lisa Cook من الاحتياطي الفيدرالي، وهو إجراء أوقفته المحكمة العليا. أرسل Dan Scavino، مسؤول في إدارة Trump، خطاباً إلى Cook يقول فيه إن الإدارة تعتزم إقالتها من مجلس الاحتياطي الفيدرالي. لديها الآن 21 يوماً لتقديم رد كتابي على مخاوف الإدارة.

في المقابل، تضيف صناديق المؤشرات المتداولة التي تتعقب السندات الحكومية قصيرة الأجل مبالغ كبيرة من الأموال. صندوق State Street SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (BIL) أضاف أكثر من $4.10 billion من الأصول هذا العام.

التحليل الفني لصندوق TLT

مخطط صندوق TLT | المصدر: TradingView

يُظهر الرسم اليومي أن صندوق TLT في اتجاه هابط خلال الأشهر القليلة الماضية. ونتيجة لذلك شكل قناة هابطة ويقترب حالياً من الجانب السفلي لها. لا يزال أدنى جميع المتوسطات المتحركة، وهو مؤشر على استمرار سيطرة البائعين. لذلك من المرجح أن يواصل الصندوق الهبوط، وربما يصل إلى المستوى النفسي عند $80.