سهم نفيديا لا يزال تحت الضغط: ما الذي يضر بهذا الذكاء الاصطناعي العزيز؟

انخفض سهم نفيديا بشكل طفيف في التداول المبكر يوم الثلاثاء، حيث فشلت الشركة في تعويض بعض الخسائر التي تكبدتها في الجلسة السابقة، مع تركيز اهتمام المستثمرين على اتفاقها الذي تم الكشف عنه مؤخرا مع شركة رقائق الذكاء الاصطناعي Groq.

انخفضت أسهم نفيديا بنسبة 0.5٪ لتصل إلى 187.22 دولار في تداول صباح الثلاثاء المبكر بعد أن تراجعت بنسبة 1.2٪ يوم الاثنين.

جاء الاستقرار الطفيف للسهم وسط تحركات متباينة أوسع في مجال أشباه الموصلات، حيث انخفضت شركة Advanced Micro Devices بنسبة 0.1٪ وارتفعت Broadcom بنسبة 0.2٪.

صفقة جروك في الوثائقي

المحرك الخاص بالشركة ل Nvidia لا يزال رد فعل السوق على اتفاقها المعلن مؤخرا للحصول على ترخيص غير حصري للتكنولوجيا من شركة Groq الخاصة.

وفقا لتقرير صادر عن صحيفة وول ستريت جورنال، تدفع نفيديا 20 مليار دولار مقابل الوصول إلى تقنية جروك، وهو رقم يشمل حزم تعويضات للعديد من موظفي جروك الرئيسيين الذين من المتوقع انضمامهم إلى نفيديا كجزء من الترتيب.

حجم وهيكل الصفقة أثار تدقيقا. وصفت التقارير المبكرة، بما في ذلك حساب أولي من CNBC، الصفقة بأنها استحواذ.

ومع ذلك، أوضح جروك لاحقا أن الاتفاقية هي صفقة ترخيص غير حصرية مع نقل المواهب، وليست استحواذا كاملا على الشركة.

ساهم هذا التمييز في حالة من عدم اليقين بين المستثمرين والمحللين الذين يحاولون تقييم التداعيات المالية والاستراتيجية طويلة الأمد.

المحللون يسلطون الضوء على فرص الاستنتاج

على الرغم من التساؤلات حول التقييم، يرى بعض المحللين جدوى استراتيجية في الاتفاقية.

قال المحلل فيجاي راكش في ميزوهو، إن الصفقة تعزز مكانة نفيديا في سوق شرائح الاستدلال، التي تستخدم لتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي بعد تدريبها.

قدر راكيش أن الاستدلال يمثل حاليا بين 20٪ و40٪ من أعباء العمل في الذكاء الاصطناعي، وهو الحصة التي يتوقع أن ترتفع إلى 60٪ إلى 80٪ خلال السنوات الخمس القادمة.

"نرى أن هذه الصفقة تمثل فائدة لشركة نفيديا على المدى الطويل، حيث تضيف [intellectual property] IP رئيسية إلى فريقها الهندسي لبناء قدراتها الاستنتاجية"، كتب راكيش في ملاحظة بحثية.

كرر تقييم الأداء الأفضل على Nvidia وحافظ على هدف سعري قدره 245 دولارا.

كما أشارت ميزوهو إلى أن كفاءة الاستدلال أصبحت أكثر أهمية لتحقيق العوائد على الاستثمارات الضخمة في البنية التحتية الذكاء الاصطناعي.

قالت الشركة إن نفيديا أظهرت بالفعل تنفيذا قويا، حيث وصلت إيراداتها إلى 187.14 مليار دولار ونموها بنسبة 65.22٪ خلال الاثني عشر شهرا الماضية.

ومع ذلك، أثار السعر الدهشة. ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن شركة Groq كانت تتوقع إيرادات بقيمة 1.4 مليار دولار في عام 2026، ارتفاعا من حوالي 500 مليون دولار هذا العام وحوالي 90 مليون دولار في 2024، مستشهدا بأشخاص مطلعين على الشؤون المالية للشركة.

أثار هذا النمو نقاشا حول ما إذا كان التزام 20 مليار دولار مبررا.

تصاعد الضغوط التنافسية

الجدل حول المرحلة القادمة من نمو نفيديا يتكشف في ظل تصاعد المنافسة العالمية.

قالت تقارير من صحيفة ساوث تشاينا مورنينغ بوست الأسبوع الماضي إن باحثين من جامعة شنغهاي جياو تونغ وجامعة تسينغهوا طوروا شريحة حوسبة تعتمد على الفوتون تعرف باسم LightGen، والتي يدعون أنها تتفوق على المعالجات التقليدية المعتمدة على السيليكون في بعض مهام التدريب والاستدلال الذكاء الاصطناعي.

وبشكل منفصل، أعلنت ميتا بلاتفارمز يوم الثلاثاء أنها وافقت على الاستحواذ على مانوس، وهي شركة ناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي تأسست أصلا في الصين ومقرها الآن في سنغافورة، في صفقة تقدر بحوالي 2.5 مليار دولار.

قالت مانوس إن وكيل الذكاء الاصطناعي العام الخاص بها يتجاوز قدرات OpenAI للبحث العميق.

تؤكد هذه التطورات على تزايد قلق المستثمرين بشأن استدامة العوائد الناتجة عن الإنفاق الرأسمالي الضخم المرتبط بالذكاء الذكاء الاصطناعي.

انخفضت أسهم نفيديا بحوالي 8٪ خلال الشهرين الماضيين، بينما انخفضت مايكروسوفت بنسبة 10٪ وانخفضت ميتا بنسبة 11.8٪.

كانت الانخفاض بين اللاعبين الأصغر أكثر حدة، حيث انخفضت أوراكل بنسبة 28٪ وتراجع مزود السحابة الذكاء الاصطناعي CoreWeave بأكثر من 45٪.