قفزت SoftBank 5% مع صعود نيكي، لكن بنك اليابان قد يعرقل الارتفاع

قفزت SoftBank Group بأكثر من 5% في طوكيو يوم الجمعة بينما صعدت أسهم التكنولوجيا مع تخفيف المخاوف من زيادة أخرى في أسعار الفائدة الأمريكية.

ارتفعت SoftBank بنسبة 5.3% في التعاملات المبكرة، مما ساعد مؤشر نيكي 225 على الصعود 1.8% إلى 69,523.56.

جاء هذا التحرك بعد بيانات أسعار المنتجين الأمريكية الأضعف من المتوقع، التي خفّضت احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في سبتمبر إلى نحو 35%.

بالنسبة إلى SoftBank، التي أصبحت قيمتها مُرتبطة بشكل متزايد بأصول الذكاء الاصطناعي مثل Arm وOpenAI، فإن توقعات تيسير سياسة الفائدة الأمريكية تدعمها.

لكن المستثمرين يزدادون ثقة بأن بنك اليابان سيشدّ السياسة مرة أخرى في سبتمبر، ما يخلق مخاطر عملة.

أصبحت SoftBank رهانًا أكبر على الذكاء الاصطناعي

زدت حساسية SoftBank لمعنويات قطاع التكنولوجيا العالمي بعد أن ركّز ماسايوشي سون المجموعة حول الذكاء الاصطناعي.

قفز صافي قيمة أصولها من نحو ¥40 تريليون بنهاية مارس إلى ¥72.3 تريليون بنهاية يونيو، بدعم من مكاسب Arm وIntel.

ثم دفعت تصحيحات السوق في يوليو صافي القيمة مجددًا نحو ¥58.3 تريليون بحلول 5 أغسطس، ما يبيّن مدى سرعة تحرك الثروة الورقية عندما تتغير تقييمات التكنولوجيا.

يمكن لتوقعات انخفاض أسعار الفائدة الأمريكية أن تدعم الأصول التكنولوجية المرتفعة التقييم، مما يحسّن الأفق للشركات التي تشكّل حصة أكبر من محفظة SoftBank.

حذّر محلل Deutsche Bank بيتر ميليكن من الجانب الآخر.

أفاد MarketWatch في يونيو أن ميليكن خفّض توصيته بشأن SoftBank إلى الاحتفاظ (Hold)، قائلاً إن المستثمرين كانوا «عرضة لانعكاس» إما في أسعار التكنولوجيا المرتفعة أو في الين الضعيف بعد الارتفاع الهائل للسهم.

أصبح من الصعب تجاهل بنك اليابان

رفع بنك اليابان معدله القيادي إلى 1% في يونيو، وتزداد توقعات رفع آخر بعد ضعف الين وارتفاع التضخم.

يرى السوق الآن احتمالًا بنسبة 76% لرفع في سبتمبر، وفقًا لـ Tokyo Tanshi، ارتفاعًا من 24% في 30 يوليو.

قال الدبلوماسي الياباني السابق لشؤون العملة ميتسوهيرو فوروساوا لوكالة Reuters إن معظم المشاركين في السوق يتوقعون الآن حركة من بنك اليابان الشهر المقبل.

تبنّت Citi موقفًا متشددًا مشابهًا. وقال محلّلون لصحيفة Financial Times إن «إجراءً أكثر تشددًا مما كان سابقًا بات مطلوبًا بوضوح» وتوقّعوا أن يصل معدل السياسة إلى 2% بحلول نهاية 2027.

قالت Goldman Sachs إن المخاطر تميل نحو رفع أسرع للفائدة.

وتكتسب الآلية أهمية لـ SoftBank، إذ يمكن لمعدلات الفائدة اليابانية الأعلى أن تقوّي الين عن طريق تضييق فجوة العوائد مع الولايات المتحدة.

الين الأقوى يقلّل القيمة بالين للأصول الخارجية المقومة بالدولار ويزيل جزءًا من رياح العملة المؤاتية التي ساعدت SoftBank أثناء تراجع الين.

الين الأقوى قد يختبر مرحلة صعود SoftBank

لا تزال لدى SoftBank أسباب قوية للصعود. تظل Arm مركزية في منظومة رقائق الذكاء الاصطناعي، وتمثل OpenAI إحدى أكبر رهانات سون، وتلتزم المجموعة بضخ مليارات إضافية لمراكز البيانات وبنية الذكاء الاصطناعي التحتية.

لكن هذه التعرضات تجعل السهم حساسًا بشكل غير عادي لتقييمات التكنولوجيا وتقلبات أسعار الصرف.

يمكن للين الصاعد بسرعة أيضًا أن يطلق تقلبات أوسع من خلال تشجيع المستثمرين على فك صفقات الكاري الممولة بالين، حيث تموّل الاقتراضات اليابانية الرخيصة استثمارات في أصول ذات عوائد أعلى بالخارج.

وهذا لا يعني أن رفعًا واحدًا من بنك اليابان سيُنهي رالي الذكاء الاصطناعي لـSoftBank.

قد ترتفع ممتلكاتها الخارجية لتعوض ضغوط العملة، في حين أن تعافٍ تدريجي للين سيكون أقل إزعاجًا من اندفاع مفاجئ.