سهم نفيديا يرتفع بشكل كبير يوم الأربعاء: إليكم ما يدفع أحدث ارتفاع ل NVDA

ارتفعت سهم نفيديا (ناسداك: NVDA) يوم الأربعاء بعد أن أفادت رويترز أن عملاق أشباه الموصلات طلب من شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات زيادة إنتاج شرائح الذكاء الاصطناعي H200 لتلبية طلبات مسبقة ضخمة من شركات التكنولوجيا الصينية.

قدمت الشركات الصينية طلبات لأكثر من مليوني وحدة H200 لتسليم عام 2026، بينما تحتفظ نفيديا حاليا بإجمالي 700,000 وحدة فقط.

يمثل هذا فجوة كبيرة في العرض تؤكد سنوات من الطلب المكبوت من ثاني أكبر سوق الذكاء الاصطناعي في العالم.

يمثل هذا الارتفاع الإنتاجي أحد أكثر المحفزات وضوحا للطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي خلال أشهر، مما قد يعيد تشكيل توجيهات الإيرادات وتوقعات الهامش لعام 2026.

هذه الخطوة مهمة لأنها تحول التكهنات حول الطلب الذكاء الاصطناعي في الصين إلى طلبات عرض ملموسة.

مع السماح مؤخرا بتصدير H200 إلى الصين، أصبحت نفيديا في موقع يمكنها من الاستحواذ على سوق كان غير متاح إلى حد كبير بسبب قيود التصدير الأمريكية.

يشير منحدر الإنتاج في TSMC إلى ظهور جاد للإيرادات بدلا من تفكير متفائل.

من المتوقع أن يبدأ الإنتاج في الربع الثاني من عام 2026، مما يعني أن شحنات كبيرة قد تتحقق في النصف الثاني من العام.

يفسر المحللون هذا الارتفاع كإشارة إيجابية لإنفاق البنية التحتية الذكاء الاصطناعي لعام 2026، مما رفع التفاؤل حول قطاع مراكز البيانات في Nvidia وخندقها التنافسي ضد منافسيها مثل AMD.

سهم نفيديا: تحويل قيود العرض إلى فرصة للإيرادات

H200 هو شريحة هندسة هوبر من الجيل السابق من نفيديا، تم إنتاجها باستخدام عملية TSMC ذات 4 نانومتر.

على الرغم من كونه أحدث من نسخة H20 المقيدة للتصدير (التي قدمت أداء فقط سدس الأداء)، إلا أن H200 لا تزال جذابة للغاية لمزودي السحابة الصينيين وعمالقة التقنية، بما في ذلك علي بابا وبايت دانس.

ترى هذه الشركات أن H200 أداة حيوية لتطوير نماذج اللغة الكبيرة التنافسية وتطبيقات الذكاء الاصطناعي، مما يجعله يستحق الأسعار العالية حتى مع توفر محدود.

ترسم الأرقام صورة صارمة لشدة الطلب.

طلبت شركات التكنولوجيا الصينية 2.05 مليون شريحة H200 مقابل مخزون نفيديا البالغ 700,000 وحدة، بنسبة الطلب إلى العرض 3 إلى 1.

ويقال إن السعر يقارب 27,000 دولار لكل شريحة، وهو خصم بنسبة 15٪ مقارنة بدائل السوق الرمادية التي تتداول حاليا بأكثر من 1.75 مليون يوان لكل وحدة ذات ثماني رقائق.

تخطط نفيديا لتلبية الطلبات الأولية من المخزون الحالي، مع توقع وصول أولى الشحنات قبل رأس السنة القمرية في منتصف فبراير.

حجم الطلب الصيني كبير لدرجة أن نفيديا طلبت صراحة من TSMC تجهيز قدرة إنتاجية إضافية خصيصا لتلبية هذه الفرصة، مما يدل على قناعة الإدارة بأن الفرصة حقيقية ومستدامة.

يحدث هذا التوسع في الإنتاج حتى مع إعطاء نفيديا الأولوية لمعمارية Blackwell الأحدث وشرائح روبين من الجيل القادم.

حقيقة أن الإدارة تقسم سعة TSMC الثمينة بحجم 4 نانومتر بين إنتاج H200 القديم ومنتجات الجيل القادم المتطورة تؤكد على الإلحاح الاقتصادي للطلب الصيني وثقة Nvidia في رؤية الإيرادات لعام 2026.

المخاطر الرئيسية التي يجب على المستثمرين مراقبتها

ارتفعت أسهم نفيديا بحوالي 1٪ في الأخبار الصباحية، حيث تم تداول السهم بين 188 دولارا مقابل 192 دولارا للسهم.

فسر المحللون بشكل عام ارتفاع الإنتاج على أنه إيجابي، مشيرين إلى أن الإيرادات الإضافية من نصف 200 التي تتدفق إلى عام 2026 سترفع التقديرات التوافقية وتدعم مضاعفات التقييم.

يبلغ متوسط هدف سعر المحللين 256 دولارا، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 37٪ عن المستويات الحالية.

ومع ذلك، يجب على المستثمرين مراقبة عدة مخاطر قبل افتراض أن الارتفاع أمر مؤكد. أولا، لم توافق بكين بعد على واردات H200 إلى الصين، رغم موافقة ترامب على التصدير.

عقد المسؤولون الصينيون اجتماعات طارئة في ديسمبر وأطلقوا قائمة مشتريات حكومية في 10 ديسمبر استبعدت بشكل ملحوظ الموردين الأجانب، مما يشير إلى تردد مستمر.

ثانيا، لا تزال المخاطر الجيوسياسية مرتفعة. قد تؤدي انعكاسات السياسات أو ضوابط إضافية على الصادرات الأمريكية إلى تعطل الاتفاق بين عشية وضحاها.

ثالثا، قيود سعة TSMC حقيقية؛ إضافة إنتاج H200 قد تحد من توفر رقائق بلاكويل الأحدث لعملاء آخرين، مما قد يخلق اختناقات في التوريد في أماكن أخرى.