ارتفع التضخم في المملكة المتحدة إلى 3.4٪ في ديسمبر، وتوقع أن بنك بريطانيا يحافظ على أسعار الفائدة

ارتفع التضخم في المملكة المتحدة لأول مرة منذ خمسة أشهر في ديسمبر، مما زاد من التوقعات بأن بنك إنجلترا سيتوقف قبل إجراء تغييرات إضافية على أسعار الفائدة في أوائل العام المقبل.

أظهرت الأرقام الرسمية التي نشرت يوم الأربعاء أن أسعار المستهلكين ارتفعت بمعدل سنوي قدره 3.4٪ الشهر الماضي، ارتفاعا من 3.2٪ في نوفمبر وأعلى من توقعات الاقتصاديين بارتفاع معتدل إلى 3.3٪.

تأتي هذه الزيادة بعد فترة من تخفيف ضغوط الأسعار، حيث انخفض التضخم في أكتوبر وظل ثابتا طوال معظم الخريف.

من المرجح أن يعزز انتعاش التضخم موقف بنك إنجلترا الحذر أثناء تقييمه لتوقيت المزيد من التيسير النقدي بعد سلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة في عام 2025.

ارتفاع التضخم يعقد توقعات أسعار الفائدة

يشير ارتفاع التضخم في ديسمبر إلى أن لجنة السياسة النقدية للبنك المركزي ستحافظ على سعر الفائدة الرئيسي عند 3.75٪ عند اجتماعها في أوائل فبراير.

بينما خفض البنك أسعار الفائدة للمرة الرابعة خلال عام في ديسمبر، صوت ما يقرب من نصف صانعي السياسات للحفاظ على تكاليف الاقتراض مستقرة، مشيرين إلى مخاوف من استمرار ضغوط التضخم.

يتوقع معظم الاقتصاديين الآن أن التخفيض التالي سيكون في أبريل، بافتراض أن نمو الأسعار سيستأنف اتجاهه الهابط في الأشهر القادمة.

توقع بنك إنجلترا أن يقترب التضخم من هدفه البالغ 2٪ بحلول منتصف هذا العام، رغم الارتفاع الأخير.

على الرغم من أن التضخم لا يزال مرتفعا، إلا أنه من المتوقع أن ينخفض بشكل عام في عام 2026، بعد أن تراجع من ذروته الأخيرة عند 3.8٪ في سبتمبر.

لا يزال معدل التضخم في بريطانيا الأعلى بين اقتصادات مجموعة السبعة، حتى مع استمرار التأخر في النمو عن نظرائه.

تدابير السياسات ونمو الأجور في التركيز

جعلت المستشارة راشيل ريفز معالجة تكاليف المعيشة أولوية مركزية، إلى جانب إجراءات تهدف إلى إصلاح المالية العامة.

تضمنت ميزانيتها في نوفمبر زيادات ضريبية بقيمة 26 مليار جنيه إسترليني والتزامات برفع سقف مزايا الطفلين، بالإضافة إلى خطوات لتخفيف الضغط على فواتير الأسر.

قال بنك إنجلترا إن سياسات مثل تخفيف فواتير الطاقة، ورسوم الوصفات الطبية، ورسوم الوقود من المتوقع أن تخفض التضخم الرئيسي هذا العام.

أشارت بيانات منفصلة صدرت هذا الأسبوع أيضا إلى تخفيف الضغوط المحلية، حيث تباطأ نمو الأجور إلى 4.5٪ خلال الأشهر الثلاثة حتى نوفمبر، بانخفاض طفيف عن الفترة السابقة.

يتوقع الاقتصاديون أن يتباطأ التضخم بشكل حاد في الأشهر القادمة مع خروج ارتفاع تكاليف المرافق والأسعار المنظمة الأخرى في العام الماضي من المقارنة السنوية.

الجنيه الاسترليني مستقر وسط حالة عدم اليقين العالمية

لم يظهر الجنيه الإسترليني أي رد فعل على بيانات التضخم، حيث ظل ثابتا مقابل الدولار بينما استمر المستثمرون في التركيز على المخاطر الجيوسياسية الأوسع.

هيمنت المخاوف من تجدد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة وأوروبا على أسواق العملة هذا الأسبوع، مما طغى على المؤشرات الاقتصادية.

قال محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي إن التضخم من المرجح أن يقترب من هدف 2٪ بحلول أبريل أو مايو.

ومع ذلك، لا يزال صانعو السياسات منقسمين حول مدى سرعة التحرك، خاصة إذا أثرت التطورات العالمية على النمو.

تقوم الأسواق المالية حاليا بتسعير تخفيض واحد أو ربما اثنين من خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة من قبل بنك إنجلترا في عام 2026، مما يعكس حالة عدم اليقين حول التوازن بين تباطؤ التضخم والتعافي الاقتصادي الهش.