أسهم التبغ في الهند تتراجع مع ارتفاع ضريبة السجائر الحاد الذي يهز لجنة التجارة الدولية ونظرائها

شهدت صناعة التبغ الهندية صدمة هذا الأسبوع بعد إعلان الحكومة عن زيادة حادة في الرسوم الانتقائية على السجائر، مما أثار رد فعل واسع في السوق.

أدى هذا التحول في السياسة إلى صفقة حادة في أسهم التبغ وأجبر المحللين على إعادة النظر في افتراضات الأرباح عبر القطاع.

كان في قلب رد الفعل شركة ITC Ltd.، أكبر شركة لصناعة السجائر في البلاد من حيث الحصة السوقية.

بينما كان المستثمرون يستوعبون حجم زيادة الضرائب وتوقيتها، تحولت الأنظار بسرعة إلى قوة التسعير، ومخاطر الطلب، ومدى سرعة قدرة المصنعين على التكيف لحماية الربحية.

بيع السوق

انخفضت أسهم ITC بنسبة تصل إلى 5.1٪ يوم الجمعة، لتلامس أدنى مستوى لها منذ فبراير 2023.

وأدى هذا الانخفاض إلى تمديد الخسائر من الجلسة السابقة، مما رفع الانخفاض لمدة يومين إلى ما يقارب 10٪.

أدى هذا البيع إلى تدمير حوالي 7 مليارات دولار من القيمة السوقية لشركة ITC، وفقا لبلومبرغ، مما يمثل واحدة من أشد ردود الفعل التي شهدها السهم في السنوات الأخيرة.

عكست هذه الخطوة تزايد حالة عدم اليقين حول الأرباح على المدى القريب.

أعاد المستثمرون تقييم التعرض لأسهم التبغ بشكل عام بعد قرار الضرائب، مما أدى إلى أحجام تداول كبيرة وتقلبات متزايدة.

تحول السياسات وإعادة تقييم المحللين

جاء هذا البيع بعد إشعار حكومي صدر في وقت متأخر من يوم الأربعاء رفع الرسوم الضريبية على السجائر.

بموجب الهيكل المعدل، سترتفع الرسوم إلى نطاق من ₹2,050 إلى ₹8,500 لكل 1,000 عصا، اعتبارا من 1 فبراير.

كان الارتفاع أكبر مما توقعه العديد من المشاركين في السوق، مما زاد من المخاوف بشأن تأثيرها الفوري.

رفع الرسوم الانتقائية يرفع مباشرة من قاعدة التكاليف لمصنعي السجائر.

بينما تعد زيادات الأسعار استجابة شائعة، فإن حجم الزيادة أعاد إحياء المخاوف بشأن مرونة الطلب في سوق حساس للأسعار مثل الهند.

بعد الإعلان، قامت ما لا يقل عن 11 شركة وساطة بتخفيض تصنيف سهم ITC.

شملت هذه الشركات جولدمان ساكس جروب إنك، جي بي مورغان تشيس وشركاه، ومورغان ستانلي.

أشار المحللون إلى أن العبء الضريبي الأعلى قد يضغط الهوامش حتى يتم تنفيذ إجراءات التسعير واستيعاب المستهلكين.

كما أشار البعض إلى خطر أن الزيادات العدوانية في الأسعار قد تبطئ الأحجام قبل استقرار الطلب.

تأثير أوسع

انتشرت هذه الخطوة السياسية في جميع أنحاء القطاع.

انخفضت أسهم شركة جودفري فيليبس إنديا المحدودة بأكثر من 20٪ خلال جلستين حتى يوم الجمعة، مما يبرز مخاوف أوسع بشأن ظهور أرباح مصنعي السجائر.

حذرت هيئة صناعية من أن الرسوم الأعلى قد تضر بصناعة التبغ وتزيد من تجارة السجائر غير المشروعة، التي اكتسبت تاريخيا تقدما عندما ترتفع الأسعار القانونية بشكل حاد.

قدر محللو مورغان ستانلي أن أسعار السجائر قد تحتاج إلى ارتفاع يصل إلى 40٪ لتمرير تأثير الرسوم الأعلى على المستهلكين بشكل كامل، وهو تحرك من المرجح أن يؤثر على حجم المبيعات على المدى القصير.

عززت هذه الحلقة مدى سرعة تغير التغيرات المالية في الشعور تجاه أسهم التبغ، حيث يراقب المستثمرون الآن علامات على استقرار الكميات وأن إجراءات التسعير تكتسب زخما.