جولدمان ساكس: توترات الشرق الأوسط قد ترفع أسعار الغاز الأوروبي حتى 130%

مخاوف جديدة بشأن أمن الطاقة العالمي، تغذّيها التوترات الجيوسياسية في غرب آسيا، قد تؤدي إلى ارتفاع حاد في أسعار الغاز الطبيعي الأوروبي.

تقدر مجموعة جولدمان ساكس أن توقف حركة الشحن عبر مضيق هرمز لمدة شهر واحد قد يتسبب في زيادة الأسعار لأكثر من الضعف.

قال محللو جولدمان ساكس، بقيادة Daan Struyven، في ملاحظة يوم الأحد إن أسعار الغاز القياسية في أوروبا وآسيا بالكاد تعكس علاوة مخاطر كبيرة متعلقة بإيران. 

حوالي 20% من إمدادات الغاز الطبيعي المسال (LNG) العالمية، والمصدر معظمها من قطر، يمر عبر القناة الضيقة بين إيران وعمان.

تشير تقديرات البنك إلى أن انقطاعاً لمدة شهر واحد قد يسبب ارتفاعاً حاداً في أسعار الغاز الأوروبية وفي سوق الغاز الطبيعي المسال الفوري في آسيا.

قد ترتفع الأسعار بما يصل إلى 130%، لتصل تقريباً إلى 25 دولاراً لكل مليون وحدة حرارية بريطانية (mmBtu).

كتب المحللون: «انقطاع افتراضي أطول لنقل إمدادات الغاز عبر مضيق هرمز يستمر لأكثر من شهرين من المرجح أن يرفع أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا إلى ما فوق €100 لكل ميغاواط-ساعة ($35/mmBtu) مما سيؤدي إلى تدمير أكبر للطلب العالمي على الغاز.»

في وقت كتابة التقرير، كانت أسعار الغاز الطبيعي في مؤشر ICE Dutch TTF أعلى بنحو 20% عند 38.185 Eur. 

علاوة المخاطر

تشعر الأسواق حالياً بالقلق بسبب تصاعد التوترات التي تشمل إيران وإسرائيل والولايات المتحدة.

على الرغم من أن أسعار النفط شهدت ارتفاعاً حاداً مؤخراً، لاحظت جولدمان ساكس أن أسواق الغاز في أوروبا وآسيا لم تُدرج بعد هذه المخاطرة الجيوسياسية المستمرة بشكل متسق.

ظل مؤشر الغاز القياسي لأوروبا، Dutch TTF، أقل بكثير من مستويات الذروة المسجلة في 2022 بعد غزو روسيا لأوكرانيا، عندما تجاوز سعره مؤقتاً ما يعادل $100/mmBtu.

قد يؤدي انقطاع كبير وممتد في مضيق هرمز، وفق تحليل جولدمان ساكس، إلى صدمة في الإمدادات تشبه أحداثاً سابقة. 

سيكون هذا الأثر شديداً بشكل خاص على أوروبا، التي أصبحت أكثر اعتماداً على واردات الغاز الطبيعي المسال بعد خفض إمدادات الغاز عبر الأنابيب من روسيا.

الأثر الأساسي على أسواق الغاز سيكون على أسعار الغاز الطبيعي المسال في أوروبا وآسيا.

مع وجود نحو 20% من إمدادات الغاز الطبيعي المسال العالمية في دائرة الخطر، من المرجح أن تشهد أسعار الغاز الأوروبية زيادات كبيرة.

مع قرب نهاية موسم التدفئة الأوروبي، فإن مخزونات الغاز أقل من 30% من السعة.

قال Warren Patterson، رئيس استراتيجية السلع في مجموعة ING، في ملاحظة: «هذا يجعل السوق ضيقاً. ونظراً لاحتمال حدوث اضطرابات من الخليج الفارسي، قد نشهد ازدياداً في التنافس بين أوروبا وآسيا على الإمدادات البديلة.»

وأضاف باترسون: «على الرغم من زيادة قدرات تصدير الغاز الطبيعي المسال وهناك المزيد قادم، لا سيما من الولايات المتحدة، إلا أن ذلك لن يأتي في الوقت الكافي لتعويض الخسائر المحتملة الناجمة عن الخليج الفارسي.» 

مكاسب محدودة لأسعار الغاز الأمريكية

أضافت جولدمان ساكس أن الأثر على أسعار الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة من المتوقع أن يكون محدوداً. 

الولايات المتحدة هي مصدر صافٍ كبير للغاز الطبيعي المسال، لكن محطات التسييل الحالية تعمل بالفعل بالقرب من السعة القصوى.

تقيد هذه القيود بشدة قدرة الدولة على زيادة الصادرات بسرعة.

وبالتالي، قد تظل أسواق الغاز المحلية في الولايات المتحدة نسبياً محمية، حتى لو شهدت مؤشرات الغاز العالمية ارتفاعات حادة.

يواجه سوق الغاز الطبيعي المسال العالمي تحديات في التعامل مع الاضطرابات، على الرغم من خروجه من فترة ضيقة. 

على الرغم من أن سعات تصدير الغاز الطبيعي المسال الكبيرة في الولايات المتحدة ستدخل الخدمة في المستقبل القريب، بما في ذلك بعضها هذا العام، فإن هذه السعات الجديدة ستكون غير كافية ومتأخرة جداً لمواجهة الخسائر المحتملة في الأحجام من قطر والإمارات، وفقاً لما ذكره باترسون من ING.

«بدلاً من ذلك، سيتعين أن تستمر الأسعار المرتفعة في محاولة تحقيق توازن السوق من خلال تدمير الطلب.»