لماذا قد يهبط سعر سهم MSTR إلى أقل من $100 قريبًا

ظل سهم MSTR مستقراً خلال الشهرين الماضيين، متزامناً مع تحركات سعر البيتكوين.

كان سهم Strategy يتداول عند $139 يوم الأربعاء، مرتفعًا قليلاً من أدنى مستوى له منذ بداية العام عند $105.

سعر البيتكوين شكل نمط علم هابط كبير 

السبب الرئيسي الذي قد يدفع سعر سهم MSTR للاستمرار في الهبوط على المدى القريب هو أن البيتكوين تُظهر مؤشرات فنية شديدة السلبية.

يُظهر الرسم البياني ذي الثلاثة أيام أن العملة انهارت خلال الأشهر القليلة الماضية، من أعلى مستوى عند $126,300 في أكتوبر من العام الماضي إلى $70,516 اليوم.

شكلت نمط تقاطع هبوطي في 24 فبراير عندما تقاطعت المتوسطات المتحركة الأسية لمدة 50 و200 يوم في إشارة هبوطية.

ظل سعر البيتكوين أقل من مؤشر Supertrend، وهو دليل على استمرار اتجاه الهبوط. 

والأهم من ذلك أن البيتكوين شكلت نمط العلم الهابط، المكوّن من خط عمودي وقناة صاعدة. وهي الآن في قسم القناة الصاعدة.

يُظهر النظر إلى هذا الرسم أن العملة شكلت نمطًا مشابهًا قبل بضعة أشهر. فقد كونت قناة صاعدة بين 21 نوفمبر و16 يناير.

لذلك، من المرجح أن تشهد العملة اختراقًا هبوطيًا قويًا، ربما وصولًا إلى أدنى مستوى لها منذ بداية العام عند $60,000.

الهبوط دون ذلك المستوى سيشير إلى مزيد من الهبوط، وربما إلى المستوى النفسي عند $50,000.

مخطط سعر البيتكوين | المصدر: TradingView 

هبوط سعر BTC سيؤثر على سهم MSTR 

سيكون لهبوط سعر البيتكوين تأثير كبير على Strategy، أكبر لاعب في قطاع الخزانة.

تمتلك الشركة الآن 762,099 عملة، تُقدّر حاليًا بأكثر من 53 مليار دولار، وقد تعهدت الإدارة بمواصلة شراء العملة.

سيسفر هبوط البيتكوين إلى $50,000 عن أن تكون قيمة ممتلكاتها أكثر من 38 مليار دولار.

مع أن قيمتها السوقية تبلغ 46 مليار دولار، لدى الشركة مضاعف صافي قيمة الأصول السوقية (mNAV) بقيمة 0.86 ومضاعف قيمة المؤسسة 1.7.

انخفاض مضاعف mNAV يعني أن العلاوة التي كانت تتمتع بها الشركة قبل عدة أشهر لم تعد موجودة.

بالإضافة إلى ذلك، تتسبب الشركة في تمييع حصص المساهمين إذ تستخدم أسهمها لتنفيذ صفقات البيتكوين.

ونتيجة لذلك، قفز عدد أسهمها القائمة إلى أكثر من 345 مليون سهم، مرتفعًا من 75 مليون قبل عدة سنوات. 

سيستمر هذا التمييع بعد أن أعلن مايكل سايلور عن خطط لزيادة برنامج البيع عند السوق (ATM) بمقدار 42 مليار دولار.

سيزيد ذلك برنامج ATM الخاص بـ MSTR بمقدار 21 مليار دولار ونفس المقدار بالنسبة إلى STRC.

هذا يعني أن مساهميها سيواصلون رؤية تمييع كبير لحصصهم في السنوات المقبلة.

نموذج أعمال Strategy يختلف عن نموذج BitMine لتوم لي لأنه يتبع نهجًا مفتوحًا في شراء البيتكوين.

وحددت BitMine هدفًا لشراء 6 ملايين عملة إيثيريوم، بينما تخطط Strategy لمواصلة الشراء بلا نهاية، ما يعني أن التمييع سيستمر لفترة طويلة.

التحليل الفني لسعر سهم MSTR 

يُظهر الرسم البياني اليومي أن سعر سهم MSTR أيضًا يعرض مؤشرات فنية شديدة السلبية.

كما هو الحال مع البيتكوين، ظل السهم أدنى مؤشر Supertrend والمتوسطات المتحركة الأسية لـ50 و200 يوم.

مخطط سهم MSTR  | المصدر: TradingView 

وبالتالي، من المرجح أن يواصل السهم الهبوط، وربما يصل إلى أدنى مستوى له منذ بداية العام عند $105.

الهبوط دون ذلك المستوى سيشير إلى مزيد من الهبوط، وربما إلى المستوى النفسي عند $100.