سهم SoftBank يغوص 4% قبل أن تكشف الأرباح عن مفاجأة ربحية مدفوعة بإنتل

هبط سهم SoftBank Group بنسبة 4.41% في طوكيو يوم الخميس مع تقليل المستثمرين تعرضهم لتداول متقلب في قطاع الذكاء الاصطناعي الآسيوي قبل أن تصدر الشركة نتائج الربع الأول.

بدا التحفّظ سابقًا لأوانه عندما وصلت الأرقام بعد إغلاق السوق.

أبلغت SoftBank عن صافي دخل عائد للمساهمين بقيمة ¥347.3 مليار، بانخفاض 17.7% عن العام السابق لكنه يفوق بكثير إجماع التقديرات البالغ ¥148.4 مليار.

جاءت المفاجأة من ربح قدره ¥1.33 تريليون على استثمار إنتل، مما حوّل استثمار المؤسس ماسايوشي سون البالغ $2 مليار إلى المحرّك الرئيسي للأرباح في الربع.

يشير هذا التباين إلى أن هبوط السهم يوم الخميس عكس قلقًا بشأن استراتيجية الذكاء الاصطناعي المركّزة والممولة بالدين لدى SoftBank بدلاً من خيبة أمل بنتائج الشركة.

أرباح SoftBank: إنتل تحوّل رهانًا محفوفًا بالمخاطر إلى أكبر رابح في الربع

اتفقت SoftBank في أغسطس 2025 على شراء أسهم إنتل بقيمة $2 مليار بسعر $23 للسهم، دعمت بذلك شركة صنع الرقاقات أثناء عملية إعادة هيكلة صعبة.

كان الرهان يبدو تخالفياً عندما كانت إنتل تكافح لإحياء التصنيع والدفاع عن حصتها السوقية ووضع استراتيجية للذكاء الاصطناعي.

ولّد هذا المركز ربحًا دفترِيًا بقيمة ¥1.33 تريليون مع صعود أسهم إنتل. وبلغت إجمالي أرباح استثمارات SoftBank ¥1.86 تريليون، مقارنة بـ¥486.9 مليار قبل عام.

رفع محلل Morningstar برايان كوليلو تقدير القيمة العادلة لإنتل إلى $105 من $90 بعد نتائج شركة الرقائق الأخيرة، مستشهداً بزيادة حادة في الطلب على معالجات الخوادم.

نمت إيرادات إنتل في مركز البيانات والذكاء الاصطناعي بنسبة 59%، ما شجّع Morningstar على تبنّي افتراضات أطول أمداً أقوى لحوسبة الخوادم.

كما رفع محلل Wedbush مات برايسون هدف سعر إنتل إلى $98 من $60 مع الإبقاء على تصنيف محايد، بحسب ما أوردت Benzinga.

حافظ فيفيك أريا من بنك أوف أمريكا على تصنيف شراء وسعر مستهدف $160، قائلاً إن أعمال إنتل في قطاع الخوادم تشارك بشكل ملموس في دورة الذكاء الاصطناعي العامل (agentic-AI).

تمنح هذه الآراء ربح SoftBank أساسًا أساسيًا أقوى، على الرغم من أنه يظل مكسبًا غير محقق قائمًا على التسعير في السوق بدلاً من تدفق نقدي تشغيلي.

تفوق الأرباح يحمل تحذيرًا بشأن جودة الأرباح

لا يزال الربح الرئيسي لـ SoftBank قد انخفض من ¥421.8 مليار قبل عام، ما يبيّن مدى اعتماد الربع على تقييمات المحفظة بدلاً من العمليات المتكررة.

لم تسجل المجموعة ربحًا أو خسارة على OpenAI خلال الفترة، بعد أن كان مكسب تقييم بقيمة $25 مليار من الحيازة قد عزّز الربع السابق.

تكتسب هذه الظاهرة أهمية لأن أرباح SoftBank يمكن أن تتغير بشكل حاد عندما يُعاد تقييم حيازة أو اثنتين.

كان مكسب إنتل كبيرًا، لكن تحركات أسعار الصرف والمشتقات وتكاليف التمويل استهلكت جزءًا كبيرًا من دفعة الأرباح الاستثمارية الأوسع.

كانت النتائج تفوقًا واضحًا في الأرباح، لكنها ليست تحسناً مباشراً في جودة الأرباح.

القلق الأساسي يبقى ما إذا كانت SoftBank قادرة على توليد سيولة كافية أثناء تمويل استثمارات قد تتقلب تقييماتها بشكل حاد.

طموحات SoftBank في الذكاء الاصطناعي تبقي سؤال الميزانية العمومية حيًا

تعهدت SoftBank بمبلغ $64.6 مليار مقابل حصة مقدَّرة بنسبة 13% في OpenAI. وقد استثمرت $44.6 مليار حتى يونيو، وأضافت $10 مليار أخرى في يوليو وتخطط لمساهمة إضافية بقيمة $10 مليار في أكتوبر.

رتّبت المجموعة تسهيلات جسْرية بقيمة $40 مليار تستحق في مارس 2027 ووافقت على اقتراض $10 مليار إضافية بضمان أسهمها في OpenAI.

كما باعت حيازات من بينها Nvidia وT-Mobile لتمويل توسعاتها.

تتضمن الالتزامات الإضافية $5.4 مليار لقطاع الروبوتات في ABB و$3.1 مليار لـ DigitalBridge، إلى جانب استثمارات في مراكز البيانات والطاقة وبنية تحتية للذكاء الاصطناعي.