هل يمكن لأسهم القيمة مثل Micron وExonn أن تتحوط ضد مخاطر الصراع في الشرق الأوسط؟

أثر الصراع في الشرق الأوسط بشدّة على أسواق الأسهم.

من الولايات المتحدة إلى أوروبا وآسيا، تشهد الأسواق نزيفاً، والأسهم التي حظيت بصعود قوي سابقاً تعود إلى أرض الواقع.

في هذه المرحلة، تتفوّق استراتيجيات الاستثمار مثل أسهم القيمة على الفائزين التقليديين مثل النمو والجودة والزخم، التي تؤدي أداءً جيداً خلال الأسواق الصاعدة.

هل ينبغي للمستثمرين التوجه للاستثمار بكثافة في هذه الأسهم كتحوط خلال الصراع؟

القيمة في الصدارة؟

حتى الآن في 2026، تفوّقت استراتيجية الاستثمار في القيمة على السوق الأميركية الأوسع وباقي الاستراتيجيات.

ارتفع صندوق MSCI US Value ETF بحوالي 5% خلال العام.

ورغم أن هذا قد يبدو ضئيلاً، فإن مؤشر S&P 500 الأوسع تراجع بنسبة 3.41% في نفس الفترة.

انخفض مؤشر MSCI US Growth بنسبة 7.3% في نفس الفترة، بينما تراجع مؤشر الجودة بنسبة 2.5%.

قاد أداء مؤشر القيمة أسهم مثل Micron (ارتفاع 46%) وExxonMobil (صعود 28%) وJohnson and Johnson (قفزة 14%).

هزّ الصراع في الشرق الأوسط أسواق الأسهم العالمية، مما أدى إلى بيع واسع النطاق عبر المناطق ودفع المستثمرين إلى إعادة تقييم وضع محافظهم.

في هذا السياق، برزت أسهم القيمة كأداء نسبي متفوق، ما يطرح سؤالاً رئيسياً: هل يمكن أن تكون تحوُّطاً في أوقات التوتر الجيوسياسي؟

لماذا تتفوق أسهم القيمة حالياً؟

قالت إيبيك أوزكارديسكايا، كبيرة المحللين في Swissquote Bank، إن التحوّل نحو أسهم القيمة بدأ حتى قبل التوترات الجيوسياسية الأخيرة.

«كانت أسهم القيمة شائعة منذ الربع الأخير من العام الماضي عندما تحول المستثمرون من أسهم التكنولوجيا الأميركية الكبرى ذات التقييمات المرتفعة نحو قطاعات السوق غير التقنية وغير الأميركية الأرخص نسبياً»، قالت.

وأضافت أن تيسّر الظروف المالية وتزايد المخاوف بشأن حجم استثمارات شركات التكنولوجيا الكبرى في الذكاء الاصطناعي دعما هذا التحول.

ومع ذلك، لاحظت أن الخلفية الماكروية آخذة في التغيّر الآن.

«تغذي التوترات في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار الطاقة توقعات التضخم العالمية، مما يؤدي إلى تحول تشديدي في توقعات البنوك المركزية»، قالت أوزكارديسكايا.

قالت لاسي تشانغ، محللة أبحاث في Bitget Wallet، إن التفوق الحالي يعكس تحوّلاً أوسع بعيداً عن صفقات النمو المركزة.

أشارت إلى أن المستثمرين يتحركون «نحو قطاعات ذات تقييمات أكثر جاذبية في السوق»، مدعومين بتحسّن الأساسيات في القطاعات الدورية وتراجع توقعات أسعار الفائدة.

«في الوقت نفسه، واجهت استراتيجيات مثل الجودة والزخم... عقبات نتيجة مخاطر التركّز ومؤشرات مبكرة للعودة إلى المتوسط»، قالت تشانغ، مضيفة أن القيمة تاريخياً عملت «كعامل استقرار خلال فترات انتقال السوق».

ما القطاعات والأسهم التي تقود الارتفاع؟

أشارت أوزكارديسكايا إلى تدفقات قوية نحو قطاع الطاقة والتعدين والقطاع الصناعي والقطاع المالي، إلا أنها حذرت من أن القطاع المالي يواجه الآن ضغوطاً نتيجة مخاطر الائتمان الخاص.

قالت تشانغ إن القطاع المالي كان محركاً رئيسياً لقوة أسهم القيمة.

«كان القطاع المالي من بين أكبر المساهمين في القوة النسبية لأسهم القيمة، مدعوماً بتحسّن هوامش صافي الفائدة، وميزانيات عمومية قوية، وعوائد على حقوق الملكية مرتفعة»، قالت.

وأضافت أن خدمات الاتصال وشركات مختارة في الطاقة والصناعة ساهمت أيضاً، مستفيدة من الانتعاش الدوري وتحسّن آفاق الأرباح.

ينعكس ذلك في أداء Micron وExxonMobil وJohnson & Johnson، التي ساعدت في رفع مؤشرات القيمة هذا العام.

هل تُعد أسهم القيمة تحوطاً آمناً خلال الصراع؟

قالت أوزكارديسكايا إن البيئة الماكروية الحالية قد تدعم أسهم القيمة على المدى القريب.

«قد تستمر فترة تشديد الظروف المالية في دعم أسهم القيمة — لأنها أقل دورية وأكثر استقراراً»، قالت.

ومع ذلك، حذرت من أن الاتجاه قد لا يكون دائماً.

«أظل أعتقد أن أسهم النمو بقيادة التكنولوجيا لديها إمكانية صعود أعلى في السنوات المقبلة بفضل اعتماد الذكاء الاصطناعي»، قالت، محذرة من أن «تراجع شهية المخاطرة العالمية قد يعكس تدفقات التحوّل».

أكّدت تشانغ أن دور القيمة قد يكون دورياً أكثر منه هيكلياً.

«في هذا السياق، تؤكد قوة القيمة دورها التاريخي كعامل استقرار خلال فترات انتقال السوق»، قالت.

هل يمكن أن تستمر قيادة أسهم القيمة مستقبلاً؟

أشارت أوزكارديسكايا إلى أنه بينما قد تستفيد القيمة من الظروف الحالية، فإن تغيّر المعنويات قد يغيّر هذا الاتجاه.

«قد يؤدي تراجع شهية المخاطرة العالمية إلى عكس تدفقات التحوّل، وقد تُفضّل هذه التدفقات مجدداً شركات التكنولوجيا الكبرى»، قالت.

قالت تشانغ إن القيمة قد تستمر في القيادة على المدى القريب مع إعادة توازن الأسواق، لكنها شدّدت على قوة استراتيجيات الجودة على المدى الطويل.

«قد تستمر قيادة القيمة على المدى القريب مع استمرار الأسواق في إعادة التوازن»، قالت.

ومع ذلك، أضافت أن «عوامل الجودة تميل إلى استعادة قيادتها نظراً لنمو الأرباح المستدام، والميزانيات العمومية القوية، والتقلبات الأقل».

للمستثمرين، أوصت تشانغ باتباع نهج متنوع.

«النهج الأكثر مرونة ليس باختيار عامل على حساب الآخر، بل بمزج التعرض لكل من القيمة والجودة»، قالت.

الخلاصة

تفوقت أسهم القيمة في 2026 وقد تستمر في الاستفادة من المزيج الحالي من عدم اليقين الجيوسياسي ومخاطر التضخم وتشديد الظروف المالية.

ومع ذلك، قد يكون دورها كتحوط مؤقتاً.

على المدى الأطول، قد تستعيد أسهم النمو والجودة — وبخاصة تلك المرتبطة بالذكاء الاصطناعي — صدارة السوق.

بالنسبة للمستثمرين، قد يوفر توازن التعرض لكل من عوامل القيمة والجودة أكثر الاستراتيجيات متانة في بيئة سوق غير مؤكدة.