سهمان صينيان لا بد من امتلاكهما قد يرتفعان مع صعود أسعار النفط

أدى تصاعد الحرب بين الولايات المتحدة وإيران إلى هزّ أسواق الطاقة العالمية، محوّلاً مضيق هرمز إلى نقطة اختناق متقلبة.

مع تعرّض نحو خُمس سوائل البترول في العالم للخطر، ارتفعت عقود خام برنت الآجلة مؤخرًا بنسبة 24% في يوم واحد– وهو أكبر ارتفاع منذ إجراءات الإغلاق خلال جائحة 2020.

مع استمرار حالة عدم اليقين في الإمدادات، يرى محللو Goldman Sachs فرصة كبيرة في الشرق.

بالنسبة للمستثمرين الراغبين في التحوط من عدم الاستقرار الجيوسياسي، تبرز شركتان طاقيتان صينيتان، CNOOC وPetroChina، كمرشّحين من الدرجة الأولى للشراء ومؤهلتان لتحقيق نمو كبير في التدفقات النقدية.

CNOOC: عملاق التنقيب البحري في طليعة الصعود

China National Offshore Oil Corporation (CNOOC) في موقف قوي للاستفادة من «علاوة المخاطرة» مع تجاوز أسعار النفط لمستوى $115.

على عكس نظرائها المحليين الذين يتعاملون مع هوامش التكرير الضئيلة، يتركّز نشاط CNOOC الأساسي على التنقيب والإنتاج الخالص.

يُمكّنه تركيزه على قطاع الاستكشاف والإنتاج من الاستفادة سريعًا من المكاسب الناجمة عن ارتفاع أسعار النفط.

وفقًا لـGoldman Sachs، حتى لو بلغ متوسط خام برنت حوالي $85، فقد يرتفع التدفق النقدي السنوي الكامل لـCNOOC بأكثر من 10%.

في ظل هذا الإطار الكلي، ترى مؤسسة الاستثمار أن سهم CNOOC «مقَدَّر نسبيًا بأقل من نظرائه في الأسواق المتقدمة» مثل Exxon وChevron.

بالنسبة للمستثمرين، السرد هو سرد الصمود — فعلى الرغم من أن وزارة الخزانة الأمريكية قيّدت بعض عمليات شراء أسهم CNOOC منذ 2021، تظل أساسيات الشركة متينة.

باعتبارها أكبر مستورد للنفط في العالم، تعطي الصين أولوية لأمن الطاقة المحلي، وتوفر خبرة CNOOC في الحفر البحري عازلاً حاسماً ضد صدمات الإمدادات من الشرق الأوسط.

بفضل هيكل تكاليف متقشف وتقييم «شراء» من مؤسسات كبرى، يمثل CNOOC خيارًا قويًا للمراهنين على بيئة أسعار مرتفعة مستمرة.

PetroChina: قوة متنوعة في عصر متقلب

بينما تهيمن CNOOC على البحر، تقدم PetroChina نهجًا أكثر شمولًا وتكاملاً لمواجهة أزمة الطاقة.

بوصفها واحدة من «الثلاثة الكبار» المملوكة للدولة في الصين، تمتد أعمالها من الاستخراج المحلي إلى شبكات تكرير وتوزيع ضخمة. وهذا التكامل حيوي في ظل توقف الملاحة عبر مضيق هرمز.

نظرًا لأن PetroChina تتحكم في جزء كبير من بنية الطاقة التحتية الداخلية في الصين، فهي في موقع فريد لإدارة «عدم اليقين في الإمدادات» الذي دفع الخام الأمريكي إلى أكبر مكسب أسبوعي في تاريخه.

تشير Goldman Sachs إلى أن التدفق النقدي الحر لدى PetroChina من المتوقع أن ينمو «بنسب ذات رقمين» حتى لو استقرت الأسعار عند مستوى أقل بكثير من القمم الحالية.

وبالغة الأهمية لمحافظ المستثمرين الغربيين، فإن PetroChina لا تواجه نفس قيود الاستثمار الأمريكية المفروضة على CNOOC، مما يجعلها وسيلة أكثر سهولة للوصول إلى نمو قطاع الطاقة الآسيوي.

بينما تكافح شركات التكرير مثل Sinopec مع «آلية حساب سقف المنتج المحلي» التي تفشل في احتساب ارتفاع معدلات الشحن، توفر أصول PetroChina الكبيرة في قطاع الاستكشاف والإنتاج تحوُّطًا طبيعيًا.

تُبرز قدرة الشركة على الحفاظ على عملياتها في ظل تقارير تفيد بأن الصين «أمرت أكبر شركات التكرير النفطية المملوكة للدولة بتعليق صادرات الديزل والبنزين» دورها كركيزة للأمن القومي، مما يجعلها «لا بد من امتلاكها» خلال هذا التحوّل الجيوسياسي.