ملخص مسائي: PandG يفقد الإيرادات، الذهب ينهار، الإنفاق الأمريكي يبقى مرنا

استقرت الأسواق العالمية يوم الخميس بعد أن تراجع الرئيس دونالد ترامب فجأة عن تهديده بالرسوم الجمركية المرتبطة بجرينلاند في دافوس، مما أدى إلى زيادة في الأسهم الأمريكية والأوروبية، رغم أن التفاصيل لا تزال غير واضحة.

في أخبار الشركات، تجاوزت شركة بروكتر آند جامبل توقعات الأرباح لكنها لم تحقق أهداف الإيرادات، مما يشير إلى ضعف الطلب الاستهلاكي وضغط جديد على الرسوم الجمركية.

كما أن السلع هدأت، حيث تراجع الذهب من أعلى مستوياته القياسية مع عودة شهية المخاطر.

وفي الوقت نفسه، استمر الإنفاق الأمريكي، رغم أن اتساع عدم المساواة وانخفاض معدل الادخار يبرز الضغوط الأساسية.

انقلاب ترامب على جرينلاند يرفع من المشاعر

تخلى الرئيس الأمريكي ترامب فجأة عن تهديده بالرسوم الجمركية يوم الأربعاء في دافوس بعد لقائه بالأمين العام لحلف الناتو مارك روت، مدعيا وجود اتفاق "إطار" حول مستقبل غرينلاند.

اندفعت الأسواق بقوة نتيجة التخفيف السريع، حيث قفز مؤشر SandP 500 بنسبة 1.5٪، بينما تعافت الأسهم الأوروبية التي فقدت مكانتها.

ومع ذلك، لا يزال الغموض قائما: تظل التفاصيل غامضة عمدا، حيث تعهد ترامب ب "الوصول الكامل" لكنه رفض توضيح حقوق الملكية مقابل حقوق القواعد العسكرية.

تحافظ الدنمارك على موقف حديد؛ السيادة غير قابلة للتفاوض، نقطة على السطر.

يعتمد الإطار على إعادة التفاوض على اتفاقية دفاعية لعام 1951 ومنع التعدي الصيني/الروسي على القطب الشمالي، لكن مطالبة ترامب بالسيطرة الأمريكية الدائمة تتعارض بشكل جذري مع القانون الدنماركي.

لا يزال المحللون الأوروبيون حذرين: حذر كلينغبيل الألماني من "السماح للآمال بالارتفاع بسرعة كبيرة"، بينما أعرب كل من سكان غرينلاند والنواب عن شكوكهم.

PandG يتفوق على الأرباح لكنه يفشل في تحقيق الإيرادات

أعلنت شركة بروكتر آند جامبل عن ربع متباين يوم الخميس، حيث سجلت أرباحا أساسية بلغت 1.88 دولار للسهم، متجاوزة التقديرات البالغة 1.86 دولار، لكنها لم تحقق إيرادات بلغت 22.21 مليار دولار مقابل 22.28 مليار دولار المتوقعة.

يشير هذا الخطأ إلى تراجع المستهلكين خارج نطاق وول ستريت: حيث توقفت المبيعات العضوية مع انخفاض حجم المبيعات بنسبة 1٪، ولم يعوض سوى ارتفاع بنسبة 1٪ في الأسعار.

ضعفت مبيعات منظفات الغسيل وورق التواليت في الولايات المتحدة، بينما قللت الأسر التي تعاني من ضائقة مالية الإنفاق على الأساسيات، وأدى إغلاق الحكومة الذي أدى إلى تأخير دفع المساعدات الغذائية من تفاقم المعاناة.

تفوق بيوتي في الأداء بنمو حجم مبيعات بنسبة 3٪ (بانتيني، أولاي)، وهو النقطة المضيئة الوحيدة التي تمثل 18٪ من المبيعات.

انخفض هامش الربح الإجمالي الأساسي لباند جي للربع الخامس على التوالي، بسبب الرسوم الجمركية وتكاليف التغليف.

يتوقع الرئيس التنفيذي الجديد شايلش جيجوريكار تعافي النصف الثاني لكنه قلص توقعات ربحية السهم السنوية الكاملة إلى 1-6٪ من 3-9٪، مشيرا إلى 400 مليون دولار بسبب الرياح الجمركية المعاكسة للتعريفات.

الذهب يصحح من أعلى مستويات قياسية

تراجع سعر الذهب بنسبة 0.8٪ إلى 4,796.75 دولار للأونصة يوم الخميس، متراجعا عن ذروته القياسية يوم الأربعاء عند 4,887.82 دولار بعد أن تخلى ترامب عن تهديدات الرسوم الجمركية على جرينلاند، مما أزال محفزا رئيسيا لتجنب المخاطر.

انحت الزيادة التي استمرت ثلاثة أيام والتي دفعت السبائك إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق مع تلاشي الأرباح والرغبة في الأصول الآمنة إلى جانب التوترات الجيوسياسية.

مع ضغط مضاعف أكبر على الدولار، يصبح سعر الذهب بالعملات الخضراء أغلى للمشترين الأجانب عندما يتعزز الدولار الأمريكي.

انخفض البلاتين نحو 2٪ إلى 2,433 دولار، بينما انخفض الفضة بنسبة 0.1٪ ليصل إلى 93.19 دولارا، وكلاهما تراجع من أعلى مستويات قياسية.

ومع ذلك، رفعت جولدمان ساكس توقعاتها للذهب في ديسمبر 2026 إلى 5,400 دولار من 4,900 دولار، مشيرة إلى استمرار تنويع المستثمرين الخاصين وطلب البنوك المركزية (المتوقع 60 طنا في 2026).

تشير كوماري من ANZ إلى أن الدعم الأساسي لا يزال قائما من الاستمرار الجيوسياسي ودعم البنك المركزي رغم التصحيح القريب الأجل.

الإنفاق الاستهلاكي الأمريكي لا يزال قويا

ارتفع الإنفاق الاستهلاكي الأمريكي بنسبة 0.5٪ في كل من أكتوبر ونوفمبر، متجاوزا متوسط توقعات الاقتصاديين، مما دفع توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث بحوالي 4.4٪، بينما توقع الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا الربع الرابع 5.4٪.

تخفي هذه المرونة تعميق عدم المساواة: فقد قادت الأسر ذات الدخل المرتفع نموا في الإنفاق بنسبة 2.4٪ على أساس سنوي مقابل 0.4٪ للذوي دخل منخفض، وهو تعافي كلاسيكي على شكل K.

ومن الجدير بالذكر أن ما يقرب من نصف مكاسب نوفمبر جاء من الإنفاق على الرعاية الصحية والطاقة، مما يشير إلى طلب غير مرن وليس اختياري.

زاد الإنفاق الحقيقي (المعدل حسب التضخم) بنسبة 0.3٪ فقط، بينما انهار المدخرات الشخصية إلى 3.5٪، وهو الأدنى منذ أكتوبر 2022، حيث توقف نمو الدخل عند 0.3٪ بعد الضرائب.

ظل تضخم PCE عند 2.8٪ سنويا؛ كما كان معدل الاستهلاك النقدي الأساسي ثابتا عند 2.8٪. تضخمت الرسوم الجمركية أسعار السلع بينما ضعف الطلب على السلع الفاخرة مثل الإلكترونيات والأجهزة المنزلية.

تؤكد بيانات بنك أوف أمريكا أن الأسر ذات الدخل المنخفض تداولت بنسبة انخفاض 75٪ من الفئات، مفضلة الصفقات الصغيرة على السلع الفاخرة.