لماذا يشهد سهم برودكوم تراجعا حادا اليوم؟

تراجع سهم برودكوم (ناسداك: AVGO) بنحو 5٪ يوم الأربعاء بعد تقارير رويترز التي أفادت بأن السلطات الصينية أمرت الشركات المحلية بالتوقف عن استخدام برامج الأمن السيبراني من حوالي اثني عشر بائعا أمريكيا وإسرائيليا.

تشمل القائمة VMware المملوكة لشركة برودكوم وتعزز من مشاعر المستثمرين الهشة بالفعل حول ضغط الهامش.

يبرز هذا الانخفاض الحاد مدى ضعف أسهم النمو أمام الصدمات الجيوسياسية، خاصة عندما تعتمد على التعرض للصين.

سهم برودكوم: توجيه الأمن السيبراني في الصين ينفذ ضربة على قسم البرمجيات

وفقا لمصادر رويترز، وجه مسؤولون صينيون مؤخرا الشركات المحلية إلى التوقف التدريجي عن برامج الأمن من VMware التابعة لشركة برودكوم، إلى جانب Palo Alto Networks وFortinet وSoftware الإسرائيلية Check Point Software.

أشار المسؤولون إلى مخاوف تتعلق بالأمن القومي، خوفا من أن الأدوات الأجنبية قد تجمع بيانات حساسة وتنقل معلومات سرية إلى الخارج.

ومع ذلك، لم تصدر الحكومة الصينية ولا الشركات المتأثرة بيانات رسمية تؤكد نطاق التوجيه أو جدول التنفيذ وقت صدور التقرير.

أقرت رويترز بأنها لم تستطع التحقق بشكل مستقل من عدد الشركات الصينية التي تلقت التوجيه فعليا.

امتد التأثير عبر قطاع الأمن السيبراني.

انخفض سهم Palo Alto Networks بنسبة 2.5٪، وانخفض Fortinet بنسبة 2.3٪، بينما تحمل Broadcom أكبر انخفاض بنسبة 5٪.

يعكس هذا التفاوت مخاوف المستثمرين بشأن تعرض VMware للسوق الصينية.

تحتفظ برودكوم بستة مكاتب في جميع أنحاء الصين وبنت علاقات كبيرة مع العملاء من خلال قسم البرمجيات الخاص بها.

القلق من الهامش جعل برودكوم هدفا سهلا

وصل حظر الأمن السيبراني الصيني في وقت كانت فيه برودكوم تحت ضغط بالفعل.

في أوائل ديسمبر، أعلنت الشركة عن نتائج كبيرة للربع الرابع: إيرادات بلغت 18 مليار دولار، بزيادة 28٪ على أساس سنوي، وإيرادات أشباه الموصلات الذكاء الاصطناعي ارتفعت بنسبة 74٪.

وجهت الإدارة إيرادات بلغت 19.1 مليار دولار للربع القادم، متجاوزة التوقعات بسهولة.

ومع ذلك، انخفض السهم بنحو 5٪ في التداول الممتد ذلك اليوم، ثم استمر في التراجع حتى منتصف يناير، أي انخفاض تراكمي بنسبة 14٪ منذ 11 ديسمبر.

كان السبب هو تحذير الإدارة من أن هوامش الربح الإجمالية ستنخفض بمقدار 100 نقطة أساس (نقطة 1٪) في الربع القادم، مدفوعا بمزيج متزايد من إيرادات الذكاء الاصطناعي.

تبيع برودكوم شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة المرفقة كأنظمة كاملة مع ذاكرة ومكونات من طرف ثالث.

هذا النهج يزيد من الإيرادات لكنه يضغط على هوامش الربح لأن التكاليف الإضافية للمكونات تنتقل إلى العملاء.

مع تراكم الذكاء الاصطناعي بقيمة 73 مليار دولار وطلبات تقدر ب 21 مليار دولار من شركة الذكاء الاصطناعي أنثروبيك، خشي المستثمرون أن معظم التراكم يتم تسعيره بأنظمة ذات هامش ربح أقل.

جادلت الإدارة بأن هوامش الربح الإجمالية ستضغط، بينما تبقى هوامش التشغيل، وهي المقياس الأصدق للربحية، مستقرة نسبيا بسبب الرافعة المالية التشغيلية.

لكن في وول ستريت، ينظر إلى النمو إلى جانب تدهور الهامش على أنه جودة أقل، وقد عاقب المستثمرون السهم بناء على ذلك.

يستغل توجيه الأمن السيبراني الصيني هذا القلق القائم.

يخشى المستثمرون الآن أن هوامش الذكاء الاصطناعي ستظل تحت الضغط فقط، بل إن إيرادات VMware من الصين قد تتلاشى إذا تم تطبيق الحظر.

ومع ذلك، لا يزال المحللون منقسمين. يشكك البعض فيما إذا كان التوجيه يشكل خطرا تنفيذيا حقيقيا.

ويشير آخرون إلى أن تراكم برودكوم في مجال الذكاء الاصطناعي بقيمة 73 مليار دولار ونمو إيرادات الذكاء الاصطناعي المتوقع بنسبة 100٪ السنوي حتى عام 2026 يوفر أدنى قويا تحت الأرباح.