مخزون SanDisk: ربما تجاوزت التوقعات في النهاية

ارتفعت شركة SanDisk (ناسداك: SNDK) بنسبة 22٪ أخرى هذا الصباح مع استمرار الحديث عن "نقص شرائح الذاكرة" وارتفاع الأسعار المرتبطة به في دفع المستثمرين إلى الشركة متعددة الجنسيات التي مقرها ميلبيتاس، كاليفورنيا.

ينظر إلى SNDK على نطاق واسع كعامل كبير في تمكين الذكاء الاصطناعي (الذكاء الاصطناعي) – وهو سرد أدى فعليا إلى ارتفاع يقارب 9 أضعاف في سعر سهمها خلال الاثني عشر شهرا الماضية.

لكن هل يمكنها (إصدار SanDisk) أن تكرر أدائها المتفوق في 2025؟ ربما ليس – وهناك سببان رئيسيان لذلك!

ذروة سوق NAND قد تضر بأسهم SanDisk في عام 2026

كان الارتفاع الصوتي لأسهم SNDK مرتبطا بشكل أساسي بسوق NAND الذي يعاني من قيود العرض، حيث دفعت الندرة الأسعار للارتفاع.

ومع ذلك، نادرا ما تكون هذه الديناميكيات دائمة. في الواقع، تظهر التاريخ أنها غالبا ما تشير إلى ذروة – مع خطر نشوء فائض في العرض بعد ذلك.

إذا حدث ذلك في سوق NAND هذا العام، فقد تشهد سانديسك تآكل هوامش أرباحها وانكماش تعددها خلال الاثني عشر شهرا القادمة.

ببساطة – في هذا السيناريو – ستجد الشركة المدرجة في ناسداك صعوبة في تبرير مضاعفة العلاوة الخاصة بها، مما يترك المستثمرين عرضة لدورة ذاكرة كلاسيكية من الازدهار والانهيار.

لم تعد أسهم SNDK رخيصة في امتلاك

تنمو سانديسك بوتيرة ملحوظة – مع زيادة في الإيرادات بنسبة 21٪ على أساس التسلسلي في الربع المبلغ الأخير.

ومع ذلك، قد يكون الارتفاع الكوني المذكور في سعر سهم السهم قد أدخل ذلك بالفعل. في وقت كتابة هذا التقرير، تحقق SNDK أرباحا مستقبلية تقارب 22 ضعف – متقدمة بكثير على نظرائها في سوق الذاكرة.

على سبيل المثال، تتداول شركة ميكرون بنسبة سعر مستقبلي إلى أرباح (P/E) أقل من 10 حاليا، وفقا لبارشارت.

يبدو أن ديناميكية التقييم تزداد أهمية وسط المخاوف المستمرة من الإنفاق المفرط على الذكاء الاصطناعي. إذا هدأت المعنويات، قد يتراجع مضاعف أسهم SanDisk الممتاز بسرعة في عام 2026.

كيف توصي وول ستريت بلعب SanDisk

يبدو أن محللي وول ستريت يعتقدون أيضا أن سهم SNDK قد سبق نفسه قليلا في النهاية.

بينما يبقى التقييم الإجماعي على مصنع شرائح الذاكرة عند "شراء معتدل"، يشير الهدف المتوسط البالغ حوالي 271 دولارا إلى احتمال "هبوط" بحوالي 20٪ من هنا.  

والأهم من ذلك، أن عقود الخيارات التي تنتهي في منتصف يونيو تشير حاليا إلى انهيار هائل في سانديسك إلى حوالي 185 دولارا فقط في النصف الأول من عام 2026.

بشكل عام، السؤال ليس ما إذا كان بإمكان SNDK أن يدفع الارتفاع خلال الاثني عشر شهرا القادمة – بل "أليس هناك استثمارات ذات قيمة أفضل لتستغل قوة سوق شرائح الذاكرة هذا العام؟"

عندما تحقق سهم ما مكاسب تقارب 9 أضعاف خلال عام، فمن الحكمة تقليل التعرض وإعادة توجيه رأس المال إلى أسماء واعدة أخرى لم تحظ بفرصة للنجاح بعد.

لاحظ أن SanDisk لا تدفع حاليا أرباحا لتبدو أكثر جاذبية للمستثمرين المهتمين بالدخل أيضا.