تخفيض رسوم آبل يعزز هوامش Tencent وNetEase في الصين، بحسب محللين

قرار آبل بخفض عمولات متجر التطبيقات في الصين الرئيسيّة من المتوقع أن يوفر دفعة متواضعة لكنها ذات معنى في ربحية شركات الألعاب الرائدة Tencent وNetEase، وفقًا لـ Morningstar.

قالت شركة iPhone إنها ستخفض الرسوم على المشتريات داخل التطبيق والمعاملات المدفوعة إلى 25% بدلاً من 30%، ساريًا اعتبارًا من يوم الأحد.

يأتي التحرك في ظل تصاعد الضغوط التنظيمية في الصين، ثاني أكبر أسواقها، وتزايد التدقيق العالمي في سياسات الدفع داخل تطبيقاتها.

قال إيفان سو، محلل Morningstar، إن خفض الرسوم، إلى جانب خطوات مماثلة من Google على متجر Play، قد يرفع أرباح التشغيل لشركات الألعاب الصينية بنِسَبٍ أحادية الأرقام منخفضة هذا العام.

تحافظ Morningstar على تقديرات القيمة العادلة عند HK$800 لتينسنت و$200 لنتإيز، مما يشير إلى أن السهمين لا يزالان مقوّمين بأقل من قيمتهما الحقيقية بدرجة كبيرة رغم المكاسب الأخيرة.

إمكانات لتأثير أوسع على القطاع

قد تتسع الفوائد إذا تبع لاعبون في منظومة أندرويد نفس الخطوات.

أشار سو إلى أنه إذا خفضت متاجر التطبيقات التي تديرها Huawei وXiaomi أيضًا العمولات، فقد يرتفع نمو أرباح التشغيل للمطوِّرين إلى معدلات أحادية الأرقام متوسطة إلى عالية.

من المتوقع أن تخفف الرسوم المنخفضة على المنصات من ضغوط التكلفة على المطوِّرين وتحسّن الهوامش في قطاع كانت فيه مصاريف التوزيع عبئًا مستمرًا على الربحية.

قدّرت وسائل الإعلام الحكومية الصينية أن خفض الرسوم قد يوفر للمطوِّرين أكثر من 6 billion yuan سنويًا في تكاليف التشغيل.

“سيعمل هذا التعديل على … تحسين خيارات الاستهلاك وشفافية المعلومات”، قالت صحيفة Economic Daily.

“سيتم تدريجيًا إلغاء العلاوة على السلع والخدمات الرقمية على جانب iOS، ومن المتوقع أن تنخفض أسعار اشتراكات العضوية، وشحنات الألعاب، وإكراميات البث المباشر، والبرامج المصغرة، وسيناريوهات أخرى، ومن المتوقع أن يوفر ذلك للمستهلكين ما يصل إلى ما يقرب من 1 billion yuan سنويًا.”

الضغط التنظيمي والخلفية الجيوسياسية

يعكس قرار آبل توازنًا دقيقًا أثناء تعاملها مع توقعات الجهات التنظيمية في الصين بينما تواجه توترات جيوسياسية بين بكين وواشنطن.

سبق أن واجهت الشركة عقبات في طرح تقنيات جديدة في الصين، بما في ذلك تأخيرات مرتبطة بالموافقات التنظيمية لميزات الذكاء الاصطناعي.

وفي الوقت نفسه، كانت تنوّع سلسلة التوريد لديها، بنقل جزء من إنتاج iPhone إلى الهند وسط تصاعد التوترات التجارية.

نتائج Tencent تحت المجهر

يتجه اهتمام المستثمرين الآن إلى نتائج Tencent للربع الرابع المرتقبة، المقررة بعد إغلاق الأسواق يوم الأربعاء.

تشير تقديرات السوق إلى أن Tencent ستُبلغ عن إيرادات تقارب 193.5 billion yuan، مسجلة نموًا سنويًا بنحو 12%، وهو تباطؤ عن وتيرة الربع السابق.

من المتوقع أن يرتفع صافي الربح العائد للمساهمين بنسبة 16.4%، في حين قد تتراجع هوامش التشغيل على أساس متسلسل إلى 36.6%، رغم تحسّنها على أساس سنوي.

من المرجح أن تظل الألعاب المحرّك الرئيسي للنمو، مدعومًا بأداء ثابت من العناوين المحلية واتجاهات تفاعل قوية للإصدارات الأحدث مثل Valorant Mobile.

ومع ذلك، يحذر المحللون من أن نمو الألعاب الدولية قد يضعف مع عودة مساهمات الإيرادات الاستثنائية لبعض العناوين إلى وضعها الطبيعي.

سيُراقب المستثمرون عن كثب ما إذا كان الزخم الأساسي في الأسواق الخارجية سيبقى متماسكًا.

وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يحافظ قسم الإعلانات في Tencent على نمو في منتصف إلى أواخر العشرات (high-teens)، بدعم من تحسينات مدفوعة بالذكاء الاصطناعي، بينما قد يشهد قطاع التكنولوجيا المالية وخدمات الأعمال توسعًا ثابتًا مع تعافي نشاط المستهلك تدريجيًا.