قفزة في سهم SoftBank: هل قرض OpenAI هو المحفز الكبير التالي للذكاء الاصطناعي؟

ارتفع سهم SoftBank Group يوم الخميس بعد تقرير قال إن المستثمر الياباني أعاد إحياء محادثات بشأن قرض بقيمة 10 مليار USD (تقريبًا ‏36.7 مليار د.إ.‏) مضمون بحصته في OpenAI.

أعطى هذا التطور الأسواق سببًا آخر للمراهنة على دفع ماسايوشي سون نحو الذكاء الاصطناعي.

صعد السهم 2.3% إلى ¥6,137، متفوقًا على ارتفاع نيكي 225 بنسبة 0.5%.

لماذا عادت محادثات قرض OpenAI إلى الواجهة

الصفقة ليست مجرد خطة اقتراض أخرى؛ إنها اختبار لمقدار القيمة التي ترتضي البنوك تخصيصها لإحدى أكثر شركات الذكاء الاصطناعي الخاصة مراقبة في العالم.

أعادت SoftBank فتح المحادثات مع المقرضين بشأن قرض على الهامش بقيمة 10 مليار USD (تقريبًا ‏36.7 مليار د.إ.‏) مضمون بحصتها في OpenAI.

القرض على الهامش هو اقتراض مغطى بأصول مالية.

في هذه الحالة، الأصل ليس سهمًا مدرجًا مثل Arm، بل أسهم في شركة OpenAI المملوكة للقطاع الخاص، والتي يصعب على البنوك تقييمها وأكثر صعوبة في بيعها بسرعة إذا حدث طارئ.

ذلك كان نقطة الخلاف الأصلية، إذ كانت البنوك مترددة في قبول أسهم OpenAI كضمان وحيد لأنها لن تكون لها مطالبة أوسع على SoftBank إذا كانت قيمة تلك الأسهم أقل من المطلوب.

تعرض SoftBank الآن ضمانًا مؤسسيًا، ما يعني أن المقرضين يمكنهم المطالبة بالسداد من SoftBank نفسها إذا لم تكن الحصة المرهونة في OpenAI كافية.

من المتوقع أن تضم مجموعة المقرضين Goldman Sachs وJPMorgan Chase وMizuho Financial Group.

تأتي استئناف المحادثات بعد محاولة سابقة تم تقليصها بعد مقاومة المقرضين، حيث ذكرت Bloomberg News سابقًا أن SoftBank خفّضت هدفها من 10 مليار USD (تقريبًا ‏36.7 مليار د.إ.‏) إلى حوالي 6 مليار USD (تقريبًا ‏22 مليار د.إ.‏).

رهان SoftBank الأكبر

بالنسبة للمستثمرين، فإن القرض مهم لأنه يظهر إلى أي مدى يسعى سون بقوة لإبقاء SoftBank في مركز استثمارات الذكاء الاصطناعي.

التزمت SoftBank بأكثر من 60 مليار USD (تقريبًا ‏220.4 مليار د.إ.‏) في OpenAI ومشروعات البنية التحتية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، بما في ذلك مشروع مركز البيانات Stargate مع OpenAI وOracle.

كما اعتمدت الشركة بشكل كبير على الديون والتمويل المضمون بالأصول لتمويل تلك الطموحات.

في وقت سابق من هذا العام، حصلت SoftBank على قرض جسر بقيمة 40 مليار USD (تقريبًا ‏146.9 مليار د.إ.‏)، وقالت الشركة إن الأموال ستدعم استثمارها في OpenAI واحتياجاتها التشغيلية العامة.

هذا هو الجاذب الرئيسي وفي الوقت نفسه مصدر القلق، إذ إذا استمر نمو OpenAI وطرحت أسهمها للاكتتاب العام بقيمة قوية، فقد تصبح حصة SoftBank إحدى أقوى الأصول في الاستثمار التكنولوجي العالمي.

إذا انقلبت ثقة السوق، قد يتحول نفس التعرض إلى نقطة ضغط تمويلي.

قال جيل لوريا، رئيس أبحاث التكنولوجيا في DA Davidson، لـ CNBC إن SoftBank حولت نفسها إلى «رهان عالي الرافعة على الذكاء الاصطناعي»، يحمل كلا من مكاسب كبيرة ومخاطر.

التعليق يوضح سبب ميل السهم للرد بقوة على أي أخبار تمويل مرتبطة بـ OpenAI.

أمّا ريتشارد وندسور، مؤسس Radio Free Mobile، فقد اتخذ الجانب الآخر من الحجة.

قال لـ CNBC إن ملف مخاطر SoftBank يتزايد، وحذّر من أنه إذا أخفقت OpenAI في تحقيق النتائج، «قد يحدث بسهولة نقص في السيولة لدى SoftBank».